慈星股份有限公司力爭世界一流智能針織設備制造商

　　嘉賓介紹

　　寧波慈星股份有限公司董事長孫平范

　　寧波慈星股份有限公司董事、副總經理、董事會秘書方國聽

　　寧波慈星股份有限公司董事、副總經理、財務總監 胡民主

　　寧波慈星股份有限公司董事長助理、證券事務代表 傅桂平

　　國信證券股份有限公司保薦代表人郭熙敏

　　有關發行

　　問題：上市給慈星股份帶來哪些益處?

　　傅桂平：公司本次發行A股并在深交所上市，將提升公司競爭力，實現公司可持續發展的需要，同時也將開辟新的融資渠道，為公司未來的發展提供必要的資金支持，而且有利于提升公司在國內投資者中的聲譽。

　　問題：請介紹慈星股份的發行時間、發行數量?采用何種發行方式?網下、網上發行比例分別是多少?

　　傅桂平：發行時間是3月20日，發行數量是6100萬股。本次發行采用網下向配售對象累計投標詢價發行及網上資金申購定價發行相結合的方式。詳細情況請查閱初步詢價及推介公告，該公告已經通過深圳證券交易所披露。

　　問題：1.一般新股增量發行比例都是占發行后股本的25%，但慈星新股僅占比15%，這樣會造成市凈率高企，這是怎么考慮的?2.市場對紡織機械板塊估值普遍不高，慈星如定位在紡織機械，則該價格申購存在風險，請問慈星同傳統紡織機械，二紡機，經緯紡機比，有什么特別之處?

　　郭熙敏：關于發行比例，發行人根據經營規劃和戰略目標并在可行性分析的基礎上擬定了募投項目，根據募投項目所需要的募集資金量進行合理測算出來的，不存在您所談到的其他方面的考慮。

　　慈星股份主要從事電腦針織機械的研發、生產和銷售，電腦針織機械屬于紡織機械中的編織機械類，屬于機電一體化、智能化的針織成衣設備，技術含量比較高，在國產化之前一直是紡織機械中進口量最大的一類紡織機械;目前國內A股尚無該類產品的上市公司，其他紡織機械上市公司的產品主要集中于紡織機械中的紡紗機械類和染整機械類，公司產品與這類機械在技術、編織出的紡織品、編織原理等方面具有較大的區別。具體的區別請參見招股說明書中的“業務與技術”部分的介紹。

　　問題：本次上市募集資金主要用途是什么?

　　方國聽：實際募集資金扣除發行費用后的凈額全部用于主營業務發展及以下項目：1、年產20000臺電腦針織橫機產業化項目;2、年產5000臺電腦無縫針織內衣機產業化項目;3、年產5000臺嵌花電腦針織橫機產業化項目;4、年產6000臺電腦針織絲襪機產業化項目;5、電腦針織機械研發中心建設項目;6、營銷與服務體系建設項目;7、其他與主營業務相關的營運資金。

　　主營業務

　　問題：請簡單介紹一下慈星股份所處行業的基本情況?

　　孫平范：目前公司主要產品電腦橫機產銷量居全球首位，打破了國外企業的壟斷，市場占有率20%以上，2010年成功收購瑞士斯坦格以來豐富了高端針織機械的產品。

　　問題：請問無縫紡織在紡織產品中有何賣點?

　　郭熙敏：發行人主要從事針織機型的研發、生產和銷售，主要產品是電腦針織橫機，打個比喻相當于一臺智能、立體、彩色打印機，將紗線通過電腦橫機編織出毛衫等針織服裝的成衣出來;發行人的另外一個產品是電腦無縫針織內衣機，通過該設備生產出的無縫內衣就是您所提到的無縫紡織概念，無縫內衣具有穿著舒適、貼身等特點，在歐洲較為流行，也將在國內受到歡迎。

　　問題：請介紹一下慈星股份的主營業務及其變化情況?

　　胡民主：公司主要從事電腦針織機械的研發、生產和銷售，是一家致力于提升我國針織機械技術水平、推動針織工藝發展進步、實現針織業產業升級的高新技術企業。公司主要產品包括電腦針織橫機和電腦無縫針織內衣機，其中電腦針織橫機主要用于毛衫生產，電腦無縫針織內衣機用于無縫針織內衣的生產。經過多年發展，公司已成為我國電腦針織機械領域領先企業，主要產品電腦針織橫機市場占有率行業第一，電腦無縫針織內衣機市場占有率位居我國市場第二位。公司自設立以來主營業務沒有發生重大變化。

　　問題：請介紹一下慈星股份針織機械的銷售區域及產能情況?

