2012年8月3日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉低位區間震蕩的格局并沒有改變

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20294元/噸;229級19436元/噸;328級18524元/噸;428級17617元/噸。國內紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內現貨:在消費疲軟的情況下，紡企成品庫存高企，國內紡企停工數量進一步增加。

　　3.進口棉: 8月2日，進口棉中國主港報價普遍下跌，多數品種下跌0.75美分，西非棉跌幅較小，僅下跌0.25美分。對于外棉來說，供應壓力難以緩解，而進口棉配額不足始終是保稅棉庫存無法消化的重要原因。

　　4.美棉出口：2012年8月2日，美國農業部公布了2012年7月20-26日的美國棉花出口報告。當周，2011/12年度美國陸地棉出口凈簽約量為0.90萬噸，主要買家為中國(0.25萬噸)、墨西哥、泰國和韓國。2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為3.84萬噸，主要買家為土耳其、墨西哥、摩洛哥和中國(0.38萬噸)。

　　5.ICE期棉：8月2日，歐洲央行維持利率不變刺激美元兌歐元擴大漲勢，商品市場普遍承壓。而ICE棉花期貨未受到外圍市場的干擾，在少量投機買盤介入下小幅收漲。

　　小結：

　　影響當前國內棉價的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現實質性變化，更不可能出現突變。收拋儲與配額政策成為影響近期棉價走勢的重要變量。近期有關拋儲和配額的傳言較多，引發市場情緒波動。盡管國家不以打壓市場為目的，但低價拋儲或增加配額將在客觀上起到打壓棉花社會流通市場價格的作用。但從盤面及棉花加工企業預期看，鄭棉下方空間有限，但上漲動力缺失，鄭棉低位區間震蕩的格局并沒有改變，策略上短線區間操作，中線投資者近期可關注逢低納入多單的機會。

　　[萬達期貨]出口相對利好，美棉小幅上揚

　　雖然市場對歐洲央行總裁德拉吉未立即采取貨幣政策行動普遍感到失望，但投資者將目光轉向周五美國的就業數據，同時周四出口周報顯示截至7月26日一周，美棉累計簽約出口4.74萬噸，創近六周新高，裝運6.84萬噸，完成USDA預測任務。因此隔夜ICE期棉在投機買盤的支撐下小幅上漲，12月合約收高0.41美分至70.97美分/磅，延續橫盤格局不改。但基本面與宏觀面沒有好轉跡象，棉價難以擺脫弱勢格局，繼續關注69-75美分/磅的橫盤區域。

　　技術上，ICE期棉小陽報收，但12月合約依然未能突破短期均線壓制，短期均線粘合有形成空頭下跌排列趨勢，KD與MACD指標粘合有形成空頭排列趨勢，MACD指標紅柱縮短即將至0軸之下的弱勢區域，弱勢將延續，12月合約將挑戰69美分/磅盤區下沿支撐。

　　8月初公布的經濟數據顯示，中國、美國及歐元經濟又繼續下行趨勢，同時市場期待的美聯儲量化寬松預期落空，這在宏觀棉抑制棉價。而關于中國將拋儲100萬噸儲備的傳言可能在近期得到驗證，同步增發配額的傳言依然存在，這將導致國內資源供應增加。而全球經濟下滑及歐元區經濟陷入衰退導致受國際市場消費繼續萎縮，中國出口繼續下降，消費低迷，下游棉紗與坯布庫存居高不下，消費方面并不支持棉價上漲。即宏觀面與基本面并不支撐棉價上漲，未來棉價將維持跌勢，保持空頭思路繼續持有鄭棉1301合約空單，關注18600元/噸支撐位與19100元/噸壓力位。{page_break}

　　[華安期貨]徘徊徘徊 鄭棉疲弱走勢依舊

　　要點提示：

　　1、美聯儲對美國經濟前景擔憂加劇，但并未推出新經濟(310358,基金吧)舉措，僅暗示進一步寬松措施的意愿增強，市場情緒因此受挫，大宗商品承壓;

