A股一周四度熔斷 周期股逆市崛起

　　2016年的首個(gè)交易周，A股市場(chǎng)大幅下挫，四度觸發(fā)熔斷機(jī)制。滬指有兩個(gè)交易日跌幅約7%，全周累計(jì)下跌近10%;深證成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅更大，周跌幅分別達(dá)14%、17%。熱點(diǎn)方面，供給側(cè)改革預(yù)期加速引發(fā)周期股大漲，煤炭、鋼鐵、有色等均逆市走強(qiáng);軍工股也受消息影響，表現(xiàn)活躍;另外，不少近期上市的次新股本周打開一字漲停，股價(jià)大幅震蕩。

　　本周A股市場(chǎng)最受關(guān)注的無(wú)疑是熔斷相關(guān)的消息了。本周一，熔斷機(jī)制自1月1日起正式實(shí)施后迎來(lái)首個(gè)交易日，當(dāng)日A股大幅暴跌，兩度觸發(fā)熔斷機(jī)制，個(gè)股出現(xiàn)千股跌停。本周四，A股再度出現(xiàn)恐慌性下跌，兩度觸發(fā)熔斷，繼續(xù)上演千股跌停，4個(gè)交易日滬深兩市損失市值逾7萬(wàn)億元。

　　值得注意的是，在上述兩個(gè)觸發(fā)熔斷的交易日中，滬深300指數(shù)在擊穿第一檔熔斷位置并復(fù)牌后，均迅速向第二檔熔斷閾值靠攏，且周四兩次熔斷的時(shí)間間隔較周一大幅縮短。這也引起了市場(chǎng)上對(duì)“磁吸效應(yīng)”的擔(dān)憂，并出現(xiàn)了要求暫停實(shí)施熔斷機(jī)制的聲音。

　　而周四晚間，上交所、深交所和中金所均發(fā)布通知，自1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，從近兩次實(shí)施熔斷情況來(lái)看，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，熔斷機(jī)制目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。因此，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。

　　近期人民幣貶值速度加快，投資者擔(dān)心資金面出現(xiàn)緊張，因此出現(xiàn)了短期的多殺多和恐慌情緒。另外，A股市場(chǎng)中小股票估值過(guò)高，一旦進(jìn)入調(diào)整趨勢(shì)，容易產(chǎn)生想賣賣不出的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)的恐慌情緒多少也與此有關(guān);建議關(guān)注未來(lái)央行動(dòng)向和其它政策的動(dòng)向，以及部分股票估值泡沫的出清狀況。

　　供給側(cè)改革預(yù)期加速才是本輪周期股行情發(fā)動(dòng)的內(nèi)在邏輯。中泰證券也認(rèn)為，鋼鐵板塊上漲仍會(huì)延續(xù)，因?yàn)樗拇蟪A(yù)期因素短期難以證偽(鋼價(jià)中級(jí)反彈、地產(chǎn)中周期復(fù)蘇預(yù)期、產(chǎn)能大量退出提升盈利彈性、供給側(cè)改革助力產(chǎn)能出清)，目前正是股價(jià)與預(yù)期相互加強(qiáng)階段，上漲趨勢(shì)大概率并未終結(jié)。因?yàn)槭前鍓K性機(jī)會(huì)，此輪上漲將惠及板塊內(nèi)所有個(gè)股，因此未來(lái)著重關(guān)注板塊內(nèi)輪動(dòng)節(jié)奏。