A股服裝資本市場呈花樣 投資上市頻上演

　　進入4月份以來，隨著A股服裝企業業績的進一步發布和說明，以及公司對未來發展計劃與資本市場的進一步宣講與闡釋，同時A股市場行情更趨火爆和高漲，在這種態勢下，A股服裝資本市場呈現出產業與資本更緊密結合的態勢，產業資本更趨活躍，呈現出一些較具特征和共性的資本動作和花樣。

　　動態一：海外投資

　　森馬服飾4月20日發布公告稱：公司于4月17日與韓國電商服務領軍企業ISE簽訂《投資協議》，公司以韓元4,435/股的價格認購ISE新發行的4,509,583股普通股股份，約合人民幣1.15億元。公司投資后，將占ISE公司17.67%股份，成為目前ISE的第二大股東。

　　4月20日晚間貴人鳥公告稱，公司與Piramagen，S.L，以及11MAC11，S.L4月20日簽署了《合作意向書》，由公司對THE BEST OF YOU SPORTS，S.A(簡稱“BOY”)進行投資，擬投資金額2000萬歐元。西班牙公司BOY 的主要業務是在西班牙為專業運動員(主要是專業足球俱樂部中的專業運動員)提供管理、營銷和代理服務。Piramagen和11MAC11擁有BOY 100%的股份。

　　簡評：服裝企業的資本觸角不僅僅局限于國內，也已經更多地走向海外，今后服裝企業海外投資的案例將越來越多。

　　動態二：轉道A股

　　港股上市公司富貴鳥4月16日公布，獲董事會批準向上海證券交易所或深圳證券交易所申請該等A股上市之建議，以促進公司營運發展需要。於本公布日期，公司尚未厘定建議發行A股之架構，亦未向中國或其他任何地方的任何監管機關申請批準建議發行A股。

　　拉夏貝爾在4月41日晚間亦公布，公司已批準向中國證監會申請發行A股，并向上海證券交易所或深圳證券交易所申請該等A股上市之建議。現時，公司尚未厘定建議發行A股之架構。

　　簡評：隨著A股市場的火爆，以及A股市場政策的變動，中資企業回歸A股已漸成一股熱潮，這和A股市場的高估值和更高關注度不無關系，服裝企業也包裹其中。

　　動態三：減持套現

　　美邦服飾4月15日晚間發布控股股東減持公告，控股股東華服投資通過大宗交易合計減持5055萬股公司股份，占總股本的5%，減持均價為22.39元/股，減持金額約11.32億元。

　　4月21日晚間美邦服飾再發公告，公司于4月20日收到股東華潤深國投信托有限公司的通知，由華潤深國投信托有限公司作為受托人發起設立的華潤深國投?澤熙6期單一資金信托計劃在4月1日至4月20日通過深交所集中競價系統減持了美邦服飾5055萬股股份，減持均價為17.66元/股。本次減持后，其不再持有美邦服飾股份。資料顯示，澤熙6期于2014年3季度新入駐美邦服飾，成為公司第三大股東。

　　凱撒股份4月20日晚間公告稱，公司持股5%以上股東卓智鑫盈于4月9日至16日期間，通過交易系統累計減持公司股份1822.15萬股，占公司總股本的4.67%，減持均價為16.47元至21.29元。本次減持后，卓智鑫盈持有公司股票1945.17萬股，占公司總股本的4.99%，不屬于公司持股5%以上的股東。

