制約創(chuàng)業(yè)板后期的三個(gè)因素

　　作為做多品種的領(lǐng)頭羊，創(chuàng)業(yè)板未來的走向?qū)⒃诤艽蟪潭壬蠜Q定3月股市的冷暖。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在上周收出兩根放量長陰，令投資者一致預(yù)期短期小盤股行情結(jié)束，但隨后在主板指數(shù)低位企穩(wěn)后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度反彈，該板塊中期頭部是否確立再度成為市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)。

　　創(chuàng)業(yè)板“見頂說”現(xiàn)分歧

　　1月份，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上攻，在21個(gè)交易日中收出15根陽線，6根陰線，期間并未出現(xiàn)大幅調(diào)整，顯示資金對(duì)于創(chuàng)業(yè)板股票的熱捧。但進(jìn)入2月份，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的沖高之路卻并不平坦，在月初，資金對(duì)于手中的創(chuàng)業(yè)板籌碼已經(jīng)出現(xiàn)松動(dòng)的跡象，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整的頻率明顯加快。在創(chuàng)出1571.40點(diǎn)的歷史新高后，行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，該指數(shù)一周內(nèi)收出兩根放量長陰，基本上宣告成長股亂炒行情的結(jié)束，2月以來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)下跌4.08%，創(chuàng)業(yè)板短期出現(xiàn)由盛轉(zhuǎn)衰的跡象，市場(chǎng)中對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的“見頂說”再次興起。

　　正當(dāng)投資者猜測(cè)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)此輪下跌是否會(huì)造就新的階段性頂部時(shí)，創(chuàng)業(yè)板在3月首個(gè)交易日卻出現(xiàn)明顯反彈，上漲2.11%，賽為智能、藍(lán)盾股份、三維絲等14只個(gè)股漲停，136只股票漲幅超過3%，一時(shí)間創(chuàng)業(yè)板的“見頂說”也被短暫壓制，部分投資者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的盛宴尚未結(jié)束。

　　分析人士指出，隨著兩會(huì)正式開幕，投資者對(duì)于政策的預(yù)期再度升溫，預(yù)計(jì)改革和轉(zhuǎn)型可能仍是兩會(huì)的重要主題，創(chuàng)業(yè)板中環(huán)保、網(wǎng)絡(luò)安全、安防監(jiān)控等題材股與兩會(huì)主題的契合度較高，再次受到了市場(chǎng)資金的關(guān)注，這為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈提供了動(dòng)力。此外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周跌幅較大，短期有超跌反彈的需求。

　　后期仍有三因素制約

　　與此前的調(diào)整不同，本輪創(chuàng)業(yè)板的下跌并無明顯利空消息出現(xiàn)，更多是出于資金自身的調(diào)整意愿。

　　首先，創(chuàng)業(yè)板中的明星股曾經(jīng)是最具賺錢效應(yīng)的群體，但上周創(chuàng)業(yè)板中不少明星股出現(xiàn)大跌，比如華誼兄弟、網(wǎng)宿科技、上海鋼聯(lián)等一批強(qiáng)勢(shì)股。而昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈時(shí)，此類品種的反彈幅度又明顯較弱，華誼兄弟上漲1.27%、網(wǎng)宿科技上漲2.07%，上海鋼聯(lián)下跌4.72%。對(duì)于一個(gè)板塊而言，明星股具備較強(qiáng)的示范效應(yīng)，當(dāng)明星股集體折戟，不僅釋放出主力資金短線出局的信號(hào)，也會(huì)對(duì)整體交投情緒和人氣帶來明顯沖擊。

　　其次，新股沖擊可能逐漸體現(xiàn)。在今年IPO重啟時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不僅未受拖累，反而出現(xiàn)“新老”股共漲的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)人士指出新股發(fā)行初期供應(yīng)量的增加并不明顯，由于新股和老股的比價(jià)效應(yīng)，反而助推了創(chuàng)業(yè)板的上漲。但3月中下旬，新股或?qū)⒃俅伍_啟，隨著小盤股供應(yīng)量的增加，創(chuàng)業(yè)板中成長股的稀缺性也將降低，不排除供給端對(duì)創(chuàng)業(yè)板的沖擊集中爆發(fā)的可能。

　　最后，創(chuàng)業(yè)板自身的吸引力在下降。一方面，新興產(chǎn)業(yè)并非是創(chuàng)業(yè)板的獨(dú)家品種，主板和中小板中并不缺乏新興產(chǎn)業(yè)的公司，而這些公司往往是業(yè)界的龍頭，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和科技升級(jí)的過程中受益也最大，投資者并不會(huì)因?yàn)榍嗖A新興產(chǎn)業(yè)而死守創(chuàng)業(yè)板不放;另一方面，經(jīng)過此前的單邊上漲，創(chuàng)業(yè)板的估值不斷被抬升，整個(gè)板塊的市值大幅增加，這也意味著該板塊繼續(xù)上漲需要的資金更大，目前創(chuàng)業(yè)板的成交額已經(jīng)達(dá)到400億-500億元左右，資金繼續(xù)抬升創(chuàng)業(yè)板的壓力已經(jīng)開始凸顯，創(chuàng)業(yè)板自身對(duì)于資金的吸引力在降低。