準備金率再上調 短期調整壓力減輕

　　10日市場呈現出企業債券、中期票據以及銀行貸款方面給予支持。昨日早間滬深股指雙雙大幅低開，其后股指展開震蕩調整，金融地產等權重股表現疲弱，最終兩市雙雙以陰線報收，在數據即將公布加息預期升溫的背景下，短期市場調整壓力略有加大，預計近幾個交易日市場將以窄幅波動的方式靜候宏觀數據的明朗。

　　昨日盤后央行宣布自11月16日起上調存款準備金率0.5個百分點，據測算，本次上調準備金率將大約回收流動性3000億元。我們認為，本次央行上調存款準備金率的動作，無疑是對本周四即將公布的10月CPI數據的一種提前反映。目前普遍認為該數據將首度超過4%，全年將超過3%。從上月央行在公布數據前加息的舉措來看，管理層遏制通貨膨脹的取向已經形成，預計在年內，尤其是12月底央行仍有再度加息的可能。同上調利率相比，上調存款準備金率盡管可能回收流動性，但難以改變市場價格體系，尤其是居民存款負利率的現實，因此，這也是央行在面對人民幣升值壓力下的無奈之舉。在本次上調之后，存款準備金率已經到達歷史高位，繼續動用的空間越來越小。但本次上調存款準備金率之后，本月加息的可能性已經不大。因此，市場在數據公布之前已經持續震蕩了2個交易日，在短期利空兌現之后，市場調整壓力已經大為減輕，周四出現低開回升的幾率較大。

　　技術形態上，上證綜指昨日低開后震蕩走低，市場調整壓力有所顯現。但日線上滬指留下了較長的下影線，且最低探至10日均線附近便迅速回升，強勢調整的特征仍然較為明顯。目前股指大形態上保持良好，且成交量繼續維持高位運行，每天都有超過20家的個股漲停，這將使得市場難以出現大的深幅調整。滬深300(3499.111,-24.84,-0.70%)指數方面，昨日收于3499點，短期調整之后下周初有望再度發力上行。

　　今日早間消息面上，隔夜美股上漲;國內方面，國家統計局將于今日公布10月份的宏觀經濟數據，市場普遍預計，10月份CPI仍將再度攀升。國家發改委價格司副司長周望軍昨日表示，發改委將采取一系列控制物價過快上漲的措施。一是要發展生產，重點是發展農業生產。二是要保障供應，三是要對低收入群體予以適當的補貼，四是要采取一些宏觀的措施，五是要從財政、貨幣政策上想辦法，運用貨幣政策和財政政策進行調控。廣東省日前出臺《珠江三角洲地區產業布局一體化規劃(2010-2020年)》，將帶動五個一體化方面的重大基礎工程項目的投入，涉及交通、能源、水利、信息化四類重大工程共150個項目，總投資達19767億元，其中，2009-2012年計劃投資9387億元。

　　操作策略上，市場高位震蕩調整，宜適當高拋波段操作，關注通脹受益及人民幣升值受益板塊。