　　簡評：減持受到市場關注度較高的這兩家服裝企業業績均承壓，處于調整轉型過程中。在行情火爆、市場高位套現便成為一個大概率事件。

　　動態四：首發上市

　　4月22日上午，歌力思服飾于上交所掛牌交易，開盤即漲停，成為2015年A股上海主板第一家女裝上市企業。

　　而在2015年排隊上市的服飾企業中，金發拉比婦嬰童用品、內衣企業匯潔集團、紅蜻蜓鞋業等服裝企業首發申請已于近日獲通過，即將陸續上市。

　　簡評：今年新股發行漸次提速，目前已經提升為一月兩發。隨著注冊制的進一步推進，服裝企業登陸A股市場的窗口將進一步放大。

　　動態五：合作轉型

　　羅萊家紡、和而泰4月17日發布公告，雙方簽署了戰略合作協議，擬共同研究并生產用于臥室的系列化智能家居、家庭大健康產品，并形成一整套智能臥室系列的前后臺檢測、控制、服務設備，并搭建服務與管理互聯網大數據系統。

　　與和而泰合作的不僅僅是羅萊家紡。夢潔家紡4月24日公告，公司于4月23日與和而泰簽署了《整體智能臥室戰略合作框架協議》。雙方將在智能臥室系列產品、大數據管理運營方面展開戰略合作，研發并制造以科學健康舒適睡眠為核心理念的智能臥室系列產品。

　　簡評：三大家紡企業均宣布要向大家居轉型，打造大家居生活平臺，服裝家紡企業和互聯網+結合的速度和廣度比想像更快。

　　動態六：布局移動

　　朗姿股份4月12日晚間公告，公司全資子公司香港公司將通過增資方式出資750萬美元入股Hifashion Group Inc。此次投資完成后，公司香港子公司將持有Hifashion股份76.56萬股，占其在外發行總股本的5%，雙方已于4月9日簽訂股權投資協議。資料顯示，Hifashion旗下的核心產品是移動APP“明星衣櫥”。

　　美邦服飾在20周年慶(4月22日)當天，發布移動APP——“有范”平臺。據稱，該平臺將整合全球有生活態度的時尚品牌，打造智能化創業工具。

　　簡評：服裝企業在闡述未來的戰略計劃中，基本都提到要加大在互聯網方面的資源投放，加強渠道整合，而移動互聯網更是打通線上線下渠道的載體。

　　動態七：合伙激勵

　　4月2日，喬治白發布公告，公司擬與公司職員張雄等31名核心員工共同投資設立浙江喬治白校服有限公司。校服公司初期注冊資本4630萬元，喬治白公司擬以人民幣現金認繳2000萬元注冊資本，資金來源為公司自有資金，占注冊資本43.20%。同時有消息稱步森股份也計劃通過事業合伙人機制，開啟高端校服定制事業，打造校服優勢品牌。

　　4月13日，森馬服飾在業績說明會上表示，公司在上市前就已經有四十幾位員工成為公司股權激勵對象，公司未來可能建立合伙人制度，將推動更大范圍的激勵措施，并為員工創業發展創造機會。

　　4月14日，探路者發布公告，為進一步促進公司智能穿戴業務的發展，公司擬與北京世界星輝科技有限責任公司、公司董事、高級管理人員彭昕、蔣中富以及其余十名探路者核心員工共同設立北京野玩科技有限公司，注冊資本500萬元。探路者擬出資255萬元，占合資公司注冊資本的51%。

　　簡評：擴大股權激勵廣度和力度、留住人才是服裝企業轉型發展中的重要手段，而資本和管理、組織的結合和改造更是未來服裝企業甚至全行業未來發展的一個重要趨勢和要求。

　　觀察：產業資本的激蕩與活力

　　隨著A股市場行情的火爆以及A股市場吸引力的進一步增加，普遍作為中小盤股的服裝上市企業，估值也隨著水漲船高，也給產業資本的運作提高了更多的空間和更大的誘惑。在此情況下，服裝上市企業并購重組等資本動作將更趨頻繁，并呈現出更多方式、花樣和手段。我們愿意相信和可值得期待的是，產業和資本的結合將進入一種良性的循環，把故事和花樣一一講好，步步實現。對于正處于轉型調整過程中的服裝企業來說，資本時代正好給時尚服裝行業提供了一個更大的舞臺，服裝企業和行業未來的廣闊、甚至超出想象的空間，將呈現在不遠的將來。