產業觀察：從種植面積-收益角度再論2023年棉花種植面積

　　2014年新疆實施棉花目標價格補貼政策以來，新疆棉花種植面積小幅增加，內地棉花種植面積則不斷縮減，并拖累全國棉花種植面積整體下降。新疆地區植棉收益雖有政策托底，但收益整體下降，且玉米等糧食作物比較收益更高，內地棉田轉產較多。據監測，2022年全國植棉面積為4217.2萬畝，較2014年下降30.43%，其中內地降幅超過50%，新疆增加4.29%。因補貼尚未明確，2022年補貼前的植棉收益為-538.91元/畝，較2014年下降970.91元/畝;玉米與棉花比較收益擴大到1000元/畝以上，創下近9年新高。

　　本年棉農的種植意向主要取決于上年的收益水平，2014年以來平均植棉收益為700元/畝左右，2015-2017年、2020年和2021年植棉收益均高于平均收益，并較玉米種植收益高150元/畝左右，2016-2018年植棉面積處于近9年均值4500萬畝以上，2022年種植面積止跌增長4.15%。反之，2014年、2018年和2019年植棉收益低于平均水平，并較玉米種植收益低220元/畝左右，導致下一年植棉面積下降3%-5%，其中因補貼方式改為目標價格補貼，2015年植棉面積降幅擴大至21.06%。

　　為進一步研究植棉收益對種植面積的影響程度，引入“種植面積-收益彈性系數”這一指標，探討種植面積對植棉收益變動的反應程度。從圖2中可看出，當種植面積與收益反向變化時，彈性系數最大為1.94，即植棉收益變化1%，種植面積最大波動幅度為1.94%(正負號相反);兩者同向變化時，彈性系數最大為2.66，即植棉收益變化1%，種植面積最大波動幅度為2.66%(正負號相同)。將異常值剔除后可發現：種植面積-收益彈性系數均值為0.05，按照補貼后植棉收益200元/畝估算，預估2023年全國植棉面積將下降4.26%至4037.7萬畝，這與初步調研數據3978.7萬畝接近。(種植面積-收益彈性系數=種植面積變動百分比/收益變動百分比，可以量化種植面積對植棉收益變動的反應程度)

　　受2022年植棉收益顯著下降、玉米比較優勢明顯等因素影響，預計2023年全國棉農種植棉花積極性將減退，初步預估2023年全國植棉面積或小幅下降至3978.7萬畝，同比降幅5.66%，具體數據將根據補貼落實情況和最新目標價格補貼政策繼續調研修正。

　　分地區來看，內地棉區種植面積降幅或領先，新疆地區降幅或將有限。受種植效益低和種植結構調整等因素影響，內地棉區或延續下降趨勢，預計2023年內地植棉面積或下降21.71%至628.7萬畝。新疆受水資源限制以及保障糧食種植政策影響，面積也存在減少預期，預計2023年新疆植棉面積或小幅下降3.04%至3350萬畝。2023年是新目標價格政策的第一年，目標價格定位將影響新疆棉農種植積極性，將密切關注春播前的目標價格補貼政策。

　　綜上所述，2023年棉花供應壓力有望緩解，隨著內循環啟動，供需關系有望改善，疊加宏觀環境壓力減弱、政策支持，棉花現貨價格有望觸底反彈。但結轉庫存高位、外需不足或將限制棉價反彈空間。