貴人鳥的大體育產業夢進軍前途是荊棘還是坦途？

　　近來，貴人鳥“貴人事多”，先有擬出資3.68億元收購控股子公司名鞋庫網絡科技有限公司余下49%的股權，控股是為推動貴人鳥對運動鞋服線上渠道的布局;后有其投資的虎撲體育被證監會終止審查，投資虎撲體育，是貴人鳥從傳統運動鞋服行業運營到體育產業運營的重要布局，一時間引發關注。走在轉型路上的貴人鳥究竟能不能朝著自己的大體育產業夢進軍,前途是荊棘還是坦途?

　　出現“分水嶺” 走上轉型路

　　據世界服裝鞋帽網了解，貴人鳥在發展初期借鑒了“安踏模式”。2012年，貴人鳥發展達到頂峰，公司營業收入高達28億元，凈利潤達到5億元。 從成立到那段時期的貴人鳥無意是輝煌的。分水嶺出現在2013年，那年貴人鳥業績下滑了15%-20%，雖然在2014年A股上市，也沒有帶來太大轉機。主營業務的萎縮使貴人鳥走上了轉型之路。

　　全面進入體育產業 盈利效果待考

　　自轉型體育行業以來,貴人鳥已投資西班牙足球經紀公司BOY、合作虎撲、大、中體協、成立康湃思多家公司布局校園體育、合作設立安康保險、收購邦恒保險等,在體育經紀、體育賽事、體育保險等模塊均有布局。 貴人鳥收購威康健身將進一步豐富體育生態圈布局,為貴人鳥提供穩定的現金流和新的業績增長點。貴人鳥將借助豐富的產業資源,支持現有業務板塊協同發展的同時尋求并購更多優質體育項目。

　　貴人鳥的持續投資布局可以看出它在做體育產業的野心，從體育運動鞋服為核心的主營業務拓展到體育產業的方方面面?；涞娜牍墒琴F人鳥開始進入體育產業的開始，同時也為其打開了體育行業信息的窗口，AND1的代理能收獲“中西合璧”的優勢，從渠道上看除了線下門店，還有往線上進軍的意圖，收購名鞋庫展現出貴人鳥進軍線上的意圖。對于威爾士健身的收購可以打開貴人鳥一線城市的入口。不難看出，貴人鳥是朝大而全方向發展，布局具有合理性，但大規模的收購和資金動作，勢必會帶來巨大的資金壓力，投資項目的盈利效果仍需時間的驗證。

　　數據看轉型：主營業務起色不大 多元化仍待磨合

　　從營收與凈利潤上看，2016年貴人鳥實現營收22.79億元，同比增長15.74%;歸屬上市公司股東的凈利潤2.93億元，同比下降11.81%。

　　從分業務類型來看，2016年貴人鳥收購多家體育公司，業務范圍由單一貴人鳥品牌運營延伸至運動品牌鞋服零售、招商代運營及足球經紀三大業務。運動鞋服、招商及代運營、體育經紀業務分別實現收入22.19 億元、3280.92 萬元、1913.62 萬元。

　　從運營主體來看，貴人鳥先后收購杰之行、名鞋庫、BOY，增厚收入水平。2016 年貴人鳥主品牌實現收入18.90 億元，同降3.98%。

　　貴人鳥主營業務收入依然主要來源于貴人鳥品牌，貴人鳥鞋產品為以自主生產為主， 服裝及配飾產品均為外包生產，貴人鳥品牌產品的主要生產量、銷量、庫存量情況詳見下表：

　　從門店數量上看，截至?2016年12 月31日，貴人鳥品牌營銷網絡覆蓋全國?31?個省、自治區及直轄市，零售終端數量達到4106 家。

　　而從2017年一季度財報報告看，貴人鳥收入4.2 億，同比減少19.78%，主要由于門店同比減少356家(-8.11%)，環比減少74 家，另外春節在1 月份也使得貴人鳥對經銷商發貨較早影響了收入。

　　貴人鳥在大規模布局的同時，各方面成績并未出現“質”上的飛躍。它的布局著眼未來，在整個體育產業大環境競爭日益激烈的時候，轉型是必然的。但是主營業務遲遲未有起色，是讓人擔憂的。而投資并購項目對貴人鳥的推動作用也是未知。

　　布局大產業下的機遇與挑戰并存

　　“大而全”似乎已經成為了現在服裝企業的一個走向。不在少數的服裝企業在自身主營業務發展到一定程度的時候，選擇拓展到相關產業，從而保證自身業務的可持續發展。貴人鳥的這種轉型應該來說是機遇與挑戰并存的。貴人鳥擬以27億元的總價收購威康健身后卻連續數日跌停，發布公告改名“全能體育”卻遭叫停，虎撲被證監會終止審查等等，都可以看出貴人鳥轉型之路漫漫，不但內部整合尚需時間，外部還要面對對諸如阿迪達斯、耐克等國際運動品牌的市場入侵，還要時刻注意李寧、安踏、匹克等國內品牌的拓張。但在體育產業逐漸復蘇的態勢下，貴人鳥依然存在努力的空間。

　　附：貴人鳥布局體育產業的部分重要舉措

　　2015年年初，貴人鳥與虎撲體育、西班牙足球經紀公司BOY合作，設立20億體育產業基金;

　　2015年5月，同大體協、中體協簽署框架協議書，布局校園體育賽事資源;

　　2015年11月，貴人鳥發布16億元定增預案，其中的5.3億元用于體育云平臺建設;

　　2016年6月，出資3.83億元收購杰之行部分股權并對其增資，成為后者控股股東;

　　2016年7月25日，宣布擬出資1億元對深圳市星友科技增資，成為最大股東;

　　2016年9月3日，出資3.825億元收購廈門名鞋庫51%股權;

　　2016年10月，宣布收購籃球裝備品牌AND1未來31年在大中華地區的獨家商標運營權;

　　2017年3月12日，貴人鳥27億完成對威康健身收購 。

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