中銀絨業(yè)募投發(fā)力打造羊絨制業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈

　　51歲的中銀絨業(yè)董事長馬生國低調(diào)得出奇，除偶爾在股東大會上被媒體抓到只言片語之外，網(wǎng)絡(luò)幾乎找不到其與媒體的半點關(guān)系。與其低調(diào)為人形成反差的是，中銀絨業(yè)2008年1月完成借殼之后，公司業(yè)績迎來拐點，一路成長，短短數(shù)年間，已從寧夏一個區(qū)域性的小公司，發(fā)展成為全球布局、全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)力、掌握國際產(chǎn)業(yè)定價權(quán)的羊絨制品龍頭企業(yè)。

　　尤其難能可貴的是，中銀絨業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)深得投資者認可，股價從2008年初借殼時的4元左右，一路上漲，在2010年9月28日創(chuàng)下19.45元的歷史高價后，經(jīng)過其后10轉(zhuǎn)增5、10轉(zhuǎn)增10的兩次分配，公司股價目前仍然保持了10元左右的價格，復權(quán)價超過30元。

　　在市場持續(xù)低迷的背景下，中銀絨業(yè)以最直接、最實在的方式回報了投資者。

　　8月23號，公司發(fā)布配股發(fā)行公告，確定以每股3.89元的價格，向股東每10股配售3股，預計本次募集資金金額不超過6.5億元，配股募集資金將用于多組份特種纖維高檔紡織品紡紗技術(shù)改造項目和償還銀行短期借款。配股完成后，中銀絨業(yè)的羊絨全產(chǎn)鏈布局將進一步完善。

　　專注羊絨業(yè)績一路提升

　　中銀絨業(yè)創(chuàng)業(yè)18年來，一直專注于羊絨產(chǎn)業(yè)。馬生國的第一個“抓手”，就是掌握產(chǎn)業(yè)的核心——羊絨資源。

　　羊絨被稱為“纖維寶石”、“軟黃金”，已足見其總量之稀缺。根據(jù)統(tǒng)計，全球原絨年產(chǎn)約1.6～1.7萬噸，中國占比75%，尤其是在中國大規(guī)模開展退耕還林的環(huán)保背景下，其產(chǎn)量不可能在近期有大的提高，“得羊絨者得天下”。2009年，中銀絨業(yè)收購原絨達3000噸，占國內(nèi)市場產(chǎn)量30%，全球產(chǎn)量18%，居全國第一;2011年完成定向增發(fā)后，公司在原絨市場的占有率將進一步提升。

　　中銀絨業(yè)的產(chǎn)業(yè)突破點，并沒有在自己尚處成長期時就選擇競爭激烈的國內(nèi)下游市場，而是向國際巨頭提供中間產(chǎn)品，這一精準定位，成就了公司的第二個“抓手”：實力積累。如公司2004起，已連續(xù)7年成為分梳山羊絨、絨條出口全行業(yè)第一;2009年位居中國羊絨制品出口第3大企業(yè);出口創(chuàng)匯居寧夏同行業(yè)第一;被中國紡織工業(yè)協(xié)會評選為2009～2010年中國毛紡、毛針織行業(yè)競爭力10強;被國家質(zhì)檢總局核準為國家級出口工業(yè)產(chǎn)品一類企業(yè)。談及這一看似輕松的定位背后，馬生國講到了這樣一個例子：

　　2004年底，國際市場無毛絨價格暴漲30%，從每公斤70美元漲至90美元，國內(nèi)價格亦跟風上漲，此時中銀絨業(yè)與意大利施耐德公司尚有70多噸供貨合同未執(zhí)行，庫存卻遠遠不足，馬國生咬牙從海外高價進口，“賠本做買賣”。結(jié)果施奈德獲知后，轉(zhuǎn)而將80%的訂單量報給中銀絨業(yè)，并連續(xù)3年以預付款方式支持誠信的中銀絨業(yè)。截止目前，中銀絨業(yè)在意大利精品羊絨條的市場占有率達到70%。