　　方國聽：銷售區域遍布全國，但由于下游行業集群特點，在廣東、浙江、江蘇、福建等地方較為集中。國外市場，目前公司已在孟加拉國、印度、俄羅斯、墨西哥、土耳其、韓國、薩爾瓦多、哥倫比亞、智利、突尼斯、伊朗選擇11家經銷機構，負責境外有關國家和地區的銷售，其他國家則由公司設置的外貿部統一負責直銷。2011年公司電腦針織橫機產能22000臺，產量28682臺，銷量28463臺，產能利用率達130.37%，產銷率達99.24%;2011年公司電腦無縫針織內衣機產能1000臺，產量737臺，銷量890臺，產能利用率73.70%，產銷率120.76%;2011年度電腦針織絲襪機的產能為300臺。

　　問題：請介紹一下慈星股份的銷售渠道情況?

　　方國聽：公司通過行業展會、廣告、售后服務人員的客戶信息收集、客戶應用口碑相傳等方式吸引客戶、促進銷售。國內市場，采用直銷模式，銷售區域遍布全國，但由于下游行業集群特點，在廣東、浙江、江蘇、福建等地方較為集中。同時，為了進一步擴大銷售規模，公司在一些重要區域選擇符合公司規定資質條件的人員作為銷售顧問，協助公司銷售。國際市場，承接收購公司瑞士斯坦格銷售渠道，通過直銷和經銷商兩種方式對外進行銷售。其常年合作的經銷商包括Uni Asia(負責孟加拉區域)、Damatex和Icotessile(負責意大利區域)等22個合作經銷商。

　　經營管理

　　問題：公司上市融資的資金多少比例用于創新研發?創新伴隨較大風險，公司如何在未來規避風險?

　　方國聽：我們在募投項目中有1.9億用于研發中心的建設，另外每年也會按照銷售比例的3%以上用于研發。我們長期從事針織機械的研發和制造，對本行業有比較深入的了解，目前已經擁有了國內、國際兩個研發平臺，有一支優秀的研發團隊，以后也堅持從事本行業，對未來的研發有比較好的規劃和把控能力。當然研發創新是有一定風險的，但是我們有能力來合理規避和化解這些風險。

　　問題：慈星股份利潤來源是否存在依賴單一企業的風險?

　　胡民主：公司主要消費群體為下游針織企業，主要包括生產毛衫、圍巾帽子、無縫針織內衣等產品的企業。經過多年的積累，公司已擁有了一批較為穩定的客戶，截至2011年12月31日，在毛衫業約5萬家針織企業中，公司已累積客戶約5000家。報告期內，不存在單個客戶銷售比例超過50%的情況，前5名客戶中無發行人關聯方。

　　問題：請問董事長，您作為企業家，如何理解企業家的社會責任?

　　孫平范：我認為，企業家的社會責任并不是說不再去追求利潤，因為企業家的責任首先是做好自己的企業。做好企業的標準是利潤，有了利潤才能履行自己的社會責任，例如捐資、助學、以及創造就業機會等等。在創造財富的同時，也要更多地履行公民的責任，為社會的和諧，為文明的可持續發展，關心公益事業，運用企業家的影響力更好地促進社會進步和繁榮。

　　問題：請問如何保證公司持續利用資本市場的能力?

　　傅桂平：通過募集資金運用，公司將迅速拓寬融資渠道，打破融資渠道單一所造成的資金瓶頸，進一步轉變和優化公司的財務結構，增強公司的資金實力，提高公司的抗風險能力。借助本次公開發行股票并上市，公司將依托資本市場的各種資源優勢，加大投入，努力打造公眾公司形象，著力提升公司品牌價值。同時，公司將切實接受社會各界的監督，進一步完善公司法人治理結構，實現企業經營管理機制的升級，為公司的進一步發展奠定堅實的制度基礎。

　　財務分析

　　問題：請簡單介紹一下公司預收款項情況?

　　胡民主：2011年末、2010年末及2009年末，公司預收款項余額分別為19769.99萬元、62898.19萬元及23222.38萬元，占當期末負債總額的比重分別為17.46%、44.59%、44.22%。2010年末以前，由于公司產能達不到市場的需求，所以在2010年末以前，預收款項較大。2011年，我們的產能已能滿足市場及時發貨的需求。2011年的預收款達到了正常水平，因為我們簽訂合同要預收客戶30%-50%的首付款。

　　問題：公司2010年收入翻番增長的主要原因是什么?公司主要產品電腦針織橫機未來的毛利率變化情況大概是怎樣的?

　　孫平范：近幾年來，勞動成本的快速增長導致下游客戶生產設備的更新換代加速，公司主要產品電腦橫機是以替代原先的生產模式節省生產成本;隨著公司規?；a導致采購成本的下降，特別是電子件的下降幅度最大，每年不斷推出增加新功能的新產品，維護市場的銷售價格，使得毛利率不斷上升。

　　問題：公司報告期內營業能力急劇上升的原因是什么?

