Pandora首席財務官：一季度最大市場——美國的到店客流減少了9%

　　英美兩大關鍵市場艱難的零售市道拖累丹麥珠寶商Pandora A/S(CPH:PNDORA)潘多拉在一季度只錄得個位數的收入增長，雖然這符合集團和市場預期，但管理層對美國市場短期內沒有復蘇曙光的預測讓集團股價今天高開2.2%之后急瀉最多6.9%。

　　據世界服裝鞋帽網了解，Pandora A/S潘多拉首席財務官Peter Vekslund在財報后分析師會議上透露，一季度最大市場——美國的到店客流減少了9%，自有概念門店的同店銷售亦下滑3%，商場客流的減弱“沖擊了所有在美國做生意的零售商”，Peter Vekslund指出。固定匯率計美國銷售錄得10%的跌幅，而撇除計劃內的關店計劃(四季度結束了約400個銷售點)后，銷售也只能基本持平于去年同期，較四季度增長15%顯著倒退。美洲收入按年下跌4.6%至16.93億丹麥克朗，固定匯率計跌幅達9%。

　　英國市場同樣低迷，固定匯率計只有2%的增長，德國更因為銷售網絡整頓而下滑6%，EMEA的增速因此從四季度的30%驟降至9%，集團強調南歐的法國和意大利仍取得雙位數增長。

　　現在集團只能靠有中國中產消費者撐腰的亞太地區市場撐場面。中國是集團在財報內提到的市場中唯一增長提速的地區，一季度增速從四季度的100%提高至125%，除了有賴固有門店“強勁”的銷售外，過去一年新增的59間門店也推高了增長。亞太地區一季度12.68億丹麥克朗的收入已經占集團整體的24.6%，較四季度的20.0%進一步提升，而收入也比去年同期猛增44.1%，固定匯率計增幅為40%。

　　一季度Pandora A/S潘多拉收入總計51.59億丹麥克朗，優于市場期望的50.86億丹麥克朗，但按年僅增8.8%，固定匯率計增幅為8%，自2012年二季度以來的首次降至個位數，也遠低于集團對全年收入增長13%-18%的預期。

　　瑞典投行Carnegie Investment Bank分析師Lars Topholm在4月中旬已經通過調查反映該集團或難以從經銷商實現收入增長，并據此把Pandora A/S(CPH:PNDORA)的目標價從1,200丹麥克朗大幅削減至850丹麥克朗，推薦評級也從“買入”下調至“持有”。Lars Topholm認為該集團的放緩可能是由于門店網絡和電子商務的擴張對固有業務的自身蠶食進一步加劇。

　　而事實上今天的財報顯示一季度同店銷售增長比四季度提速，一季度增速為8%，遠高于四季度的3%，也是過去4季以來最高增速。與此同時品牌網店的收入實現63%的增長，收入達3.04億丹麥克朗，占比從去年同期的4%上升至6%，美國市場以及去年在中國上線的在線銷售功能都作出了貢獻。

　　首席財務官Peter Vekslund指出美國市場的客流問題其實貫穿了2016年全年，而且目前沒有理由相信會二季度會徹底好轉。丹麥銀行Sydbank分析師Soren Lontoft認為整個財報都沒有明確美國業務是處于暫時衰退還是將走向更長久的低迷，現在前景仍然難料。

　　一季度該集團錄得核心利潤EBITDA 18.79億丹麥克朗，高過市場預測的17.79億丹麥克朗，比去年同期17.60億丹麥克朗上漲6.8%，EBITDA利潤率從去年同期的37.1%下降至36.4%，主要因為美洲出現下滑。凈利潤同比增加4.2%至13.61億丹麥克朗。

　　Pandora A/S潘多拉繼續維持全年收入230-240億丹麥克朗(約合33-35億美元)以及EBITDA利潤率38%的預期，而2016財年的收入增幅和EBITDA利潤率分別為21.2%和39.1%。鑒于此前逐步放緩的同店銷售，Nykredit Bank A/S分析師Klaus Kehl稱投資者一直在擔心該集團會下調前景預期。

　　至截稿時，Pandora A/S(CPH:PNDORA)在尾盤下挫6.3%至685.5丹麥克朗，把2017年迄今的累計跌幅擴大至25.8%，目前市值約770億丹麥克朗，約合112億美元，已經與Tiffany&Co.(NYSE:TIF)蒂芙尼平起平坐。

　　Pandora(潘朵拉珠寶)，由金匠珀 因法德森(Per Enevoldsen)和他的妻子溫妮(Winnie)于1982年在丹麥哥本哈根創立。Pandora于2000年推出的手鏈大受歡迎，幫助到女性實現一種人群之中卓然出眾的出色效果，讓她們通過"設計"自己的珠寶，表達自己的個性。該手鏈采用優質純銀和14k金為材料，可與700多種金、銀吊鈽搭配、互換，可選吊鈽包括種類繁多的寶石、珍珠、琺瑯和慕拉諾琉璃制品。

　　因此，無論選擇的是簡單的心形、絢麗的寶石、首字母縮寫、泰迪熊還是其它標志，總能獲得個性鮮明的搭配效果，述說自我的個性故事。 這種理念為世界各地的消費者提供了一個絕佳的機會，將珠寶組合成為個人故事，以這種創新的手法展現生命中重要而難忘的時刻。這個概念造就了Pandora可互換吊鈽手鐲的輝煌成功。如今它成了Pandora的基本準則，并將它貫徹到該公司的其它搭配型珠寶系列中--戒指、耳環和項鏈以及吊墜中。每種產品均為手工制作，以保持Pandora的高品質標準。憑借近年來的強勁發展勢頭，已成為全球銷量第三的珠寶商，亦是全球最大的金銀珠寶制造商。

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