業績變臉，誰家高鐵會熬成綠皮車？

　　自2012年9月起，中國股市IPO停發，停發時間超過一年，持續時間歷史最長。直到2013年11月30日證監會發布了《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》才終于實現IPO重啟。這期間眾多的業績變臉，終止與中止輪番上演，個中尷尬與辛酸難予言表。截止自2015年1月的IPO預先披露企業名單中可以看到已受理IPO申請企業647家。其中，已過會32家，未過會615家。未過會企業中，正常待審企業56家，中止審查企業559家。這些行業的高速列車或動車組依舊被堵在停滯不前的冷冰冰的鐵軌上，未來的審核工作將由交易所接手，情況仍存在變數和不確定性，站在業績的角度考量，誰燦爛的笑臉會終于崩不住而綠下來呢?

　　此種猜測并非空穴來風，從近年服裝行業的IPO情況來看，僅去年7月有8家紡織服裝企業IPO終止審查，17家企業的IPO不得不提出中止申請。在大家感覺IPO開閘股市即將迎來春天之時，行業情況并沒有顯出樂觀的跡象，市場持續低迷，服裝企業的春天遲遲未來，再加上上市費用高企，業績波動、產品質量瑕疵、高庫存、產能過剩、生產成本高企、出口持續低迷等問題造成紡織服裝企業經營上的乏力直接影響了資本市場對紡織服裝行業投資價值的判斷。

　　雖然不少企業曾試圖通過O2O渠道拓展、高級定制、粉絲經濟等形式轉型，但仍不足以增強資本市場對這一傳統行業的信心。2015的情況仍顯嚴峻，除了維格娜絲一月上市成功，拉夏貝爾香港帶血上市，服裝企業的IPO同樣是仍被捂在了寒冬中，被堵在第一線等侯發車的企業有歌力思、太平鳥、雷迪波爾、比音勒芬、紅蜻蜓鞋業、安正時尚、浙江新澳、瑪絲菲爾、廣州天創、欣賀股份、還有外圍頭飾的廣州流行美和牧高笛戶外用品。

　　過去一年，港股有洪良國際、博士蛙、諾奇、米格國際都出現不少風波，仔細對照它們的招股資料和公開信息，上市后的業績變臉和股價大跌似乎都有跡可循。A股情況半斤八兩，IPO停擺后有喬治白、奧康國際等44只次新股破發近半業績變臉，“業績變臉”頻頻成為觸動投資者神經的名詞。“業績變臉”反映了上市企業整體盈利能力不足，也對擬上市公司質量提出更高要求，未來的新股發行改革會使過去的IPO模式發生很大的變化，上市靠簡單依賴于粉飾財務報表，為上市而上市的公司將受到資本市場回擊，而真正的有質量有發展潛力有持續盈利能力的優質企業將逐漸地伴隨著新的IPO新股發行改革逐漸浮出水面。