33家紡織服裝企業無權再融資

　　統計顯示，24家紡織服裝上市公司三年未分紅，另有9家分紅占利潤比低于30%。其中，4家公司不分紅也想圈錢，嚴重缺失回報股東的責任感。在紡織服裝行業，有33家、占比近半數的上市公司均面臨無權再融資的尷尬。

　　時至2月末，上市公司2011年年報披露正酣，大盤的躊躇不前令投資者更為關注比較實惠的現金分紅。另外，中國證監會近日在公告中重申，上市公司應完善分紅政策，積極回報股東，這更讓上市公司年報分紅成為市場的焦點。

　　尤為值得注意的是，上市公司三年未分紅，或分紅占利潤比低于30%者，均不能再融資，而在紡織服裝行業，有33家占比近半數的上市公司均面臨無權再融資的尷尬。

　　對上市公司不分紅的原因，不少公司明確表示，由于未來對資金需求增大，為保障公司長遠發展而不進行股利分配。其實，在這些常年不分紅的上市公司中，不分紅的原因各異，有的公司選擇將利潤更多地進行管理團隊激勵;但對那些實際上并不差錢的上市公司，這種做法缺失的則是回報股東的責任感。

　　“現金分紅規定”檢驗時間到!

　　在24家三年未分紅的上市公司中，有18家是在2007年之前上市，且有15家公司已經連續5年未分紅。保薦機構證實，定增公司對于分紅問題的具體標準并沒有下達，但針對相關審批企業的“窗口指導”的確已經在進行中。

　　公開資料顯示，為了遏制上市公司只圈錢、不分紅的惡習，中國證監會早于2008年10月發布《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》(簡稱“現金分紅規定”)。規定要求，上市公司公開發行(包括增發、配股和可轉債)的條件之一，是必須符合“最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的百分之三十”。

　　根據這一規定，最近三年以現金方式累計分配的利潤少于最近三年實現的年均可分配利潤30%的上市公司，不具備再融資資格。

　　而在紡織服裝行業，據Wind資訊最新統計，72家上市公司里近三年未曾分紅的公司有24家;另有9家公司雖有分紅，但分紅額占公司利潤比例低于30%。也就是說，共有33家占比接近半數的紡織服裝上市公司今年沒有再融資的權利。

　　筆者注意到，這24家三年未分紅的上市公司中，有18家是在2007年之前上市，且有15家公司已連續5年未分紅了。

　　值得注意的是，2008年10月證監會發布的現金分紅規定中，定向增發并不受此限制。但種種跡象顯示，證監會的“分紅”新政已經從擬上市公司的IPO推及上市公司包括定增在內的再融資領域。筆者同時從保薦機構處得到證實，定增公司對于分紅問題的具體標準并沒有下達，但針對相關審批企業的“窗口指導”的確已經在進行中。

　　“這意味著從2012年起，包括定增在內的再融資行為很有可能都要和企業的分紅狀況掛鉤。”一位資深保薦人士表示。

　　“不分紅也想圈錢者”各懷心思

　　令人不解的是，不少提出再融資計劃的上市公司，根本不符合“分紅比”的再融資條件。分析人士表示，國內股市在越來越注重信息披露的同時，監管層還應對上市公司違反分紅相關規定有強制措施，并與高管薪酬評估體系相聯系。

　　中銀絨業：銷售增加派現少

　　公司2004年以來僅有一次分紅，2010年年報中推出“每10股分紅0.6元(稅前)”的派現方案，年度累計分紅總額1668.00萬元，三年累計分紅占比為28.82%，仍未達到30%的紅線。不過，公司2011年11月24日公告，擬向全體股東10配不超過3股，共計可配不超過16680萬股，配股募資凈額不超過6.5億元。本期紗線及羊絨制品銷售量較上年度增長，銷售價格同比有所增長，增加了營業收入及利潤，該公司預計2011年度凈利潤1.5億至1.66億元，同比增長95.39%至116.23%。

　　2011年三季報披露，前十大流通股東中，新進平安信托一產品持有2762萬股;新進新華人壽一產品持有248萬股;私募民森本期已退出前十。股東人數較上期減少2.75%。

　　深紡織A：資產規模穩步增長

　　公司近三年未分紅。2012年2月11日公告，擬以不低于8.80元/股非公開發行不超過1.7億股，本次募資總額不超過14.7億元。深圳投控認購股份36個月內不得轉讓，其他特定對象認購的股份12個月內不得轉讓。2012年1月10日披露業績快報，2011年凈利潤5159萬元，資產規模穩定增長以及息差改善、成本有效控制，使利潤總額預計同比增長34.6%。

　　2011年三季報披露，股東總數繼續減少，前10大流通股東中海通證券小幅減倉10萬股至4788萬股，另一家社保持有3384萬股。

　　天山紡織：琢磨非公開發行

　　天山紡織同樣也在打著不分紅想圈錢的主意。根據公開信息可見，天山紡織近三年沒有進行過一次現金派送，卻在2011年3月18日提出要進行非公開發行，預計募資額為28億元左右。2011年7月12日公告，股東大會同意將非公開發行A股方案的議案決議有效期延長一年。該股去年前三季每股收益為-0.02元，主營收入、凈利潤同比分別增長3.91%、-226.86%。原材料采購量增加及原料價格上漲，2011年前三季度存貨為28064萬元，較上期增加30.67%。

　　2011年三季報披露，前十大流通股東中新進國信證券持有303萬股;股東人數較上期減少12.58%，籌碼較上期有所集中。

　　ST欣龍：經營虧損仍推定向增發

　　ST欣龍在這方面也值得懷疑。2002年以來，從未進行過分紅。公司2011年10月13日公告，擬不低于4.48元/股定增不超過1.21億股，募資凈額不超過5.2億元投兩項目及償貸。雖然定向增發目前尚未正式與分紅掛鉤，但十年不分紅也想再融資的行為的確令人汗顏。公司預計2011年度凈利潤-1600萬元(上年同期295.82萬元)，同比由盈轉虧。

　　2011年三季報披露，前十大流通股東無基金、社保、QFII等有關機構;股東人數較上期增加4.93%，籌碼較為集中。

　　有分析人士表示，在國際成熟股市，上市公司分紅政策透明、連貫而穩定，并預先向投資者公告，不注重股東回報的上市公司將被投資者拋棄。國內股市在越來越注重信息披露的同時，監管層還應對上市公司違反分紅相關規定有強制措施，并與高管薪酬評估體系相聯系，從根本上保護廣大投資者利益。