　　胡民主：從規模來看，公司處于高速發展期，近三年來的營業收入增長勢頭迅猛。2011年度營業收入較2010年度增長44.35%，2010年度營業收入較2009年度增長169.18%。公司營業收入快速增長，主要是由于報告期內產品銷售數量大幅增長所致。

　　報告期內公司主要產品銷售數量快速增長的主要原因有兩個方面：一方面是行業因素：近年來，我國毛衫行業遇到發展瓶頸，亟需淘汰落后的手搖橫機，極大地激發了對國產電腦針織橫機的需求;另一方面是公司自身的競爭優勢：主要是由于慈星股份作為國內首批電腦針織橫機研制、生產企業，在搶占行業先發地位的同時，產品質量穩定，設計合理，能夠切實滿足客戶需要，以較高的性價比優勢得到市場認可，并以本地化、及時響應的服務快速展開銷路，贏得了市場口碑，使公司能夠抓住行業發展的市場機遇，并奠定了公司的領先優勢和成長性基礎。

　　未來發展

　　問題：請簡單介紹一下慈星股份發展計劃與現有業務的關系?

　　傅桂平：與我國其他針織機械企業相比，本公司已經具備了一定的技術、產品、市場、人才和管理等方面的優勢。公司目前是我國電腦針織機械行業的領先企業，主要產品在技術和市場等方面居于同行業領先地位，公司旨在通過上述業務發展計劃的實施鞏固公司現有主要產品的優勢地位并不斷豐富產品種類、進一步完善公司產品架構。公司的上述業務發展計劃與現有業務模式一致，是公司現有業務模式的深化與發展。上述業務發展計劃將對現有業務和產品結構起到豐富與提升作用，通過上述業務發展計劃的實施，可以為股東創造更多的財富并產生積極的社會效益，推動公司現有業務向更高層次發展。

　　問題：慈星股份在未來著重開發的市場有哪些?

　　孫平范：公司的市場開拓將繼續堅持“立足國內，穩步拓展海外市場”的方針，堅持以直銷為主的銷售模式。

　　國內方面，公司電腦針織橫機實現銷售覆蓋區域“由南向北，逐步擴大”，重點開發福建、廣西、湖南等南方區域以及山東、內蒙古等北方主要省份;電腦無縫針織內衣機則重點拓展汕頭、廣州、義烏、福建等無縫針織內衣生產企業主要集聚地;電腦針織絲襪機則重點拓展諸暨、義烏、福建等絲襪生產企業主要集聚地。海外市場方面，公司將以電腦針織橫機為主推產品，逐步拓展孟加拉國、印度、巴基斯坦、約旦、越南等亞洲其他主要毛衫生產國。

　　問題：慈星股份在產能擴充方面有何計劃?

　　孫平范：公司作為電腦針織橫機市場占有率第一的企業，產品需求旺盛，現有產能已無法滿足市場需求的進一步增長。雖然公司多次采取增加租賃廠房、擴大組裝車間等方式，但仍然無法從根本上解決產能不足的問題。產能不足已成為制約公司提高盈利水平的瓶頸，為抓住市場發展機遇、提高市場占有率和提升盈利水平，產能擴充比較迫切。主要包括：1、年產20000臺電腦針織橫機產業化項目;2、年產5000臺電腦無縫針織內衣機產業化項目;3、年產5000臺嵌花電腦針織橫機產業化項目;4、年產6000臺電腦針織絲襪機產業化項目。

　　問題：慈星股份的發展目標和戰略是什么?

　　孫平范：公司將繼續提升和保持核心技術的市場領先優勢，加快新產品的開發進度、擴大產品生產能力，除保持在現有的電腦橫機產業的市場領先地位外，還將積極整合行業高端技術資源，進一步研發生產出可靠性高、穩定性高的針織機械產品，滿足下游針織企業的生產和發展需要。

　　公司將抓住針織機械產業高速發展的機遇，充分利用已經積累的各種優勢，進一步增強研發實力，以掌握的核心技術為基礎，進一步加大技術的研發力度，整合技術資源，創新技術運用，確保行業領先，保證產品性能的優越性。

　　公司將不斷提高市場響應速度，鞏固現有的營銷渠道和服務體系，積極開拓新的營銷渠道和推行顧問式營銷服務，為客戶和合作伙伴提供良好的生產解決方案，提高公司的綜合競爭能力。

　　公司將利用上市融資的契機，進一步完善電腦針織機械的產品架構，進而實現國際化經營目標。