QE4進一步寬松預期強烈 美聯儲稱推QE4勢在必行

　　美聯儲將迎來今年的最后一次議息會議。盡管在會前發布的美國最近一份月度就業報告意外好于預期，但市場和機構對于美聯儲將在本周宣布新一輪國債收購、也就是俗稱的QE4的預期依然強烈。

　　進一步寬松預期強烈

　　美聯儲在11日和12日兩天召開議息會議，最終的議息聲明于北京時間周四凌晨1時30分發布。

　　今年9月，美聯儲宣布啟動了第三輪“不封頂”的資產收購計劃(QE3)，每月收購400億美元的抵押貸款支持證券。另外，美聯儲之前出臺的每月規模450億美元的“扭轉操作”將于今年年底到期。

　　從目前針對美國主要機構的調查結果看，市場上對于美聯儲將在本次會議上采取進一步寬松舉措的預期較為強烈。

　　彭博對美國多家國債一級交易商進行的調查顯示，美聯儲將在12日宣布以每月最多450億美元的規模購買美國國債，并把接近于零的基準利率保持到2015年。一級交易商大多為華爾街大行，后者有資格直接與美聯儲進行交易，其觀點通常都較具代表性。

　　而湯森路透上周公布的一項調查結果則顯示，多數分析師都預計，美聯儲本周將宣布新一輪國債收購計劃，以取代即將到期的“賣短買長”扭轉操作。60位受訪分析師中，有多達56位都表示，美聯儲將在本周的會議結束后宣布新的國債購買計劃，預估中值為每月購買450億美元。換句話說，未來一段時間，美聯儲仍將每月購買總額850億美元的資產。

　　不僅如此，多數受訪分析師還預計，美聯儲將開始啟用通脹和失業率等量化指標，來作為未來政策退出的參考。受訪者的預期中值為，當局可能將觸發政策退出的通脹和失業率門檻分別定在2.5%和6.5%。

　　“財政懸崖”仍是大問題

　　從美聯儲自身來說，如果本周出臺QE4，也并不會令人意外。上周，包括圣路易斯聯儲總裁布拉德在內的多位美聯儲決策成員都表示，當局應該在明年進一步保持或擴大量化寬松政策。

　　事實上，在本月初奧巴馬再次成功贏得大選后，外界就猜測，這為美聯儲進一步實施寬松政策鋪平了道路。

　　值得一提的是，就在這次美聯儲議息前兩天，美國政府最新發布的非農就業數據大大超出了預期。但即便是如此強勁的就業報告，也絲毫沒有動搖各界對于QE4的預期。

　　11月份，美國新增非農就業崗位達14.6萬，遠高于預期的8萬;而失業率則從預期的7.9%降至7.7%的四年低點。

　　在該報告發布后，接受湯森路透調查的分析師仍堅持認為，美聯儲仍將繼續堅定推行量化寬松。

　　加拿大豐業銀行(Scotiabank)美國國債交易部門主管查爾斯表示，盡管11月非農就業數據提振了風險偏好，但“財政懸崖”是擺在投資者和美聯儲面前的一個更大問題。因此，美聯儲仍可能會在本周推出QE4或者說擴容版的QE3。

　　大行稱推QE4勢在必行

　　美國著名經濟研究機構--宏觀經濟顧問的創始人勞倫斯·邁爾表示，該機構預計，聯邦公開市場委員會本周將繼續購買房屋抵押債券，同時聲明以長期國債購買來取代扭轉操作的計劃。該機構指出，盡管上周公布的非農就業數據遠超市場預期，但是10月美國服裝業庫存以及消費者信心指數出現下滑，所以該公司決定下調美國第四季度GDP增速預測值至0.5%。

　　瑞士信貸經濟學家陶冬上周末在一篇最新博客文章中寫道，美聯儲預計會在這周宣布，通過增購國債來填補因扭轉操作到期而產生的每月450億美元的資金供應缺口。

　　陶冬表示，美國貨幣當局預計會以每月購買400億美元抵押貸款支持證券(MBS)和450億美元國債的速度，維持目前的流動性注入態勢。而至少在明年，美聯儲不會有實質性的QE退出政策出臺。

　　其他多家大行也持類似觀點。瑞銀證券的經濟學家10日發布報告稱，QE4“勢在必行”。預計在12日結束的會議上，美聯儲就會如期宣布QE4，即通過每月購買400至450億美元的長期國債，來替代即將到期的“扭轉操作”。盡管該行業指出，QE3、QE4的實施，將會進一步擴大美聯儲的資產負債表，使其退出之路更加復雜。