H股大漲 為何A股卻磕磕碰碰？

　　經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，眾多股民還是賺不到錢，原因何在?中國宏觀經(jīng)濟(jì)以及人民幣匯率等因素對(duì)H股和A股同時(shí)存在，要說估值，目前銀行股平均估值才6-7倍，為什么H股大漲，A股卻磕磕碰碰、欲進(jìn)還退?關(guān)鍵就在于A股市場(chǎng)的貓膩太多，扒皮吸血的壞種太多。

　　今年開市以來，香港恒指以9.24%、國企指數(shù)以10.28%的漲幅，成為全球主要股指中的領(lǐng)軍者。與此同時(shí)，美國道瓊斯指數(shù)上漲4.34%，上證指數(shù)上漲3.19%，而深成指僅上漲0.2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是下跌4.08%。再加上港股估值相對(duì)較低，目前恒指平均PE也就在11倍左右，H股更只9倍。

　　毫無疑問，H股是香港股市上漲的主動(dòng)力，尤以銀行股表現(xiàn)最為突出。特別是春節(jié)以來的13個(gè)交易日(為便于統(tǒng)計(jì)，均從2月3日A股開市日算起)，中行、農(nóng)行、建行、交行、工行等五大行的H股，漲幅分別高達(dá)12.86%、11.42%、10.24%、7.92%和7.66%。AH股溢價(jià)指數(shù)也上漲至118%，即A股從溢價(jià)27%縮小至18%，H股平均上漲7.1%。

　　港股大漲原因很多。包括1月份多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，如PPI漲6.9%，進(jìn)出口大幅反彈增長19.6%以及人民幣幣值趨于穩(wěn)定，等等。在這一宏觀背景下，深港通和滬港通制度促使南向資金持續(xù)流入香港市場(chǎng)，海外資金也開始回流港股。一個(gè)明顯的指標(biāo)是，港股日成交金額從原先的600-700億港元，漲至春節(jié)后的800-900億港元，最高已達(dá)1100億港元。

　　問題是，中國宏觀經(jīng)濟(jì)以及人民幣匯率等因素對(duì)H股和A股同時(shí)存在，要說估值，目前銀行股平均估值(市盈率)才6-7倍，一些大銀行更只5倍多(農(nóng)行5.15倍、工行5.57倍)，為什么H股大漲，A股卻磕磕碰碰、欲進(jìn)還退?統(tǒng)計(jì)甚至顯示，縱然上證指數(shù)漲了3.19%，近3000只正在交易的股票，有1000只竟是下跌的!

　　關(guān)鍵就在于A股市場(chǎng)的貓膩太多，防不勝防的坑人陷阱太多，扒皮吸血的壞種太多。就拿近期媒體聚焦的重要股東頻繁減持、“精準(zhǔn)”減持、“清倉式”減持以及欺瞞式減持來說，去年一年，A股居然1157家上市公司的大股東和高管在瘋狂減持，減持總市值逾3500億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期IPO的1600億元融資額度。

　　而截止2月15日，才一個(gè)半月時(shí)間(實(shí)際交易時(shí)間更短)，今年A股市場(chǎng)已經(jīng)有108家公司的重要股東實(shí)施了278次減持，總市值320億元。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)庫公司測(cè)算，隨著市場(chǎng)估值中樞下移、定增限售股集中解禁，上市公司大股東在2017年的減持意愿空前強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)將達(dá)3萬億市值!

　　證監(jiān)會(huì)主席劉士余說了，將在2-3年內(nèi)解決IPO堰塞湖問題，一年上300只新股已成為常態(tài)。筆者一再強(qiáng)調(diào)，怕的不是IPO的25%，怕的是后面減持的75%，那條長長的坑人尾巴越拖越長，看不到頭!而且，股價(jià)漲了要減，跌了也要減，因?yàn)樗麄兪且槐救f利，無本萬利!

　　這樣的一年數(shù)千億的減持港股市場(chǎng)有嗎?沒有!隨便舉一個(gè)例子，那原本在香港上市的浙江世寶，為什么發(fā)行價(jià)壓得再低(2.58元)，也要擠破腦袋到A股市場(chǎng)上市?就是因?yàn)樵谙愀凵鲜惺臧四辏蠊蓶|的股票永遠(yuǎn)無法套現(xiàn)。

　　又如市場(chǎng)聚焦的另一個(gè)熱點(diǎn)，也是另一個(gè)坑人點(diǎn)——再融資(包括配股、定增等)，在香港市場(chǎng)叫“供股”，這是最不受人歡迎的，只有那些老千股才不斷供股，最后成了沒人要的仙股;而如匯豐控股，上市幾十年才配股募資一次。

　　哪像A股市場(chǎng)IPO剛完就接著定增再定增，利益相關(guān)者雇傭的黑嘴更是編故事，吹喇叭、抬轎子，忙得不亦樂乎。為什么春節(jié)以來港股走得如此凌厲?就是因?yàn)槠陂g劉士余痛批資本大鱷，反復(fù)強(qiáng)調(diào)要“重典治亂、猛藥去疴，強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管”。而那個(gè)明天系的資本大鱷就是在香港被抓的!

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