跨國并購：浙江民企國際貿易值得學習

 　　2005年，吉利集團收購英國ProperGlory的68%股權。而在2004年，吉利集團已經通過收購ProperGlory32%的股權，間接控制ProperGlory在香港上市的子公司“國潤控股”，更名為“吉利汽車”。剩余股權的收購使得吉利集團完全掌控吉利汽車，達到借殼上市的目的。

　　這只是浙江民營企業進行跨國并購的一個例子，自1999年我國提出“走出去”戰略后，浙江就走在全國前列，且層次不斷提高，省內知名民營企業在發達國家和地區發起了一系列的并購活動。如今海外并購已成為浙江民營企業“走出去”實現跨國發展的重要途徑，日益壯大的浙江民營企業已成為中國企業海外并購的一支生力軍。

　　成績喜人問題猶在

　　浙江省的境外投資始于1982年，但是跨國并購開展較晚。20世紀90年代末期，隨著第五次全球企業并購高潮的興起，加之1999年初我國政府又確立了“走出去”戰略，這極大地鼓舞了浙江民營企業跨國并購的積極性。

　　浙江民營企業憑借其“體制優勢”加快了海外并購的步伐。2000年10月，萬向集團公司收購美國舍勒公司;2001年8月，又正式收購在美國納斯達克交易所上市的UAI公司，開創了浙江乃至全國民營企業并購境外上市公司的先河。而在此后的短短幾年時間里，該集團已先后并購了英國AS公司、ID公司、LT公司和QAI公司等多家海外企業，并開始涉足海外金融保險業。

　　隨著萬向、華立、奧康、吉利等知名企業邁出跨國并購的步伐，一些實力迅速增強的中小民營企業也在開始新的嘗試。2003年地處蕭山的機械設備制造商“浙江佳力”就在以往并購一家德國公司的基礎上，又投資500萬美元成立了浙江佳力德國科技研發中心，其目的在于通過并購德國企業，利用德國人才從事研發，繞開知識產權壁壘，直接獲取核心技術應用于其在國內的產業。2004年該公司出資200多萬美元，與多家德國石化企業開展并購談判。

　　目前，浙江跨國并購的領域主要集中于機電、儀表、皮革和服裝等制造業領域，在跨國并購中大都選擇處于困境中的海外企業作為并購對象，并購發生地主要集中在美國和歐盟等相對發達的市場經濟國家(地區)。

　　專家分析，發達國家先進的技術和良好的融資環境能夠為浙江民營企業跨國并購提供較好的外部環境;同時，發達市場經濟國家對跨國并購的制度限制相對較少，且政策法規透明度高，易于操作;此外，發達市場經濟國家是浙江民營企業出口的主要市場，可利用并購對象作為“橋頭堡”，帶動出口，擴大經濟合作。

　　在“走出去”取得的成績面前，一些問題也逐步顯現。近年來，在全球企業并購中，很多企業是以構建新的、更高層次的核心競爭力為主要目的，以期實現企業的持久競爭優勢。與此相反，浙江民營企業跨國并購的動機尚處于較低層次，其中爭取市場份額和獲得核心技術是主要原因。華立集團收購菲利普CDMA核心技術部門的動因則在于獲取核心技術，實現從傳統電表制造企業向高科技企業的戰略轉型和多元化。

　　同時，浙江民營企業的海外并購尚處于起步階段，大多數企業，尤其是民營企業的國際化仍然處于試探階段。“走出去”的企業以貿易企業為主，并未大舉進入國際市場，進行跨國經營。所以，當前浙江真正具有國際化需求并具備國際化能力的企業仍然寥若晨星，而能通過跨國并購成功實現跨國發展的企業更是屈指可數。

　　此外，浙江民營企業海外并購的規模雖然不斷擴大，但限于企業自身實力及融資手段和渠道缺乏，單個交易的規模還是較小。例如，萬向集團并購美國舍勒公司交易額僅有42萬美元，并購UAI公司交易額為280萬美元;華立集團收購菲利普集團的CDMA移動通信部門的費用也只有幾百萬美元，與世界同期一個并購案動輒上億美元的交易額相比，仍有相當大的差距。