2012年8月3日機(jī)構(gòu)看盤(pán)-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉低位區(qū)間震蕩的格局并沒(méi)有改變

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20294元/噸;229級(jí)19436元/噸;328級(jí)18524元/噸;428級(jí)17617元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價(jià)格25380元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨:在消費(fèi)疲軟的情況下，紡企成品庫(kù)存高企，國(guó)內(nèi)紡企停工數(shù)量進(jìn)一步增加。

　　3.進(jìn)口棉: 8月2日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍下跌，多數(shù)品種下跌0.75美分，西非棉跌幅較小，僅下跌0.25美分。對(duì)于外棉來(lái)說(shuō)，供應(yīng)壓力難以緩解，而進(jìn)口棉配額不足始終是保稅棉庫(kù)存無(wú)法消化的重要原因。

　　4.美棉出口：2012年8月2日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了2012年7月20-26日的美國(guó)棉花出口報(bào)告。當(dāng)周，2011/12年度美國(guó)陸地棉出口凈簽約量為0.90萬(wàn)噸，主要買(mǎi)家為中國(guó)(0.25萬(wàn)噸)、墨西哥、泰國(guó)和韓國(guó)。2012/13年度美國(guó)陸地棉出口凈簽約量為3.84萬(wàn)噸，主要買(mǎi)家為土耳其、墨西哥、摩洛哥和中國(guó)(0.38萬(wàn)噸)。

　　5.ICE期棉：8月2日，歐洲央行維持利率不變刺激美元兌歐元擴(kuò)大漲勢(shì)，商品市場(chǎng)普遍承壓。而ICE棉花期貨未受到外圍市場(chǎng)的干擾，在少量投機(jī)買(mǎi)盤(pán)介入下小幅收漲。

　　小結(jié)：

　　影響當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉價(jià)的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，更不可能出現(xiàn)突變。收拋儲(chǔ)與配額政策成為影響近期棉價(jià)走勢(shì)的重要變量。近期有關(guān)拋儲(chǔ)和配額的傳言較多，引發(fā)市場(chǎng)情緒波動(dòng)。盡管?chē)?guó)家不以打壓市場(chǎng)為目的，但低價(jià)拋儲(chǔ)或增加配額將在客觀上起到打壓棉花社會(huì)流通市場(chǎng)價(jià)格的作用。但從盤(pán)面及棉花加工企業(yè)預(yù)期看，鄭棉下方空間有限，但上漲動(dòng)力缺失，鄭棉低位區(qū)間震蕩的格局并沒(méi)有改變，策略上短線區(qū)間操作，中線投資者近期可關(guān)注逢低納入多單的機(jī)會(huì)。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)出口相對(duì)利好，美棉小幅上揚(yáng)

　　雖然市場(chǎng)對(duì)歐洲央行總裁德拉吉未立即采取貨幣政策行動(dòng)普遍感到失望，但投資者將目光轉(zhuǎn)向周五美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)，同時(shí)周四出口周報(bào)顯示截至7月26日一周，美棉累計(jì)簽約出口4.74萬(wàn)噸，創(chuàng)近六周新高，裝運(yùn)6.84萬(wàn)噸，完成USDA預(yù)測(cè)任務(wù)。因此隔夜ICE期棉在投機(jī)買(mǎi)盤(pán)的支撐下小幅上漲，12月合約收高0.41美分至70.97美分/磅，延續(xù)橫盤(pán)格局不改。但基本面與宏觀面沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象，棉價(jià)難以擺脫弱勢(shì)格局，繼續(xù)關(guān)注69-75美分/磅的橫盤(pán)區(qū)域。

　　技術(shù)上，ICE期棉小陽(yáng)報(bào)收，但12月合約依然未能突破短期均線壓制，短期均線粘合有形成空頭下跌排列趨勢(shì)，KD與MACD指標(biāo)粘合有形成空頭排列趨勢(shì)，MACD指標(biāo)紅柱縮短即將至0軸之下的弱勢(shì)區(qū)域，弱勢(shì)將延續(xù)，12月合約將挑戰(zhàn)69美分/磅盤(pán)區(qū)下沿支撐。

　　8月初公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)、美國(guó)及歐元經(jīng)濟(jì)又繼續(xù)下行趨勢(shì)，同時(shí)市場(chǎng)期待的美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松預(yù)期落空，這在宏觀棉抑制棉價(jià)。而關(guān)于中國(guó)將拋儲(chǔ)100萬(wàn)噸儲(chǔ)備的傳言可能在近期得到驗(yàn)證，同步增發(fā)配額的傳言依然存在，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資源供應(yīng)增加。而全球經(jīng)濟(jì)下滑及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退導(dǎo)致受?chē)?guó)際市場(chǎng)消費(fèi)繼續(xù)萎縮，中國(guó)出口繼續(xù)下降，消費(fèi)低迷，下游棉紗與坯布庫(kù)存居高不下，消費(fèi)方面并不支持棉價(jià)上漲。即宏觀面與基本面并不支撐棉價(jià)上漲，未來(lái)棉價(jià)將維持跌勢(shì)，保持空頭思路繼續(xù)持有鄭棉1301合約空單，關(guān)注18600元/噸支撐位與19100元/噸壓力位。{page_break}

　　[華安期貨](méi)徘徊徘徊 鄭棉疲弱走勢(shì)依舊

　　要點(diǎn)提示：

　　1、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂加劇，但并未推出新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)舉措，僅暗示進(jìn)一步寬松措施的意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒因此受挫，大宗商品承壓;

