冀魯豫市場：過年氣息濃厚

　　近日來，內地庫疆棉價格持續走弱，3128級價格多在14000元/噸左右，地產棉仍維持13000元/噸的價格;滌綸短纖近期價格有小幅波動，河北地區目前月平均結算價格7350元/噸送到;粘膠短纖市場多有低價傳聞，商談中心都有下挫;盡管原料價格近期都處于持續走低狀態，但是下游訂單不足，觀望情緒為主，節前補貨意愿不強，導致原料市場銷量不暢，年前采購不會有所突破致使原料商也多有提前放假的意愿。

　　相關鏈接：

　　短期高于市場預期的價格成交并不代表著市場向好以及印度國內紡織廠的消化能力較好,成交可能只是有印度紡織廠在“試水”,當然也與近日美元對盧比升值有關。筆者認為,CCI拋儲對中國棉花市場的影響比較有限,對ICE盤面的打壓作用也逐漸得到消化和稀釋,原因如下:

　　一、CCI拋儲對全球棉花供應量的影響較大,但對ICE盤面和高等級棉花現貨價格的沖擊比較有限。首先,從近幾日CCI拋儲的貨源來看,因纖維長度達到31mm、棉花品級比較高,而前期印度國內高等級新花的上市量并不大,且馬值、強力和回潮比較大,紡C40S及以上高支紗有難度,因此紗廠短暫高價競拍高等級國儲棉過渡并不為奇;其次,截止1月15日2014/15年度美棉的簽約出口量已接近90%,可供出口和選擇的SM級及以上美棉已寥寥無幾,而可以用來代替交割的澳棉更是“一票難求”,機采的巴西棉又以中低品級為主,后市ICE不排除倉單過低而被多頭或資金逼倉的可能,ICE哪來的下跌動力?再次,澳大利亞及南美棉花種植面積大幅下滑已成定局(據測算,2015/16年澳棉產量將下滑至40多萬噸,同比下滑50%以上),而美國、中國以及印度棉花種植面積也將快速減少,北半球減種或達到15%-20%,因此即使印度CCI國儲棉全部拋儲,成交也無法彌補植面積下滑帶來的產量損失。

　　二、中國、印度等國家棉花采購的重點是中高等級皮棉,低等級棉的市場容量逐漸萎縮,CCI國儲中的低等級棉花或將“流拍”。考慮到1100多萬噸國儲和2014/15年度國內產量650萬噸左右,加上經濟增速全面放緩的情況下棉花消費下滑的趨勢更加明顯,中國政府嚴控配額發放、促進國棉消化的決心非常大,89.4萬噸1%關稅內棉花進口配額將被棉企用在“刀刃”上來采購無“三絲”高等級美棉、SM級及以上西非棉、中亞棉,留給印度棉的空間非常有限,因為中國有龐大的國儲棉和地產棉做后盾,而印度國內產業升級、結構轉型也躍上新階段,低支紗、低檔紗、低利潤棉紗市場已經逐漸主棄,讓給其它東南亞國家或孟加拉國、非洲等國家,C32S及以上支數高配普梳、精梳紗的供應比例大幅提高,對棉花的消費需求調高至高品級印度棉、美棉、中亞棉或西非棉,特別是無三絲機采棉大受歡迎,另外,印度2014/15年度仍實行“籽棉最低收購保護價”,給籽棉、皮棉價格托底,因此有關部門認為如果CCI拋儲定價偏低,將對2015年的新棉造成直接打壓,對軋花廠、棉農的信心都是個沖擊,政府冒此大不韙的可能性不大。

　　三、大量的印度棉被推向國際市場,搶占非洲、中亞以及巴基斯坦等產地棉花市場份額,價格也將向中低檔棉花看齊,全面拉大高低等級棉花的差價,就像1月份以來SM級澳棉與印度棉S-6 SM的CIF報價相差分別達到20美分/磅以上。據一些外商和機構分析,印度政府“一年一清”國儲庫的做法,預計10月份前將全部輪出CCI棉花庫存,而能夠大量消化印度棉或拯救CCI的只能是中國市場,價格上的優勢成為其唯一能進入中國市場的通行證,因此40%全額關稅進口被提上桌面。1月下旬以來,國內地產棉的廠家提貨價在12500-12800元/噸,折合40%關稅下印度棉CIF報價在56-58美分/磅,而目前印度棉國內軋花廠S-6出廠價為63美分/磅,CIF報價68-69美分/磅,印度棉要想不受中國進口配額限制,CIF報價至少還需要下調10美分/磅左右,但對于2014/15年度新棉而言再降10美分/磅,簡直是“天災”和難以承受的,印度政府和棉花企業將在出口和國儲庫存之間找到平衡。