九萬億美債背后支撐美元牛市要持續數年？

　　美元指數日內延續上周的強勢，匯價于歐市盤初最高觸及99.71，多頭有望再度向100大關發起沖擊，周內甚至或再測100.40的前期高位。

　　技術上看，日線級別中，美元上漲趨勢依然完好。MACD指標雙線形成金叉，紅色動能柱有所擴大，顯示多方能量顯著增強。

　　之前，曾有包括匯豐銀行(HSBC)在內的一些機構對于美元短線風險發出警告，稱做多美元存在較大風險。

　　匯豐認為，“美元的反彈已經接近尾聲，這和市場的廣泛預期完全相反，很多市場人士認為美元還有更大幅度的上漲空間。有很多方面的消息可以支撐我們的觀點，這里我們從經濟數據的角度考慮?！?/p>

　　此外，Prudential Global Total Return Fund、MFS Global Bond Fund和Janus Global Bond Fund等基金也減持了美元多頭頭寸。

　　在連續飆升之后，機構對于美元超買風險的提示也在情理之中。不過，日內前摩根士丹利(Morgan Stanley)的外匯研究主管Stephen Jen卻揭開了美元牛市可能持續數年的“大秘密”。

　　前國際貨幣基金組織(IMF)經濟學家、曾任摩根士丹利(Morgan Stanley)外匯研究主管的Stephen Jen指出，高達9萬億美元的債券將是支撐美元上漲的潛在巨大力量。

　　Jen表示，“一些投資者猜測美元漲勢即將平息，但他們可能忽略了一個美元還將繼續走強的重要理由：九萬億美債?！?/p>

　　國際清算銀行(BIS)的數據顯示，美國以外主權和公司債發行人發行的美元債券余額達到創紀錄的9萬億美元，其中多數需要在未來幾年償還。此外，曾經減持美元的全球各國各地央行如今也在改弦易轍，從而創造出更多需求。

　　Jen認為，“巨額美債償還的潛力暗示全球美元將出現‘結構性短缺’，被壓抑的需求將支撐美元在未來數年持續升值?！?/p>

　　他進而指出，美聯儲(FED)政策變化或經濟數據造成的短期起伏可能會淹沒于促使美元進一步升值的大趨勢中。近期的盤整可能只是暫時的。

　　巨額的美債對于美元可能是潛在的“上漲動力”，對全球經濟而言，卻將是不確定性的源頭。有市場分析人士指出，如果美聯儲一如外界預期在年內升息，那么企業和政府借貸成本升高，加上美元走強，已欲振乏力的全球經濟復蘇預計將平添風險。

　　世界銀行World Bank)執行董事Sri Mulyani Indrawati表示，“美聯儲升息是大量持有美元債券的新興國家市場的一個隱憂，發展中國家將不得不面對這些新的(常態)問題。”

　　Indrawati舉例指出，“一旦美聯儲宣布加息，土耳其就有可能面對一個‘更為復雜’的資本流動環境?！?/p>