優衣庫母公司業績低迷首次發債

　　知名快時尚品牌Uniqlo 優衣庫母公司周五開始向公眾進行為期5年的1000億日元發債，Fast Retailing Co., Ltd.(9983.T) 迅銷集團此次發債最高可達2500億日元，約合20億美元，是今年以來日本企業最大的發債行動。

　　早在11月初，DealWatch就援引知情人士稱該亞洲最大服飾零售商將最快于年底進行1000億日元，約合8.1億美元的發債，雖然Fast Retailing Co.迅銷方面沒有證實，但是11月27日Nomura Holdings Inc. 野村證券發布聲明稱，該機構將與Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. (8306.T)三菱日聯金融集團 Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.(8316.T)三井住友金融集團的證券部門一同為Fast Retailing Co.迅銷進行最高2500億日元的發債。

　　目前Japan Credit Rating Agency Ltd. 日本信貸評級機構和Standard &Poor's標普對Fast Retailing Co.迅銷的長期展望評級分別為AA / 穩定和A /積極，顯示該公司償債能力較強。不過由于目前日本政府實行低利率，盡管企業發債較政府公債利率要高出一半左右，但企業債市場仍非常不景氣。此次發債亦是Fast Retailing Co.迅銷首次向公眾進行發債，數額之巨亦令行業側目。

　　周三，Fast Retailing Co.迅銷發布11月銷售數據，集團旗艦品牌Uniqlo優衣庫11月份日本本土市場同店銷售錄得8.9%的跌幅，Fast Retailing Co.迅銷將糟糕的業績歸罪于11月中反常的和暖天氣削弱了消費者對冬季服裝的購買意欲，使顧客人數同比大跌12.9%，跌幅遠超9月和10月的4.2%和3.6%，客單價4.6%的增長也不如9月和10月分別錄得的7.1%和9.4%增幅。截至11月底的2016財年一季度，Uniqlo優衣庫日本同店銷售按年下滑2.3%，11月的較大跌幅抵銷了9月2.6%和10月5.5%的增長。

　　日本本土業績低迷之外，Uniqlo 優衣庫在美國市場發展受挫，在虧損加劇之后，Fast Retailing Co.迅銷表示將放慢美國的擴張速度，該公司此前表示在2020年在美國開店200間，以目前形勢，基本告吹，因為該品牌目前在美國僅有42間店，本財年(至2016年8月31日)計劃僅開5店，若要完成計劃，往后三年每年在美國要開50間門店，這樣的擴張速度在高度競爭的美國市場完成只存在數學上的可能，實際可能性基本為零，另Uniqlo優衣庫在美國市場較其他歐洲快時尚品牌及美國本土的快時尚品牌Gap、J.Crew等均遠低，若按此前速度擴張，只能將其國際市場拖入泥潭。

　　作為臨近的大中華市場目前是Fast Retailing Co.迅銷的真正支撐，截止2015年8月31日的2015財年，集團大中華區全年收入同比增46.3%至3044億日元，占海外Uniqlo優衣庫業務6036億日元的一半，但該區營業利潤的貢獻比重高達9成，達386億日元，同比劇增66.1%，而海外Uniqlo優衣庫業務的營業利潤僅433億日元。截至2015年8月31日，Fast Retailing Co.迅銷集團在大中華區共設有467間門店，比2014財年同期凈增93間。Fast Retailing Co. 迅銷集團主席、總裁兼首席執行官Tadashi Yanai 柳井正9月底到上海出席Uniqlo 優衣庫與Walt Disney Co. (NYSE:DIS)迪士尼合作的概念門店開業儀式時，重申大中華區以每年100新店的速度擴張以達到短期1000店和中期3000店的目標，他又強調中國經濟增長放緩對集團業務“完全沒有影響”，并指出此背景下中國消費者對Uniqlo優衣庫基本款服裝的需求只會越來越大。

　　不過有“美國市場2020年前200間門店”的“大炮”在前，Tadashi Yanai 柳井正的豪言亦同樣需要謹慎對待，Uniqlo優衣庫的競爭對手H&M年中表示進入三季度已經感受到中國市場的放緩，盡管該市場仍保持雙位數增長，但與此前亦無法比較。鑒于目前中國的整體經濟增幅放緩、股災等一系列消弭消費意欲的不利宏觀因素，以及統計局發布的放緩數據，未來中國整體服飾市場增幅個位數時代或許在1-3內將來臨。另外，基本全球所有快時尚、高街品牌都開始將中國作為最重要國際市場，包括以往飽受的僅在歐洲，甚至局限于英倫三島的英國品牌亦大規模進軍中國市場。

　　Fast Retailing Co. 迅銷將于下月初發布2015年9月-11月的一季度財報財報，屆時Tadashi Yanai柳井正的“中國未放緩”將會被辨別真偽，亦會為其“每年100新店、短期1000店、中期3000店”的目標是否能夠實現定下基調。

　　周五，Fast Retailing Co., Ltd. (9983.T)迅銷集團股價大跌3.09%報46720.00日元，月度數據發布兩個交易日股價連續大跌，拖累股價今年迄今僅增6%，僅約為Nikkei225的一般，而該公司股價今年年中曾一度狂飆40%，但伴隨著日經225指數回落，以及該公司四季度開始糟糕的業績股價迅速回落。