李寧發展體育地產是幌子 進軍商業地產才是真
據報道,非凡中國控股有限公司對外宣稱,由于收購沈陽兆寰現代建筑產業園有限公司,公司扭虧為盈。
在李寧控股的非凡中國完成盈虧切換的另一邊,是其旗下運動品牌零售主業的日漸萎靡。
7月7日,李寧公司發布了銷量下滑5%的盈利預警,這讓其股價大幅跳水,3天之內重挫27%,市值蒸發近37億港元。
“運動品牌零售的競爭已經很激烈,賺錢日益困難,所以李寧希望發展地產業來完成華麗轉身。”盛富資本總裁黃立沖說。
以體育地產之名
7月22日,非凡中國公告稱,從未經審核管理賬目的初步審閱來看,相對于去年同期6個月的凈虧損,公司預期截至2011年6月30日止6個月錄得純利。“錄得純利主要是由于收購兆寰產業園產生的廉價購買收益所致”。
2010年9月,非凡中國宣布將發行10億股新股,向沈陽亮均及合富收購兆寰產業園及兆寰置業全部權益,作價7億元。2011年3月,非凡中國宣布此前的收購方案被推翻,改為以1億元現金收購沈陽兆寰產業園全部權益。“新收購協議可讓公司以較低的價錢收購兆寰產業園”。
今年5月,非凡中國以10億元的價格在沈陽拿地,這是非凡中國在沈陽的第二個關于體育及主題社區發展概念的項目。
“這體現了李寧做大體育地產的決心,體育地產是一個朝陽產業。”第一上海證券投行部高級項目經理李兢對此表示。
但黃立沖并不這樣認為,他表示李寧發展體育地產是幌子,發展商業地產才是其真正意圖。
他表示,體育地產本身獲利能力不高,中國已經形成了體育零售品牌之間割喉式的劇烈競爭,特別是省會城市的體育用品市場,許多純體育地產根本賺不到錢,必須以體育為名跑馬圈地,這是開發商慣常的圈地伎倆。
主業不濟而轉軌
這種判斷也得到了部分業內人士的認同。有地產人士分析,李寧曾試圖以其持有的非凡中國收購李寧公司股權的運作,可以將兩家上市公司的業績體現在財務報表中,可坐享兩次資本市場的放大效應。但這筆交易最終被港交所裁定為反收購。
李寧為何轉做體育地產?黃立沖表示,在香港上市的中國五大運動服生產商,每家在內地都有7000家以上的零售店。這些知名的國內運動服裝品牌常常降價50%~90%,如此大范圍、高幅度的打折說明行業競爭之激烈。
瑞信在7月早些時候發表的一份研究報告中說,預計中國運動服生產商將出于生存需要而整合,今年下半年可能爆發一場危機。
數據顯示,李寧公司預計截至2011年6月底,凈利潤率將從上年同期的12.9%跌至6%~7%。
事實上,自去年起,李寧公司的營收就開始顯現出頹勢。2010年,李寧公司收入94.79億元,同比增長13%,但這個幅度低于其過去10年年均復合增長30%以上的水平,也低于匹克等國內同行的增長水平。
包括瑞銀在內的投行紛紛拋出唱空報告,將李寧公司的投資評級由“中性”降至“沽售”。被國內外競爭對手夾擊的李寧,正在遭遇品牌重塑遇挫的陣痛。
對此黃立沖認為,李寧公司的銷量下滑勢頭不可逆轉。
“我認為當前商業地產形勢還是不錯的,只是我擔心當他們把業務搞起來時剛好又碰到商業地產的嚴冬。”黃立沖說,“我并不反對李寧進入地

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