年報大戲難見明星

　　年報公布期往往是喜慶的日子。不過，今年年報這場戲卻演得與以往不同，過往的明星多數搞得灰頭土臉，沒了模樣。

　　以往年報期最紅的明星莫過于高送轉公司。若有個“10送10”的分配方案，股價倍增不是問題，譬如2010年的神州泰岳、信立泰。然而，這一招今年卻不靈了，原因是這樣的角色太多，高送轉分配方案自然黯然失色。

　　之前，雖然投資者并非不懂所謂高送轉只是數字游戲，口袋里的真金白銀未見增多，但是對“填權”的憧憬還是促使投資者對要打折的股票趨之若鶩。

　　現在市場的投資偏好發生轉變，說明一是這些股票的價格已經很高，打折以后價格也不算低，失去“填權”吸引力；二是市場已到全流通時代，限售股在高送轉后也在倍增，這自然會讓人擔心；三是能否“填權”，根本取決于企業業績能否增長，僅靠資金推動不靠譜。

　　年報戲中另一類角色就是現金分紅方案，投資者開始對此重視起來。然而，許多個股股價太高，使得現金分紅微不足道。

　　制度上的原因也給現金分紅打了折扣。例如，最新出爐的中國銀行分配方案：每股派息0.146元。派息的錢已包含在股價中，到了除權日，股價自動減去0.146元。投資者分得0.146元并扣除10%的所得稅后，只能得到0.1314元。假定沒有其他因素干擾，投資者等待分紅比賣掉股票每股要少得0.0146元。如此一來，現金分紅雖然是公司拿出真金白銀，投資者也越來越重視，但實際收益還是打了折扣。因此，這樣的分配方案也難在年報大戲中扮演出彩兒的角色，成不了明星。

　　最冤枉的要算送紅股。“10送10”就是把你的股票一劈兩半，資產總量未變，卻要為這一行為交上0.1元的紅利稅。這就是A股市場在制度建設上的不合理之處。

　　今年年報大戲中沒有能出彩兒的明星大腕兒，所以年報行情出現這副溫吞模樣也在情理之中。市場還處在一個轉變期，投資者還得慢慢熬。