主業(yè)利潤(rùn)縮水 森馬集團(tuán)和央企華潤(rùn)集團(tuán)一拍即合

　　早年曾得益于其輕資產(chǎn)和代理模式壯大的浙江森馬服飾股份有限公司(下稱“森馬服飾”，002563.SZ)，近期頻頻出手不動(dòng)產(chǎn)以及巨資購(gòu)地，讓這家企業(yè)越變?cè)健爸亍薄?/p>

　　最近的這宗買賣出現(xiàn)在9月5日，溫州市甌海區(qū)南湖E-1-10地塊被華潤(rùn)置地(鄭州)有限公司等聯(lián)合體以75398萬(wàn)元成功競(jìng)得，其出讓面積74731.70平方米。該地塊的成功掛牌出讓，意味著華潤(rùn)溫州萬(wàn)象城即將落地。昨日，這個(gè)項(xiàng)目在溫州奠基。

　　這家聯(lián)合體公司是由森馬集團(tuán)和央企華潤(rùn)集團(tuán)組成，“在共同成立的公司中，森馬占49%的股份，華潤(rùn)占51%。”森馬集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)兼總裁邱光和對(duì)記者表示，此前他曾經(jīng)考察過萬(wàn)象城在深圳的項(xiàng)目，此后雙方一拍即合。

　　彼此看對(duì)眼

　　比較類似的是，華潤(rùn)在各地的萬(wàn)象城綜合體項(xiàng)目，從此前操作的經(jīng)驗(yàn)看，不管是無錫，杭州還是寧波的項(xiàng)目，都是尋找合作者來分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。

　　有消息人士說，這降了源于萬(wàn)象城項(xiàng)目是一個(gè)長(zhǎng)期的較大的投資，所以需要找合作伙伴分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)外，華潤(rùn)也比較依賴對(duì)方在資金上的投入。

　　對(duì)華潤(rùn)來說，此時(shí)正是一個(gè)“囤面粉”的好時(shí)機(jī)，在最近的15天內(nèi)，華潤(rùn)在西安、溫州、成都等地四處出擊，囤地將近800畝。

　　所以，尋找合適的合作伙伴，是一種比較好的途徑。

　　這對(duì)森馬來說，也是一個(gè)較好的進(jìn)入房地產(chǎn)的契機(jī)，據(jù)悉，南湖E-1-10地塊的出讓面積為74731.70平方米，規(guī)劃為商業(yè)用地兼容住宅用地。這個(gè)價(jià)格，在“寸土寸金”的溫州，實(shí)屬不易。

　　更何況，在萬(wàn)象城溫州這個(gè)綜合體項(xiàng)目中，同樣也有華潤(rùn)旗下的高端樓盤品牌“悅府”，對(duì)森馬來說，這個(gè)項(xiàng)目的盈利空間，看上去比服裝行業(yè)要大很多。

　　在森馬服飾2012年的戰(zhàn)略規(guī)劃中，早已將“在一二線城市以開旗艦店、開大店和優(yōu)質(zhì)店的方式提升總體經(jīng)營(yíng)效益，在三四線城市相對(duì)空白的區(qū)域，加速擴(kuò)張步伐，進(jìn)入有潛力的新興商圈”作為重要一項(xiàng)。

　　業(yè)績(jī)承壓

　　在此次購(gòu)地之前，森馬早已在不動(dòng)產(chǎn)方面有所嘗試。

　　今年5月份，森馬服飾就發(fā)公告稱，為了獲得華人實(shí)業(yè)延安路房屋的土地使用權(quán)及房屋所有權(quán)，擬使用募集資金1.56億元收購(gòu)浙江華人實(shí)業(yè)100%股權(quán)，希望提升公司森馬品牌與巴拉巴拉品牌在杭州地區(qū)的品牌形象與銷售業(yè)績(jī)。為了這宗位于杭州核心商圈的地產(chǎn)，森馬服飾付出了三倍溢價(jià)的代價(jià)。

　　不同于傳統(tǒng)服裝制作企業(yè)的重資產(chǎn)模式，經(jīng)營(yíng)大眾休閑服飾品牌的森馬服飾實(shí)行代理制，產(chǎn)品生產(chǎn)全部外包，這一輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式一直是森馬服飾的先天優(yōu)勢(shì)。

　　在不動(dòng)產(chǎn)方面的涉足，森馬服飾始終強(qiáng)調(diào)是為了增加和擴(kuò)大門店。但在成本上漲和品牌升級(jí)滯后的雙重壓力下，森馬服飾在上市第二年伊始就出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑。今年一季度，森馬服飾凈利下降近四成，庫(kù)存也較2011年末增加21.7%。

　　中報(bào)顯示，截至今年6月30日，森馬服飾營(yíng)收和凈利下滑更為顯著。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.11 億元，同比減少16.54%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.48 億元，同比減少43.22%。

　　在庫(kù)存方面，森馬服飾也并沒有較好控制。上半年，森馬服飾存貨就達(dá)到14.73億元，比去年同期高出近三成，環(huán)比增長(zhǎng)10%。存貨營(yíng)收比和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)都有不同程度的上升。

　　青睞地產(chǎn)

　　和森馬服飾一樣主營(yíng)休閑服飾的美邦服飾也曾涉足商業(yè)地產(chǎn)的大手筆買賣。

　　僅在2009年，美邦服飾就在全國(guó)19個(gè)省市買下或租下39處商業(yè)地產(chǎn)，總投資金額超過10億元。

　　美邦服飾曾稱，在國(guó)內(nèi)休閑服市場(chǎng)膨脹式發(fā)展的同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)上漲，以及地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升，會(huì)使得國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)商鋪的租金持續(xù)增長(zhǎng)，一些城市尤其是一線城市的租金年增長(zhǎng)率高達(dá)30%以上，這將嚴(yán)重影響休閑服企業(yè)的盈利狀況。

　　一位長(zhǎng)期觀察鞋服行業(yè)的評(píng)論人士對(duì)記者說：“由于服裝企業(yè)利潤(rùn)太低，現(xiàn)金流稍稍充裕一點(diǎn)的企業(yè)都會(huì)在房地產(chǎn)上大做文章。即使是商業(yè)地產(chǎn)現(xiàn)在泡沫橫溢，賭一把也比守著服裝的一點(diǎn)死利潤(rùn)好，更何況擁有自己的物業(yè)，對(duì)于服裝企業(yè)，長(zhǎng)期來看，對(duì)于門店拓展之類的還是有好處。特別是休閑類服裝和運(yùn)動(dòng)服飾，利潤(rùn)的增長(zhǎng)都敵不過租金的上漲。”

　　去年，杉杉控股旗下杉杉集團(tuán)與日本三井不動(dòng)產(chǎn)株式會(huì)社共同開發(fā)了寧波杉井奧特萊斯商業(yè)廣場(chǎng)。除寧波奧特萊斯外，杉杉還在醞釀其他奧特萊斯項(xiàng)目，未來十年，杉杉集團(tuán)還計(jì)劃在國(guó)內(nèi)打造15~20家奧特萊斯。

　　而男裝企業(yè)雅戈?duì)柛窃鴮⒌禺a(chǎn)作為自己業(yè)務(wù)版圖的三駕馬車之一，雖然業(yè)界一直質(zhì)疑其“不務(wù)正業(yè)”，但雅戈?duì)柺冀K強(qiáng)調(diào)服裝仍是重心，只是在不同階段，各業(yè)務(wù)模塊上的比重會(huì)有所調(diào)整。