杉杉股份利潤率偏低遭投訴 董秘稱銷售模式所致

　　“朗姿股份去年才在中小板上市，和杉杉股份相比算是小字輩了。另外，杉杉股份還有朗姿股份所不具有的投資收益，2011年獲得了寧波銀行現(xiàn)金分紅3580萬元，對浙江稠州銀行股權(quán)投資采用權(quán)益法核算，并入凈利潤5184 萬元。”周先生說：“但是朗姿股份在營業(yè)總收入只有杉杉股份27.85%的情況下，凈利潤卻是杉杉股份的1.36倍，這簡直有些不可思議。”

　　“我覺得這兩家公司的可比性不是太大，因為杉杉股份一直是多元化經(jīng)營，而朗姿股份僅僅是高端女裝這一塊。”一位資深業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示：“杉杉股份和雅戈爾的可比性更強一些。”

　　“即使和同樣進行多元化經(jīng)營的雅戈爾相比，杉杉股份的各項指標也是遠遠落后。”周先生向記者抱怨道：“分紅派現(xiàn)的力度就更不用提了。”

　　“因為投資是不產(chǎn)生銷售額的，所以我們公司的營業(yè)額主要是服裝和鋰電池這兩大塊。”錢程解釋說：“2011年凈利潤率偏低，主要是受到鋰電池正極這一塊的影響，整個行業(yè)都不好，并不是我們公司一家，比如專門做正極業(yè)務(wù)的當升科技。正極這塊的銷售額雖然比較大，但是凈利潤卻不高，導(dǎo)致公司整體的凈利潤率被拉下來了。此外，公司從2001年至今一直沒有做過股權(quán)性融資，基本都是債權(quán)性融資。這樣的話，導(dǎo)致財務(wù)費用比較高。”

　　服裝利潤率是同行一半

　　為了進行深入研究，記者將杉杉股份、雅戈爾、朗姿股份三者的服裝業(yè)務(wù)做了對比，總體來看，朗姿股份的營業(yè)利潤率最高，基本在60%左右(具體情況見表二)。

　　表二：

　　僅從自有品牌服裝這一塊來比，杉杉股份的營業(yè)利潤率為29.29%，雅戈爾為65.66%，朗姿股份基本在60%左右。“同樣是自有品牌服裝，杉杉股份的營業(yè)利潤率只有同行的一半，顯然是說不過去的，我們小股民要求公司給個說法。”周先生表示。

　　“由于服裝分為原創(chuàng)自有品牌、合作品牌和代工等多種類型，他們的利潤率也是千差萬別的。”上海某券商一位相關(guān)行業(yè)的研究員告訴記者：“雖然都是自有品牌，但朗姿的定位是高端女裝，而杉杉和雅戈爾都是相對中端的男裝。而品牌的定位也是影響利潤率的一個重要原因。”

　　“服裝這塊的利潤率和銷售模式有關(guān)。朗姿股份的情況我不清楚，雅戈爾和我們是同城的，它的銷售模式是產(chǎn)供銷一條龍，就是公司自己生產(chǎn)、自己開專賣店、自己銷售;而我們是以加盟模式為主，營業(yè)收入是賣給加盟商而獲得的，不是直接賣給消費者的，這樣的話，毛利潤率會比雅戈爾低。之所以這樣做主要是為了降低風(fēng)險。眾所周知，服裝行業(yè)最大的風(fēng)險是庫存，同樣的衣服，放一年和放三年，計提的折舊是完全不一樣的。我們公司采用的會計政策是賬齡法和單獨計價法，如果一件衣服放兩到三年，基本上把一半以上的價值都減掉了。”錢程如此解釋。