華倫天奴：易被收購 盈利之路并不平坦

　　Valentino(華倫天奴)被收購了，這是半年來時(shí)尚界最有分量的大新聞。據(jù)報(bào)道，被稱為石油大國(guó)的卡塔爾王室，以7億歐元成功買下這個(gè)意大利頂級(jí)時(shí)裝品牌，這是最新一例歐洲奢侈品牌被新興市場(chǎng)投資者收購的案例，不難看出這個(gè)石油大國(guó)對(duì)奢侈品行業(yè)的垂涎。7億歐元這一估值，遠(yuǎn)高于路威酩軒(LVMH)去年以28.2倍于預(yù)期估值的價(jià)格對(duì)珠寶制造商寶格麗的收購，而相比目前歐洲奢侈品牌10~11倍于2012年的預(yù)期標(biāo)價(jià)，更是巨額溢價(jià)。

　　“華倫天奴被卡塔爾王室支持的投資集團(tuán)Mayhoola收購，是時(shí)尚金融趨勢(shì)的標(biāo)志。”這句評(píng)價(jià)足以說明，比起大牌設(shè)計(jì)師易主的小打小鬧和新一季服裝的嘩眾噱頭，一家具有數(shù)十年聲譽(yù)的頂級(jí)服裝品牌被收購顯然更能帶動(dòng)時(shí)尚界的趨勢(shì)暗流。

　　中東王室的奢侈計(jì)劃

　　意大利時(shí)裝品牌華倫天奴由設(shè)計(jì)師華倫天奴·格拉瓦尼(Valentino Garavani)在1960年創(chuàng)立，品牌專營(yíng)店遍布全球。華倫天奴出售的一系列高端奢侈品包括成衣、配飾以及昂貴的定制服裝，標(biāo)志性的亮紅色雪紡裙，則為其在王室及好萊塢明星圈中奠定了極高聲譽(yù)。

　　近年，時(shí)尚行業(yè)雖受經(jīng)濟(jì)不景氣的沖擊，一些富裕客戶對(duì)高端奢侈品的興趣卻使2011年品牌的預(yù)期估值同比增長(zhǎng)300%，預(yù)計(jì)2012年還將更多。僅幾個(gè)月前，華倫天奴還信誓旦旦地稱公司大股東珀米拉(Permira)基金計(jì)劃全力打造意大利時(shí)裝王國(guó)，無意出售公司。很顯然，此次的收購否定了這一說法。

　　收購華倫天奴，無疑是卡塔爾這個(gè)石油大國(guó)進(jìn)軍奢侈品行業(yè)的又一舉措。此前，卡塔爾一直在用從石油和天然氣行業(yè)所得到的豐厚利潤(rùn)進(jìn)行全球范圍內(nèi)的收購，從德國(guó)跑車品牌保時(shí)捷、到英國(guó)銀行巴克萊的股份，無不涉及。近幾年他們對(duì)奢侈品投資頗為熱衷，除了這次收購?fù)猓饲耙鸦?2億美元在英國(guó)收購了奢侈品百貨公司哈羅德(Harrods)以及法國(guó)的幾間奢侈品酒店。而最近一次奢侈品行業(yè)的收購，則是卡塔爾投資管理局(Qatar Investment Authority)購買了法國(guó)奢侈品行業(yè)巨頭LVMH公司的1.03%股份。

　　也有說法稱，卡塔爾王室的這次收購屬于王室的私人購買行為，并不是卡塔爾王室基金的全球投資策略中的一部分。據(jù)說，卡塔爾王妃詩卡·莫扎(Sheikha Mozah)對(duì)這次收購功不可沒，詩卡·莫扎平時(shí)只穿高級(jí)定制服，以喜愛華倫天奴服裝聞名。莫扎名下?lián)碛锌ㄋ柹莩奁芳瘓F(tuán)(Qatar Luxury Group)，集團(tuán)還持有法國(guó)皮革產(chǎn)品制造商LeTanneur&Cie的股份。

