九萬億美債背后支撐美元牛市要持續(xù)數(shù)年？

　　美元指數(shù)日內(nèi)延續(xù)上周的強(qiáng)勢(shì)，匯價(jià)于歐市盤初最高觸及99.71，多頭有望再度向100大關(guān)發(fā)起沖擊，周內(nèi)甚至或再測(cè)100.40的前期高位。

　　技術(shù)上看，日線級(jí)別中，美元上漲趨勢(shì)依然完好。MACD指標(biāo)雙線形成金叉，紅色動(dòng)能柱有所擴(kuò)大，顯示多方能量顯著增強(qiáng)。

　　之前，曾有包括匯豐銀行(HSBC)在內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)對(duì)于美元短線風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告，稱做多美元存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　匯豐認(rèn)為，“美元的反彈已經(jīng)接近尾聲，這和市場(chǎng)的廣泛預(yù)期完全相反，很多市場(chǎng)人士認(rèn)為美元還有更大幅度的上漲空間。有很多方面的消息可以支撐我們的觀點(diǎn)，這里我們從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的角度考慮。”

　　此外，Prudential Global Total Return Fund、MFS Global Bond Fund和Janus Global Bond Fund等基金也減持了美元多頭頭寸。

　　在連續(xù)飆升之后，機(jī)構(gòu)對(duì)于美元超買風(fēng)險(xiǎn)的提示也在情理之中。不過，日內(nèi)前摩根士丹利(Morgan Stanley)的外匯研究主管Stephen Jen卻揭開了美元牛市可能持續(xù)數(shù)年的“大秘密”。

　　前國際貨幣基金組織(IMF)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、曾任摩根士丹利(Morgan Stanley)外匯研究主管的Stephen Jen指出，高達(dá)9萬億美元的債券將是支撐美元上漲的潛在巨大力量。

　　Jen表示，“一些投資者猜測(cè)美元漲勢(shì)即將平息，但他們可能忽略了一個(gè)美元還將繼續(xù)走強(qiáng)的重要理由：九萬億美債。”

　　國際清算銀行(BIS)的數(shù)據(jù)顯示，美國以外主權(quán)和公司債發(fā)行人發(fā)行的美元債券余額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9萬億美元，其中多數(shù)需要在未來幾年償還。此外，曾經(jīng)減持美元的全球各國各地央行如今也在改弦易轍，從而創(chuàng)造出更多需求。

　　Jen認(rèn)為，“巨額美債償還的潛力暗示全球美元將出現(xiàn)‘結(jié)構(gòu)性短缺’，被壓抑的需求將支撐美元在未來數(shù)年持續(xù)升值。”

　　他進(jìn)而指出，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)政策變化或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成的短期起伏可能會(huì)淹沒于促使美元進(jìn)一步升值的大趨勢(shì)中。近期的盤整可能只是暫時(shí)的。

　　巨額的美債對(duì)于美元可能是潛在的“上漲動(dòng)力”，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言，卻將是不確定性的源頭。有市場(chǎng)分析人士指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)一如外界預(yù)期在年內(nèi)升息，那么企業(yè)和政府借貸成本升高，加上美元走強(qiáng)，已欲振乏力的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)計(jì)將平添風(fēng)險(xiǎn)。

　　世界銀行World Bank)執(zhí)行董事Sri Mulyani Indrawati表示，“美聯(lián)儲(chǔ)升息是大量持有美元債券的新興國家市場(chǎng)的一個(gè)隱憂，發(fā)展中國家將不得不面對(duì)這些新的(常態(tài))問題。”

　　Indrawati舉例指出，“一旦美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，土耳其就有可能面對(duì)一個(gè)‘更為復(fù)雜’的資本流動(dòng)環(huán)境。”