消費者滿意度數(shù)下跌 服裝銷售增速出現(xiàn)放緩現(xiàn)象

　　擁有與恒生零售增幅比9月份下跌約11.0個百分點,消費者滿意指數(shù)更創(chuàng)2007年以來的歷史新低。可選消費已進(jìn)入增速放緩?fù)ǖ?但是女鞋和男裝子行業(yè)的放緩幅度相對較小,抗周期力較大,收入和盈利的可預(yù)見性較高。

　　重點推薦百麗(01880.HK)、利郎(01234.HK)和米蘭站(01150.HK)。短期可關(guān)注六福(00590.HK)和周生生(00116.HK),受益于周大福上市的短期股價利好。

　　棉花豐收供應(yīng)充足, 但下游需求弱,抑制原材料價格上漲 全球棉花豐收,產(chǎn)量供應(yīng)充足,但受歐美等國家債務(wù)危機影響,外圍經(jīng)濟(jì)增長放緩,棉花消費后勁不足。而國內(nèi)受去年棉價大漲行情影響,刺激棉農(nóng)增加種植面積,加上之前屯棉已進(jìn)入去庫存期,導(dǎo)致國內(nèi)市場呈現(xiàn)供大于求的情況。而棉紡織品的未來消費具有一定的不確定性。通貨膨脹、歐債危機和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩,已影響消費情緒,抑制購買欲望。預(yù)計棉價持續(xù)維持疲軟向下的趨勢。

　　產(chǎn)品出廠價格呈下降趨勢,舒緩服飾品牌商的成本壓力 10月服裝產(chǎn)量約2.3億件,同比增長7.6%,比9月份的增幅上升了1.2個百分點。

　　紡織業(yè)的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)繼續(xù)下探至106.1,預(yù)計服裝等產(chǎn)品的出廠價格未來呈現(xiàn)下降趨勢,紓解服飾品牌商部分的成本壓力。

　　領(lǐng)先指標(biāo)人均收入增幅預(yù)示消費增幅持續(xù)放緩人均收入和可支配收入水平情況直接影響消費能力。第三季度平均工資同比增長14.4%,比第二季度放緩1.4個百分點。第三季度,城鎮(zhèn)和農(nóng)村的人均可支配收入分別同比增長14.9%和21.1%,微高于第二季度的增速。我們認(rèn)為即使第四季度的基數(shù),及明年國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增長放緩的預(yù)期,我們預(yù)計明年人均收入增幅將低于今年的。