　　品質(zhì)保證，則是中銀絨業(yè)能夠在激烈競爭中脫穎而出的第三個“抓手”，馬生國曾在內(nèi)部會議上笑稱：我在技術(shù)投入上最舍得花錢的。2009年，公司與西安工程大學共同承擔《山羊絨加工關(guān)鍵設(shè)備與關(guān)鍵技術(shù)研究開發(fā)及應用》這一國家級科技支撐項目，3年內(nèi)攻克5個技術(shù)難題，實現(xiàn)山羊絨粗加工向精加工產(chǎn)業(yè)升級，使山羊絨分梳時纖維損傷率從過去的12.8%降至6.5%，達到行業(yè)最低，且僅此一項，即可新增利潤2800余萬元;2010年，公司組建的寧夏羊絨工程技術(shù)研究中心獲寧夏自治區(qū)科技廳批復，很快其就研發(fā)出填補國內(nèi)空白的46毫米精品白絨條。{page_break}

　　一切努力，均表現(xiàn)在實實在在的業(yè)績上。馬生國表示，“監(jiān)管機構(gòu)倡導的是，讓上市公司成為中國證券市場的基石，我們就是向著以上目標做的。”

　　完成重組后的首個完整會計年度2008年，中銀絨業(yè)營業(yè)收入即比重組前同樣生產(chǎn)羊絨的ST圣雪絨增長80%，利潤由虧損7800萬轉(zhuǎn)為盈利3500萬。其后業(yè)績一路上揚，2009年收入7.6億，利潤3898萬;2010年收入11.8億，利潤7677余萬;2011年收入18億，利潤達1.6億。由此可見，公司過2010至2011年間，凈利潤的增長率分別是90.86%和123.13%，實現(xiàn)了翻倍式增長。

　　2012年5月的中報業(yè)績預告則顯示，公司半年凈利潤有望達1.3億至1.4億，比上年同期又增90%～105%。

　　募投發(fā)力產(chǎn)業(yè)鏈條力拓下游

　　在充分向市場證明了自己的高速發(fā)展之后，中銀絨業(yè)開始借助資本市場，準備在下游環(huán)節(jié)持續(xù)發(fā)力。2011年初的定向增發(fā)及本次配股，表面看起來兩次募投項目多是技術(shù)改造、產(chǎn)能開掘與改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，但實際上，上述動作的背后，均是為完善羊絨全產(chǎn)業(yè)鏈，全力拓展下游渠道積蓄力量。

　　其一，掌握一線國際品牌的生存之道。

　　在借殼之后，馬生國曾明確表示對下游市場采取“觀望+研究”態(tài)度，其實，中銀絨業(yè)對終端市場并不陌生，他們只是悄悄地積累力量，其核心手法就是通過收購海外一線品牌，在鎖定一定利潤的情況下，逐步掌握這些擁有百年歷史的羊絨服裝公司如何建立營銷體系、打造國際品牌的可貴經(jīng)驗。如2009年公司出資1億收購英國百年紗廠--鄧肯紗廠的業(yè)務(wù)與資產(chǎn)，除生產(chǎn)制造、專有技術(shù)、銷售渠道、研發(fā)機構(gòu)之外，還包括“托德鄧肯”(Todd&Duncan)、“布朗艾倫”(BrownAllan)這些源自蘇格蘭的羊絨制品品牌，一舉站在了全球的高點。

　　其二，經(jīng)高質(zhì)量紗線入手，以一流品質(zhì)進入國內(nèi)市場。

　　同步進行的動作則是進一步擴大紗線的供給。作為自有品牌建設(shè)的立足點，品質(zhì)過硬、品種多樣的紗線，才是終端制成品的核心載體。在2012年啟動的配股項目上，公司將利用1.4億配股資金和優(yōu)厚的歐元貸款條件，投入耗資4.09億元的多組份特種纖維高檔紡織品紡紗技術(shù)改造項目，持續(xù)沖擊紗線這一環(huán)節(jié)。據(jù)公司管理層表示，2011年起，公司紗線已逐步進入了最終羊絨制品生廠商，而不再繞經(jīng)中間商。尤其是在香港地區(qū)市場上，公司市場占有率達到第二。

　　“這是改善客戶質(zhì)量的最佳表現(xiàn)，我們已從原材料供應商，成了紗線供應商。過去，我們最大的利潤來源是羊絨原料，這一局面就快要改變了”，馬生國認為這一變化為公司進入終端做了最好的技術(shù)與產(chǎn)品保證。

　　2011年，中銀絨業(yè)的自有品牌之路正式啟動。

　　當年，公司宣布了“菲洛索菲”(Philosofie)這一自有品牌的建設(shè)預期，在當年定向增發(fā)募資2.9億元的計劃中，公司明確提出將1.8億用于羊絨制品國內(nèi)市場營銷體系建設(shè)。在這一品牌的培育過程中，馬生國可謂力求完美，公司不但專門聘請了意大利和香港的4位國際知名設(shè)計師擔綱設(shè)計，并與香港理工大學聯(lián)合開展研究，策劃“菲洛索菲”品牌定位、市場營銷、銷售網(wǎng)絡(luò)，并逐步在銀川、蘭州、西安、天津等地開設(shè)了10家形象專賣店。

