特朗普上臺金價慘跌 黃金價格上漲的理由依然存在

　　特朗普贏得美國總統(tǒng)選舉對投資黃金是好消息還是壞消息?在投資界是個有趣且富有爭議的話題。此前不少投資者認為，特朗普的意外獲勝將造成嚴重的市場焦慮，黃金等避險資產有望飆升，但近期的黃金走勢似乎給出了截然相反的答案。本周黃金連續(xù)三周錄得周跌幅，黃金在周五亞市早盤時一度暴跌至2月8日以來的低點1171.21美元/盎司。11月黃金整體下跌約7%，有望錄得自2013年6月以來的最大單月跌幅。

　　對于黃金的投資機會，許之彥認為，長期黃金價格上漲的理由依然存在。一方面全球貨幣政策將繼續(xù)保持溫和寬松，另一方面名義財富的增長帶動對黃金實物的需求，而黃金供應瓶頸始終未能打破。與其他類資產對比，黃金價值仍處于洼地。他認為，具備高流動性、高性價比的黃金ETF是普通投資者較為理想的“買金”工具。

　　美聯儲12月加息或已是“板上釘釘”，美元有望繼續(xù)保持當前強勢，與此相對應地，黃金是否會繼續(xù)慘遭“滑鐵盧”?華安基金指數與量化事業(yè)部總經理許之彥對此并不認同，他從更宏觀的角度分析稱，長期來看黃金價格上漲的理由仍然存在，未來兩年依然是投資黃金的甜蜜期。

　　許之彥向記者表示，黃金的核心屬性是貨幣屬性，經濟高速增長時，黃金很難跑贏各類金融資產，但是在經濟低迷、貨幣超發(fā)等情況下，黃金的保值功能凸顯。目前，全球經濟的不確定性推升了對于黃金的避險需求，黃金的資產配置作用凸顯。

　　對于黃金的投資機會，許之彥認為，長期黃金價格上漲的理由依然存在。一方面全球貨幣政策將繼續(xù)保持溫和寬松，另一方面名義財富的增長帶動對黃金實物的需求，而黃金供應瓶頸始終未能打破。與其他類資產對比，黃金價值仍處于洼地。他認為，具備高流動性、高性價比的黃金ETF是普通投資者較為理想的“買金”工具。

　　海通證券有色金屬行業(yè)首席分析師鐘奇則從供給關系方面探討了長期利好金價上漲的因素。他指出，隨著全球金融體系的紊亂和地緣政治風險的頻發(fā)，黃金越來越受到各國央行的青睞。

　　十年來黃金供給的結構發(fā)生了很大變化，曾經占到總供給17%的官方售金已從2009年變?yōu)樨撠暙I，而凈買入量在2011年增長471%，2014年增長了45.30%。央行作為黃金投資的“莊家”，其態(tài)度的轉變是利好金價上漲的動力之一。

　　他認為，短期來看，黃金的價格走勢受事件驅動的影響。12月的市場即將迎來意大利公投這一“黑天鵝”事件，目前市場預期這場事件類似于不久前的英國脫歐，將對黃金市場總體構成利多影響。

　　而中期來看，黃金將維持震蕩走勢，因為明年仍有多次大選，地緣政治的影響非常大;其次美國啟動加息周期后，通脹的預期將上升;寬松貨幣周期下，中國等國家對黃金的需求仍然強勁。

　　鐘奇還給出了一個美聯儲加息與黃金價格走勢間的公式，他認為，黃金價格與美國的實際利率呈負相關，美聯儲加息與黃金之間的聯系還需要考慮通脹因素。

　　“假設美國實際利率為正，大家會選擇購買美元，因為美元放銀行可以升息，如果實際為負就買黃金。黃金未來的走勢可以從這個角度來判斷。如果要看到美國實際利率、通脹預期需要分析的有財政和貨幣政策數據，包括消費者信心指數，這都是影響通脹預期的關鍵。”鐘奇表示。