服裝細分產業的轉型變革之路要如何走下去？

　　鞋子是用來走路的。不過鞋服的制造商和零售商、特別是零售商在過去的一年里走的路有些“泥濘”。從目前約15家左右在A股和港股上市的鞋服企業最近一年的財報來看，在營收上基本處于下滑、持平或者微增的狀態，在凈利上則絕大對數陷入下滑的狀況，甚至虧損。這其中有營收規模相對較大、較受關注的港股上市鞋企比如百麗國際、達芙妮國際。

　　百麗國際的鞋服業務繼續疲軟。百麗國際3月19日晚間發布2016/17財政年度第四季度零售營運數據及盈利警告，宣告集團上市10年首次錄得連續利潤下滑。公告稱百麗國際于截止2017年2月28日的2016/17財年第四季度，鞋類業務同店銷售下降6.2%，董事會預期，財務業績所錄得的權益持有人應占利潤將減少約15%至25%。

　　對于2016-2017財年利潤繼續大跌，百麗國際將主要原因歸結為鞋類業務持續疲弱，導致相關業務商譽減值，預期同時其他無形資產減值;另外，鞋類業績表現疲軟、毛利潤及營業利潤均同比下滑。百麗國際同時稱，利潤下滑與集團2014年5月26日推行的管理層股份激勵計劃調整有關，相關費用在上一財年有較大增加。

　　達芙妮國際2016年虧損繼續擴大。該公司3月28日晚間發布的截止2016年12月31日的全年業績顯示，公司營業額65.02億港元，同比減少22.4%;公司股東應占虧損8.19億港元，上年同期虧損3.79億港元;每股虧損0.497港元，不派息。

　　公告稱，營業額減少主要由于銷售點數目大幅減少及同店銷售取得負增長，導致核心品牌業務營業額下跌。此外，毛利率則下降至50.9%(2015年：56.4%)，主要由于大幅打折的過季商品的銷售占比增加，導致毛利率下跌。公告顯示，2016年集團加快店鋪整合，凈減少1030個銷售點，于2016年12月31日，該集團的銷售點總數為4900個，包括核心品牌業務銷售點4598個和其他品牌業務銷售點302個。

　　另外，千百度、萊爾斯丹、盈進集團(現已改名為國投集團控股)等港股上市鞋企零售商業績表現亦難稱得上如意。千百度3月31日發布的2016年全年業績顯示，截至2016年12月31日止年度，公司收益32.07億元人民幣，同比增長5.3%;公司股東應占溢利2.06億元，同比減少19.9%;毛利率約60.4%，同比減少0.7個百分點;每股盈利0.1元，不派息。公告顯示，2016年公司零售及批發收益23.32億元，同比減少11.8%，零售及批發收益下降的主要原因是鞋履同店銷售額下降及關閉低效鞋履店鋪所致。

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