隨著四季度我國加工貿易進口增速的小幅較快增長

　　周六中國海關總署公布的9月進出口數據表現出乎市場預料，對此交行首席經濟學家連平認為，美國“府、會債務上限之爭”政治風波疊加不利國際貨幣環境，是引致9月中國出口同比超預期下跌的主要原因。而美聯儲退出QE時機的反復，也加大了人民幣被動升值的壓力，不利于中國出口的增長。

　　海關數據顯示，9月份我國進出口總值3560.8億美元，扣除匯率因素，增速3.3%。其中出口1856.4億美元，同比增速明顯回調至-0.3%;進口1704.4億美元，同比增速穩定在7.4%;貿易順差152億美元。

　　前三季度，我國進出口總值3.06萬億美元，同比增長7.7%。其中出口1.61萬億美元，同比增長8%;進口1.45萬億美元，同比增長7.3%;貿易順差1694億美元，擴大14.4%。

　　連平認為，進入9月以來，美國國內兩黨“債務上限之爭”的政治鬧劇再度上演，受此沖擊，美國經濟增長不確定性風險顯著加大，反映全球有效需求的摩根大根全球綜合PMI也出現了暫時性回落。

　　在全球經濟、金融日益深化的一體化大背景下，短期內美國“府、會債務上限之爭”，加大了全球經濟增長的不確定性。在國際市場有效需求的暫時性回落同時，9月包括中國大陸、韓國和中國臺灣在內的東亞“出口導向型”經濟體再現了出口增速集體下探的局面。

　　數據顯示，9月韓國出口同比下跌1.5%、中國臺灣的出口同比更是掉至了-7.01%，出口增速雙雙創下了半年內新低。

　　連平還指出，美聯儲“QE退出預期反復”的不利擾動，短期內顯著加大了人民幣對多幣種的被動升值壓力，人民幣持續、較快的升值不利于中國出口的增長。

　　9月人民幣兌美元重現單邊升值壓力。人民幣對美元中間價9月升值3.04%，創下2013年以來人民幣兌美元單月升幅的最大記錄。

　　經驗數據走勢看，人民幣兌美元匯率升幅走勢領先于出口同比增速、且二者變動走勢基本一致。短期內人民幣對美元的較快升值，不利于中國出口的穩定增長。

　　連平預計10月出口同比將平穩增長。主要是因為，美國債務上限的政治風波將在10月底逐步消解，短期債務之爭的事件性沖擊對中國外貿增長的影響也將逐漸淡化;另外，10月起，歐美傳統出口市場相繼進入傳統的消費、生產經營旺季，預計源自歐美市場的需求訂單就明顯回升。

　　不過，考慮到去年四季度出現的“出口劇增”，預計由此產生的高基數將在一定程度上制約今年10月出口增速的反彈高度。

　　對于進口增速的平穩回升，連平認為，這受益于當前形勢下“投資促進”的穩增長、調結構、促改革增長模式，中國經濟內生性增長動能已經明顯企穩，9月進口增速也基本延續了前期平穩向上的態勢。

　　因此，連平預計10月進口同比也將保持平穩增長常態。連平指出，從克強指數已經連續三個月明顯回升的態勢，以及PMI連續三個月的反彈走勢看，我國整體內生性增長動能已經明顯企穩、進口需求正趨于恢復，從而從根本上推動進口增長。

　　同時，隨著四季度我國加工貿易進口增速的小幅較快增長，整體進口也將保持增長。此外，在“外貿再平衡戰略”推動下，未來與能源資源、先進技術設備、關鍵零部件和國內有消費需求有關的進口商品也將繼續保持增長。