　　2、花期銀行下調三個月棉花期貨價格預期，從每磅83美元降至67美元;

　　3、受累于中國需求疲弱，全球2012/13年度棉花貿易量或下滑20%。

　　外盤走勢：紐約8月2日消息，洲際交易所(ICE)棉花期貨周四小幅收高，經紀商稱受少量投機商買盤帶動，因投資者在美國政府發布重要數據前調整倉位。市場在等待美國周五公布關鍵的就業數據，以及美國農業部在8月10日發布的月度供需報告。12月期棉合約收報每磅70.97美分，升0.41美分，盤中在70.21-71.30美分之間交投。

　　早評觀點：盡管歐洲央行會議令投資者失望，但受美棉出口報告利好數據提振，隔夜美棉微漲收盤，但技術面上受制于60日均線壓力;國內方面，現貨市場價格平穩，但下游紡織業舉步維艱，產品庫存高企，資金壓力大，原材料采用依然是隨用隨買，需求短期難以放大。另外，市場拋儲、增加配額的聲音不斷，投資者也猶豫不決，近期盤面交投清淡，整體維持窄幅區間振蕩，等待市場方向指引。雖然有新年度收儲價的支撐，但目前入場抄底仍不適宜。撮合市場MA1209和期貨市場CF1209價差為535元/噸，期轉撮利潤可觀。 操作上，鄭棉主力1301合約，短線參與，等待市場信息已確認方向。

　　[邁科期貨]棉市等待方向性引導 內外盤橫盤震蕩

　　隔夜外盤，8月2日，歐洲央行維持利率不變刺激美元兌歐元擴大漲勢，商品市場普遍承壓。而ICE棉花期貨未受到外圍市場的干擾，在少量投機買盤介入下小幅收漲。USDA美棉出口數據顯示，上周美棉簽約量超過4萬噸，較前一周明顯增加，但中國采購量不大。分析人士表示，近期ICE期貨市場一直維持清淡成交，棉價難以突破70-75美分的振蕩區域，橫盤格局將會延續。

　　消息面，美國農業部(2012.7.20-26)美棉出口周報：當周，2011/12年度美國陸地棉出口凈簽約量為0.90萬噸。2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為3.84萬噸。當周，美國陸地棉出口裝運量為6.84萬噸，較前周增長97%，較前四周平均值增長56%，主要運往中國(4.27萬噸)。

　　國際市場，8月2日，進口棉中國主港報價普遍下跌，多數品種下跌0.75美分，西非棉跌幅較小，僅下跌0.25美分。對于外棉來說，供應壓力難以緩解，而進口棉配額不足始終是保稅棉庫存無法消化的重要原因。雖然目前印度新棉生長遇到麻煩，但在下游需求不足面前，利好作用難以得到體現。

　　國內市場，2日，國內棉花現貨價格繼續小幅上漲。目前，整體上棉花供求格局沒有改變，短期內缺乏提振因素，因此棉花價格走勢仍處弱勢格局，如果后期在國內天氣不出現連陰雨天，棉花不出現較大幅度減產的前提下，國內棉價要么徹底跌至與進口棉花價格接軌，要么等待新年度收儲開始后再上漲，除此之外很難找到支持棉價上漲的理由。

　　現貨報價，8月2日，美國C/A棉的報價為85.35(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價14781元/噸(按滑準稅計算);澳棉報價為91.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15581元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為89.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15319元/噸;西非棉的報價為85.60，折人民幣一般貿易港口提貨價14689元/噸;印度棉的報價為84.60，折人民幣一般貿易港口提貨價14843元/噸。國家棉花價格A指數19438元/噸;B指數18529元，上漲3元。

　　行情分析，目前至新年度僅剩下2個月的時間，結合行業實際情況市場對國儲輪庫以及增加配額預期再度升溫，新舊年度過渡階段需密切關注行業政策導向。美期棉繼續在70一線窄幅震蕩，等待鄭州盤指引。棉花短期可能維持在19000附近震蕩。