招商中信爭奪服裝行業地盤

　　2012年上半年，分倉收入最高10大研究所中，8家出現下滑，最高者中信證券(10.76,0.24,2.28%)

　　2000點岌岌可危，但并不影響分析師們新一輪拉票戰的開始。

　　8月31日，中信證券在上海舉辦時尚服裝高端論壇，拉攏了一批服裝類上市公司和機構客戶參加。前一天，招商證券(微博)(9.93,-0.09,-0.90%)也在上海舉辦了品牌消費品高端論壇。

　　在此之前，諸多服裝上市公司、機構投資者都接到中信證券和招商證券的邀請函。“兩家都不好拒絕，干脆出差去一次上海，兩個都參加。”深圳一家服裝上市公司人士回應。

　　看似巧合的時間安排，其實內有玄機。“知道中信在31日搞活動后，招商證券一定要將時間安排在中信前一天。”上海某業內人士透露，“兩家券商相互拉人，叫公司高管不要參加別人的大會，然后還要動員上市公司辦模特秀。”

　　此非孤例。嚴酷、畸形的市場和行業環境，已將賣方分析師逼至職業尊嚴底線。據知情人士透露，去年，華泰聯合分析師在深圳幫機構客戶團購房子;某券商為幫基金客戶團購老鳳祥(20.35,0.42,2.11%)的首飾。據悉，中郵基金人士是其主要團購客戶之一;今年，中信證券則為客戶提供床墊棉被竹席團購服務。

　　中信招商服裝論壇斗法背后

　　所謂棋逢對手。這一次，中信證券和招商證券都將服裝論壇定在上海浦東新區，且時間正好一前一后。

　　8月30日，招商證券在上海浦東新區新天哈瓦那酒店舉行品牌消費品高端論壇。據悉，勁霸男裝、信和股份、富安娜(36.30,-0.70,-1.89%)、探路者(18.330,-0.27,-1.45%)、七匹狼(21.56,-0.25,-1.15%)、奧康鞋業、搜于特(23.79,-0.15,-0.63%)等公司均有代表出席捧場。

　　中信證券也毫不示弱。8月31日，中信證券在上海大華錦繡假日酒店舉辦時尚服裝高端論壇。中信拉攏了凡客誠品(微博)、九牧王(22.67,-0.42,-1.82%)、報喜鳥(11.20,0.01,0.09%)、卡奴迪路(39.68,0.87,2.24%)、朗科股份等一眾服裝公司參加。

　　會前兩天，中信證券還特意安排了富安娜、朗科股份調研日。其間還特意設置新品發布會、上市公司交流會等環節。

　　“人實在太多了，實在裝不下那么多人了。我們原來計劃200多人參加，現在有接近400多人，重點推薦的上市公司都來了。”提及參會情況，中信證券某紡織服裝分析師難掩喜色。

　　競爭自然無法避免。兩家券商使出渾身解數，各自拉攏關系密切的公司和機構。“兩邊都熟，不好推辭。反正時間隔一天，又都在上海。”深圳某知名服裝上市公司人士表示。

　　“競爭很正常。他們搞他們的，我們搞我們的，我們有自己的規劃。”中信證券某紡織服裝分析師回應。

　　其間的模特秀是不可或缺的。這在紡織服裝行業，并非無先例。去年9月，光大證券(11.31,-0.03,-0.26%)研究所舉辦服飾行業論壇，當晚，T臺女模特品牌內衣秀讓在場的基金經理和研究員情緒亢奮。賣方女分析師非常清楚，這是激起以男性為主的買方機構腎上腺素最直接最有效的方式。

　　而服裝行業，向來是中信和招商證財富評選短兵相接之地。近幾年來，中信證券的李鑫團隊和招商證券的王薇團隊，輪流坐鎮新財富最佳分析師前三名。

　　但上市公司對此并不熱情。“接到邀請函了。但我們董事長、董秘都出差了，都不參加。這種論壇主要是針對機構投資者的，該談的都不會在這種場合談，活動意義不大。其實，我們更傾向于參加一些受眾針對性更強的專業高端服裝秀。”浙江某服裝上市公司人士表示。而十幾家服裝上市公司也向理財周報記者表示，不知論壇一事或不關心。

　　“說白了，形形色色的論壇，其實都是變相拉票。賣方分析師的心態越來越浮躁，也越來越娛樂化，不是一件好事。”上海某大型券商研究所高管憂心忡忡，“娛樂化掩蓋了賣方行業的嚴重問題。”

　　弱市賣房賣首飾賣枕頭

　　即使最牛賣方分析師，也敵不過熊市漫漫。熊市時，賣方分析師們對買方機構的服務內容也有所增加，一為服務買方，二為弱市創收。

　　據多位業內人士透露，去年華泰聯合地產行業分析師曾在深圳幫機構客戶團購房子。“買方機構是不會給傭金的。其實就是幫上市公司和機構客戶牽線。客戶樂得享受提成，上市公司樂得推銷滯銷的房子，自己也樂得做個人情。”上海一位新財富地產分析師意味深長，“賣方嘛，要有服務精神。”

　　某券商也樂于為基金客戶團購其重點跟蹤上市公司老鳳祥的首飾。據悉，中郵基金人士團購了不少。

　　今年5月，中信證券研究所輕工組和紡織服飾組聯合為上市公司和買方機構舉行了一次《清涼夏日&歡樂六一大團購》活動。

　　在以中信證券名義發送給買方機構和關聯上市公司長達43頁的活動和產品介紹書中，中信證券分析師們向客戶推薦了床墊、枕頭等11種用品。這些產品的生產商多為分析師們研究領域的上市公司，包括喜臨門(10.66,-0.07,-0.65%)、羅萊家紡(50.72,-0.26,-0.51%)等。

　　其中，機構客戶訂單及貨款由對口中信證券銷售負責。中信證券員工和其他客戶，則直接由研究員對接，叫賣味十足。

　　記者以客戶身份咨詢此事。“我們也就給客戶提供一些附加服務而已，不拿提成，也只是偶爾搞一下。通常是給上市公司和客戶做一個橋梁。這些主要發給上市公司和機構，為客戶服務嘛。”前述中信證券紡織行業研究員表示。

　　牛市賣股票，熊市賣枕頭。一邊是掌握著“選票”和“糧票”的買方，一邊是漫漫熊市，賣方分析師的職業尊嚴無處安放。

　　Wind資訊統計，2012年上半年，券商研究所總分倉收入為20.55億，僅中信、申萬、銀河三家券商研究所分倉收入過億。最高的10大研究所中，8家出現不同程度的下滑。最高者中信證券分倉收入只有1.2億。南方系招商證券和國信證券收入則分別下滑了44.5%和37.8%。