桂浩明:以創新金融工具應對大行情

　　大行情來了，盡管就在一周前，大多數人還認為今年的行情已經差不多了，滬港通開通后股市也確實沒有什么太好的表現，似乎2400點就是2014年的高位。然而，央行一紙降息的通知，極大地改變了市場的預期。幾天來，股市一路高歌猛進，指數連續突破2500點和2600點，以近乎軋空的形式發展。這不僅讓原本已經空倉的投資者陷入極端被動的境地，也有部分投資者雖然持有股票，但因為結構不理想，為賺了指數卻賠錢而萬分苦惱。在股市出現大行情的背景下如何應對，這顯然是當前投資者最需要關心的問題。

　　在筆者看來，面對股市的大漲，的確不能再沿用過去習以為常的操作方式，而應該有新的舉措。這幾年來，資本市場盡管發展不算很快，但在金融創新方面還是取得了不少進步，有很多新的金融工具涌現出來。而熟練地使用好這些工具，就能夠事半功倍，比較方便地趕上大盤上行的節奏，在收益率上實現對大盤的超越，從而成為大行情中的真正贏家。

　　具體做法上，首先應該考慮建立一部分股指期貨的多頭倉位。作為一波大行情，其標志就是指數的大幅度上漲，如果人們預期從現在算起股指還能夠上漲500點，那么買入股指期貨，就相當于占據了操作的制高點，由于股指期貨有近10倍的杠桿，可以實現以較小的投入鎖定較大收益的目標。同時，現在的滬深300指數覆蓋的基本都是大盤股，而在近期行情中，大盤股的走勢又明顯要強于小盤股。

　　如此說來，投資者不妨以買入指數期貨多倉的方法來代替持有大盤股，不但可以盡情分享大盤股上漲的收益，同時因為使用了杠桿，還能夠騰出資金參與其它熱門品種的操作。

　　其次，投資者要高度關注分級基金，特別是那些追蹤行業指數的分級基金。今年以來，像證券B，軍工B等分級基金，都有過非常良好的表現。由于分級基金中的B分額本身就具有杠桿性，有的杠桿率甚至能達到9倍，并且還具有交易靈活，進退方便的優勢，因此成為很多敏感投資者的操作首選。選擇分級基金，要重點考慮其投資的標的，踏準市場波動的節奏，追蹤作為強勢的板塊。現在，市場上還不斷會有新的分級基金誕生，并且通常其投資標的是與市場熱點密切相關的，因此只要其確定的投資方向正確，就可以大膽介入。

　　第三是要留意融資，畢竟還是會有很多具有潛力的品種，因為沒有被股指期貨與分級基金的標的所覆蓋，難以通過杠桿操作。這個時候融資工具就可以派上用處了，盡管其規定的融資標的也有限，但適當使用“繞標”等技術手段，還是能夠通過杠桿方式買到大部分想投資的品種。這樣也就基本做到了在整體操作上的加杠桿。在大行情中，誰持有的股票多，誰就越有機會享受牛市的受益。而加杠桿就是實現這一目標的最佳手段。

　　擁有大量金融創新工具，是當今股市的特點，這為投資者擴大收益，控制風險提供了手段與方法。作為當代的投資者，應該熟悉這些金融創新工具，不要在熱兵器時代仍然只會使用冷兵器。當然了，任何一種金融創新都是雙面刃，在放大收益的同時也會帶來相應的風險，這是投資者在操作的時候要牢牢記住，并且時刻加以防范的。