全球經濟不振 中國出口將減速

　　A股變節奏難改中期向好

　　分析人士認為，未來貨幣政策調控的基調特別是力度將成為主導市場的關鍵因素，短期對政策收緊的預期將不斷給市場形成制約。但由于全球貨幣超發已成趨勢，流動性充裕的格局中期來看不會改變。加上我國貿易順差不斷上升、人民幣持續升值，市場充裕的資金面有望繼續維持。同時，國內經濟仍保持穩健增長，經濟轉型也在加速，這無疑能對A股市場構成支撐。“十二五”規劃出臺后，中短期內新興產業相關的行業政策細則也將陸續浮出水面，這對二級市場相關板塊將構成正面刺激。

　　出口將減速

　　未來五年美國經濟增長將步入“2%時代”，全球經濟低增長將抑制全球貿易擴張。以外部需求和出口比重法計算，筆者樂觀預計2015年我國出口23322億美元;但是考慮到各國政治形勢、政策傾向、金融環境、貿易格局等方面，中國將是全球經濟再平衡的焦點，實際的出口增速還會進一步下降。人民幣升值是一個長期的趨勢，但是我國的出口本質上是由資源稟賦優勢、國際分工地位及來自國外需求決定，人民幣升值不必然導致出口下滑。綜合考慮影響進出口的各種因素，2015年我國將從貿易順差轉為貿易逆差。

　　今年定向增發募資目標超過八千億

　　今年以來上市公司已實現和擬計劃定向增發募資金額超過8000億元。統計顯示，截至11月15日，兩市共有252家上市公司公布了定向增發預案(不包括已經實施增發的公司和預案已中止或未通過的公司)，計劃募資金額達到5541.6億元。其中，10月以來共有39家公司公布了定向增發預案，擬募資金額超過725億元。此外，今年已有118家公司實施了定向增發融資，募資金額達到2523.79億元。而2009年全年，上市公司實施定向增發募資額為2749.89億元。