李寧冬季鞋服售價較進取市場難消化

　　李寧(02331)今年第四季度訂貨會定單金額按年增長20.3%，與第三季度持平，符合管理層預期，但較投行預測數據為低，并遜于同業，主要因為產品售價上調幅度較為進取。

　　售價較進取市場難消化

　　訂貨會上，李寧鞋及服裝的平均零售價格分別上漲7.8%及17.9%。行政總裁張志勇指，產品售價上漲符合李寧長期策略，因集團更重視品牌的長期價值。

　　有美資證券行分析員指，李寧逐步上調售價的策略方向是正確的，但管理層需注意的是當漲價幅度較進取時，市場將難以消化。

　　李寧今次冬季訂貨會表現差于市場預期，德銀及摩根士丹利預測其定單金額增幅為21%至23%、及22%。摩根大通則預計李寧全年定單金額增幅為28%，鑒于其前三季增幅分別為12%、15%及20%，即第四季預計增幅為21%。

　　同時，由于2009年冬天是長、寒冬，體育用品經銷商的冬季庫存都消化得較好，故今年體育股的冬季定單增幅都較為強勁，而李寧訂貨會表現差于同業。

　　安踏體育(02020)、特步國際(01368)及中國動向(03818)第四季增幅都為全年之最，分別為逾25%、25%及23%，匹克體育(01968)冬季增幅雖差于秋季，仍達30.8%。

　　CEO：行業有堆積存貨風險

　　盡管市場訂貨會數據逐步好轉，但這畢竟是期貨機制，依賴于經銷商和品牌公司對未來6個月預期判斷，中國體育品行業仍存在出貨與實際銷售不匹配。

　　有歐資證券行分析員表示，張志勇的言論很有意思，似是話里有話，即其它同業高定單增長有堆積存貨的風險。