　　歐洲時(shí)尚品牌被外來財(cái)團(tuán)收購已不是頭一遭。華倫天奴的收購緊跟著最近俄羅斯富豪米哈伊爾·弗里德曼收購英國(guó)時(shí)尚品牌Doctor Martens的傳聞。2011年，迪拜零售商巴黎集團(tuán)(Paris Group)收購了瀕于破產(chǎn)的時(shí)尚品牌Gianfranco Ferre。卡塔爾王室甚至可能在2010年收購Harrods就開始了它的收購計(jì)劃。

　　再往前，2010年12月，中國(guó)高端男裝品牌立邦控股以7000萬美元收購了意大利服裝品牌Cerruti1881;英國(guó)百年西裝品牌Gieves&Hawkes被香港利豐集團(tuán)收購，其他被中國(guó)企業(yè)收購的歐洲時(shí)尚及奢侈品牌還包括Pringle、Hardy Amies及Sonia Rykiel等。

　　歐洲奢侈品牌被中東石油國(guó)、中國(guó)這類快速崛起的奢侈品市場(chǎng)國(guó)收購，已漸成趨勢(shì)。據(jù)分析，這些地區(qū)的財(cái)團(tuán)對(duì)于奢侈品品牌大方出手的一大原因在于看重這些品牌在本土市場(chǎng)的“奢侈品效應(yīng)”，如能打造成功，前途不可估量。

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　　盈利之路不平坦

　　雖然此次收購規(guī)模巨大，但等待這次巨額收購的，也許并不是一帆風(fēng)順的市場(chǎng)前景。奢侈品行業(yè)逐漸進(jìn)入熱賣期，但從那些已經(jīng)發(fā)布銷售業(yè)績(jī)的奢侈品企業(yè)來看，火爆的行情似乎有放緩的趨勢(shì)。

　　日前，英國(guó)時(shí)裝品牌巴寶莉等多家奢侈品品牌都發(fā)布了財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，一季度以來，中國(guó)內(nèi)地對(duì)奢侈品消費(fèi)的需求正在放緩。巴寶莉發(fā)布的財(cái)報(bào)稱，該公司一季度亞太地區(qū)(以中國(guó)為主)銷售增速從上年同期的67%跌至16%。中國(guó)最大名表零售商亨得利控股有限公司近日也表示，高端手表的需求增速這幾個(gè)月以來已放緩至個(gè)位數(shù)。

　　歐洲私人投資者或私人基金對(duì)時(shí)尚行業(yè)的投資不熱衷的原因，除了市場(chǎng)行情難以把握之外，更重要的是經(jīng)營(yíng)一家奢侈品牌需要考慮太多非理性因素。其中，為品牌尋找一個(gè)成功的設(shè)計(jì)師尤其困難，哪怕對(duì)于經(jīng)驗(yàn)豐富的時(shí)尚業(yè)企業(yè)家也非常不易。在華倫天奴品牌，自從2007年華倫天奴·格拉瓦尼(Valentino Garavani)先生退休以來，珀米拉基金一直在為品牌尋找一個(gè)合適的設(shè)計(jì)師而發(fā)愁，雖然它依舊是明星走紅毯時(shí)的熱門選擇，但它再也沒能重現(xiàn)曾經(jīng)在國(guó)際上獲得過的輝煌。

　　華倫天奴的設(shè)計(jì)師之路并不順暢。老先生退休后，接力的前設(shè)計(jì)總監(jiān)阿力山卓·法奇涅提(Allessandra Facchinetti)在工作不到一年就被解雇。

　　2008年，品牌從原有的設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)中選出了設(shè)計(jì)師組合丘里(Maria Grazia Chiuri)和皮奇洛(Pier Paolo Picciolo)擔(dān)綱總監(jiān)。丘里和皮奇洛在老先生身邊工作多年。他們?cè)诎l(fā)展品牌的同時(shí)也與過去留下的傳統(tǒng)保持平衡，并把它推廣到新的消費(fèi)群。自此品牌方才有所好轉(zhuǎn)。相對(duì)保守低調(diào)的兩人始終未能在時(shí)尚圈引發(fā)熱點(diǎn)話題，雖然品牌的地位仍然被認(rèn)可，但多年未發(fā)聲的狀態(tài)已讓品牌失去了不少話語權(quán)和影響力。如今，這樣一家意大利時(shí)尚品牌易主中東，再次將華倫天奴這個(gè)名字推上風(fēng)口浪尖，也帶來了更多的變數(shù)和契機(jī)。