進口政策對長絨棉價格的影響

近期國家為應對疫情對實體經濟的影響，陸續出臺了各種政策支持實體經濟，比如降息、增待、以及各種稅收的減免，我們今天關注的是2月18日國務院發布的稅委會公告〔2020〕2號《國務院關稅稅則委員會關于開展對美加征關稅商品市場化采購排除工作的公告》。

這則公告稱在一定期限內不再加征我國對美301措施反制關稅，支持企業基于商業考慮從美國進口商品，這些商品中包括我們5201未梳的棉花。根據公告自2020年3月2日起，對相關符合條件的申請企業實施。那么我們就從商業的角度來分析一下如果棉花不再加征關稅后我們可以買那些棉花?

1細絨棉

目前美棉的31-3-36大概報價在80美分左右，按1%關稅進口來說大概在13800左右/噸，比我們的鄭棉期貨價格高出800塊左右，從價格角度講美棉并沒有吸引力，因此進口美棉并不是企業的首選。

2皮馬棉

目前的皮馬2-2-48的報價大概在118美分/磅左右，大概價格在20200元左右，相比較我們的新疆長絨棉的報價21000-21500來講，價格是有明顯優勢的，從歷史價格對比來看，皮馬棉比新疆長絨棉貴出1000元/噸以上也是常態，而從目前來看皮馬棉比新疆長絨棉便宜將近1000元，可謂性價比明顯。

從以上價格來算我們可以明顯看出皮馬棉的進口優勢明顯。而造成這一局面的主要因素就是中美貿易戰因素，中國作為主要的長絨棉消費國，而美國是長絨棉棉的主要出口國，貿易不暢直接導致長絨棉的供需失衡，導致國內長絨棉價格高，而國際長絨棉價格低，同時也因為近兩年長絨棉產量連續高于使用量導致長絨棉價格處于相對的歷史低位。如下圖：

從估值來看長絨棉估值和細絨棉一樣估值都不算高，但從價差來講，皮馬棉的性價比已經凸顯，隨著上述政策的放開，預計可能將迎來一波皮馬棉的采購，也是我們國內長絨棉使用企業的一個福利，而政策也正是國家對實體企業支持的一個體現。