　　2、花期銀行下調(diào)三個(gè)月棉花期貨價(jià)格預(yù)期，從每磅83美元降至67美元;

　　3、受累于中國(guó)需求疲弱，全球2012/13年度棉花貿(mào)易量或下滑20%。

　　外盤(pán)走勢(shì)：紐約8月2日消息，洲際交易所(ICE)棉花期貨周四小幅收高，經(jīng)紀(jì)商稱受少量投機(jī)商買(mǎi)盤(pán)帶動(dòng)，因投資者在美國(guó)政府發(fā)布重要數(shù)據(jù)前調(diào)整倉(cāng)位。市場(chǎng)在等待美國(guó)周五公布關(guān)鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)，以及美國(guó)農(nóng)業(yè)部在8月10日發(fā)布的月度供需報(bào)告。12月期棉合約收?qǐng)?bào)每磅70.97美分，升0.41美分，盤(pán)中在70.21-71.30美分之間交投。

　　早評(píng)觀點(diǎn)：盡管歐洲央行會(huì)議令投資者失望，但受美棉出口報(bào)告利好數(shù)據(jù)提振，隔夜美棉微漲收盤(pán)，但技術(shù)面上受制于60日均線壓力;國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，但下游紡織業(yè)舉步維艱，產(chǎn)品庫(kù)存高企，資金壓力大，原材料采用依然是隨用隨買(mǎi)，需求短期難以放大。另外，市場(chǎng)拋儲(chǔ)、增加配額的聲音不斷，投資者也猶豫不決，近期盤(pán)面交投清淡，整體維持窄幅區(qū)間振蕩，等待市場(chǎng)方向指引。雖然有新年度收儲(chǔ)價(jià)的支撐，但目前入場(chǎng)抄底仍不適宜。撮合市場(chǎng)MA1209和期貨市場(chǎng)CF1209價(jià)差為535元/噸，期轉(zhuǎn)撮利潤(rùn)可觀。 操作上，鄭棉主力1301合約，短線參與，等待市場(chǎng)信息已確認(rèn)方向。

　　[邁科期貨](méi)棉市等待方向性引導(dǎo) 內(nèi)外盤(pán)橫盤(pán)震蕩

　　隔夜外盤(pán)，8月2日，歐洲央行維持利率不變刺激美元兌歐元擴(kuò)大漲勢(shì)，商品市場(chǎng)普遍承壓。而ICE棉花期貨未受到外圍市場(chǎng)的干擾，在少量投機(jī)買(mǎi)盤(pán)介入下小幅收漲。USDA美棉出口數(shù)據(jù)顯示，上周美棉簽約量超過(guò)4萬(wàn)噸，較前一周明顯增加，但中國(guó)采購(gòu)量不大。分析人士表示，近期ICE期貨市場(chǎng)一直維持清淡成交，棉價(jià)難以突破70-75美分的振蕩區(qū)域，橫盤(pán)格局將會(huì)延續(xù)。

　　消息面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(2012.7.20-26)美棉出口周報(bào)：當(dāng)周，2011/12年度美國(guó)陸地棉出口凈簽約量為0.90萬(wàn)噸。2012/13年度美國(guó)陸地棉出口凈簽約量為3.84萬(wàn)噸。當(dāng)周，美國(guó)陸地棉出口裝運(yùn)量為6.84萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)97%，較前四周平均值增長(zhǎng)56%，主要運(yùn)往中國(guó)(4.27萬(wàn)噸)。

　　國(guó)際市場(chǎng)，8月2日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍下跌，多數(shù)品種下跌0.75美分，西非棉跌幅較小，僅下跌0.25美分。對(duì)于外棉來(lái)說(shuō)，供應(yīng)壓力難以緩解，而進(jìn)口棉配額不足始終是保稅棉庫(kù)存無(wú)法消化的重要原因。雖然目前印度新棉生長(zhǎng)遇到麻煩，但在下游需求不足面前，利好作用難以得到體現(xiàn)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅上漲。目前，整體上棉花供求格局沒(méi)有改變，短期內(nèi)缺乏提振因素，因此棉花價(jià)格走勢(shì)仍處弱勢(shì)格局，如果后期在國(guó)內(nèi)天氣不出現(xiàn)連陰雨天，棉花不出現(xiàn)較大幅度減產(chǎn)的前提下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)要么徹底跌至與進(jìn)口棉花價(jià)格接軌，要么等待新年度收儲(chǔ)開(kāi)始后再上漲，除此之外很難找到支持棉價(jià)上漲的理由。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，8月2日，美國(guó)C/A棉的報(bào)價(jià)為85.35(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14781元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉報(bào)價(jià)為91.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15581元/噸;烏茲別克斯坦棉報(bào)價(jià)為89.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15319元/噸;西非棉的報(bào)價(jià)為85.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14689元/噸;印度棉的報(bào)價(jià)為84.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14843元/噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19438元/噸;B指數(shù)18529元，上漲3元。

　　行情分析，目前至新年度僅剩下2個(gè)月的時(shí)間，結(jié)合行業(yè)實(shí)際情況市場(chǎng)對(duì)國(guó)儲(chǔ)輪庫(kù)以及增加配額預(yù)期再度升溫，新舊年度過(guò)渡階段需密切關(guān)注行業(yè)政策導(dǎo)向。美期棉繼續(xù)在70一線窄幅震蕩，等待鄭州盤(pán)指引。棉花短期可能維持在19000附近震蕩。