　　“坦誠地說，品牌的形成需要漫長的過程，我們還處在練兵階段，我相信，磨刀不誤砍柴工”。事實上，公司董秘陳曉非曾表示，到2013年，公司將建設(shè)零售網(wǎng)點165個，形成全國性營銷網(wǎng)絡(luò)。

　　值得注意的是，由于上市5年來，公司僅進行過一次融資2.9億元的定向增發(fā)，其高速增長過程形成了對銀行貸款的過度依賴，資產(chǎn)負責率已超70%，對公司未來拓展下游市場形成了一定的制約，高達1.2億元的財務(wù)費用也影響了公司利潤表現(xiàn)。在本次配股融資中，將安排約5億元用于償還貸款，每年可節(jié)約財務(wù)費用3000萬元，財務(wù)結(jié)構(gòu)將大大優(yōu)化，亦為國內(nèi)終端市場的建設(shè)，創(chuàng)造了進一步騰挪的空間。{page_break}

　　嶄新定位全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑角色

　　作為擁有全球羊絨主導資源的中國，尤其是立意打造中國羊絨工業(yè)園的寧夏靈武，已經(jīng)具備了承接國際羊絨產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移的整體能力，而作為該園區(qū)最具規(guī)模的中銀絨業(yè)，必然將扮演更為重要的角色。

　　公開信息顯示，2008年時，寧夏輕紡局曾在《奔向2010年的寧夏輕紡工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中提出：2010年羊絨產(chǎn)業(yè)力爭實現(xiàn)銷售100億元、工業(yè)增加值30億元的目標。而僅僅過去3年多，寧夏即將規(guī)劃“翻新：提出將寧夏打造成全球最大、世界一流的羊絨精深加工基地，羊絨產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值突破200億元。

　　在如此宏大的變動中，中銀絨業(yè)的戰(zhàn)略定位已具備了清晰的國際視野，那就是沖擊羊絨行業(yè)里利潤最豐厚的制成品環(huán)節(jié)。與IT領(lǐng)域的貿(mào)工技路線相類似的，中銀絨業(yè)先后走過了原料供給、海外貼牌的道路，除去鞏固原材料環(huán)節(jié)的利潤外，其下一步就是力爭在歐洲市場和中國市場上發(fā)力，一方面是“果斷走出去”，另一方面是“鞏固根據(jù)地”。

　　所謂“果斷走出去”，馬生國解釋說就是依托“托德鄧肯”和“布朗艾倫”兩個國際品牌，沖擊國際市場。據(jù)了解，托德鄧肯長期供應著世界著名品牌，如路易威登、普拉達、香奈爾、愛馬仕等品牌的羊絨制品，而布朗艾倫則一直在意大利生產(chǎn)銷售。“我們的意圖就是利用這些品牌百年來形成的影響力，為中銀絨業(yè)貢獻良好的國際聲譽，”

　　所謂“鞏固根據(jù)地”，則是依托“菲洛索菲”，出擊國內(nèi)市場。關(guān)于菲洛索菲的高端定位，馬生國曾坦言立意高端是總結(jié)了國內(nèi)同業(yè)的相碰教訓，而這一自有品牌80%的原材料在中國生產(chǎn)與采購，20%顯示主題性較強的設(shè)計內(nèi)容，則選擇在德國生產(chǎn)和采購。而國內(nèi)市場的模式則呈現(xiàn)出專賣店、電子商務(wù)、百貨店三種業(yè)態(tài)并存的局面。

　　鞏固了原料產(chǎn)業(yè)之后，中銀絨業(yè)正奔向終端市場，對這一戰(zhàn)略性調(diào)整的預判，馬生國對結(jié)果并未做過多設(shè)想。他的解釋出奇的簡單：

　　參與全球競爭，是中國公司未來幾十年的主題，我并不期望朝夕之間就有定論，享受這種與國際百年巨頭競爭的樂趣，使中銀絨業(yè)與歐洲優(yōu)秀企業(yè)同臺競技，并以實實在在的業(yè)績來回報中國資本市場的廣大投資者，這個過程最重要”。