蔡徐坤代言的Prada在華市場銷售開始下滑

　　因蔡徐坤代言后，而飽受最大客戶群——中國消費者爭議的PradaSpA(1913.HK)普拉達全線惡化，包括奢侈品市場一片大好的大中華及亞太市場亦出現衰退，唯通過7,700萬歐元稅項收益，中期凈利潤錄得賬面大漲。

　　截止6月底的上半年，普拉達集團亞太市場銷售錄得4.0%的跌幅，由5.196億歐元減至4.986億歐元，占比從34.4%跌至32.2%。這一競爭對手Gucci古馳和LouisVuitton路易威登表現最為強勁的市場，普拉達集團繼續失去份額和競爭力。

　　意大利集團上半年亞太市場6.4%的固定匯率跌幅，與Gucci同期16.3%的有機增幅以及零售渠道亞太市場高達29%的可比增幅無法比較，而LVMHMo?tHennessyLouisVuittonSE(MC.PA)路威酩軒集團亞太市場上半年亦錄得18%的有機增幅。

　　已經披露業績的SalvatoreFerragamoSpA(SFER.MI)菲拉格慕、BurberryGroupPLC(BRBY.L)博伯利、HermèsInternationalSCA(HRMS.PA)愛馬仕國際集團在中國市場都有強勁的雙位數增長，而普拉達集團表示，上半年集團大中華市場銷售固定匯率計算錄得5.1%的跌幅，歐元計算銷售下滑2.3%至3.366億歐元。

　　意大利集團將大中華的低迷業績表現歸咎于近期的社會事件及匯率波動，帶來的香港市場下跌，并表示因中國內地的上佳趨勢，以及本地廣告宣傳舉措的支持而有所緩解。

　　不過，除Gucci外，其他表現強勁的軟奢同行悉數表示，香港市場對業績沒有任何影響。

　　競爭對手悉數盛贊內地市場強勁雙位數的表現的同時，普拉達集團在聲明中近表示中國內地有正面表現，而集團核心皮具銷售在亞太和中東市場表現低迷，抵消了歐洲、美洲和日本市場的升幅。

　　今年6月，普拉達在社交媒體曝光一段由中國社交媒體“流量明星”蔡徐坤飾演的廣告視頻，隨后于上海舉辦了男裝秀。市場擔心意大利集團的新營銷策略可能進一步削弱其盈利能力。

　　中報顯示，普拉達集團上半年廣告及宣傳成本按年上漲8.8%至1.015億歐元，廣告宣傳費率則按年上漲40個基點至6.5%，均較2018年全年有所收縮。

　　數據顯示，2018年，普拉達集團廣告費率增加60個基點至6.6%，廣告和公關費用大漲12.2%至2.073億歐元。

　　集團首席執行官PatrizioBertelli在評論中期業績時稱，公司策略性停止季節性降價，并對批發渠道進行合理重整，而全價系列所有產品、所有主要市場均有正面表現，顯示這是正確選擇。他同時表示，伴隨提價將加強與客戶的關系的一致性，并提高產品的價值。

　　在聲明中，PatrizioBertelli一反數年前對電商的厭惡態度，盛贊數字創新是不斷變化的市場中競爭的關鍵，公司將致力于推動數字技術發展，從而提高決策效率。

　　在中報發布前，普拉達已經遭遇華爾街大行的一致唱空，其中花旗、高盛、里昂都給予意大利公司“賣出”評級，里昂的目標價更是低至17港元。機構主要擔心的是意大利集團重整批發渠道影響銷售和利潤率，另外營銷費用可能因為中國市場的推廣而增加。

　　在2018年EBIT核心營業利潤率創下10.3%的上市新低后，2019年上半年，如多個機構預測，普拉達集團EBIT利潤率進一步降至9.6%，同比大跌170個基點，EBIT下滑13.2%至1.505億歐元，2018年同期為1.734億歐元。

　　周四發布中期業績前，市場對普拉達的放榜就非常關心，作為連續五年失勢的行業代表，對投資者根據已經放榜的路威酩軒和KeringSA(KER.PA)業績進行行業預測是重要補充。

　　本周一，NoAgency分析師唐小唐在FlashFashion公眾號中發布預測，認為上半年“普拉達的各項核心盈利數據都會繼續下降”。

　　周四晚間，在NoAgency發布給客戶的簡報中，唐小唐表示，其擔心的營銷費用驟增比預期要好，顯示意大利集團仍在極力控制成本，與部分同行甚至高達20%的營銷費用增長相比，不足9%的增速較為克制。

　　意大利公司是唯一未能跟隨2016年下半年開始的奢侈品上升行情，反而繼續走向衰退的大型奢侈品集團，該公司利潤已經連續下跌五年，而收入在連跌四年后，于2018年略有回升。

　　唐小唐表示，目前情況對于普拉達來說非常尷尬。奢侈品行業上升行情在2019年上半年進入尾聲，競爭對手比意大利集團更激進投入，對于需要控制成本的普拉達來說非常被動。該分析師甚至擔心，若奢侈品行業進入新一輪衰退，普拉達可能會被擺上出售臺。

　　截止6月底上半年，普拉達集團收入上漲2.27%至15.701億歐元，好于市場預期的15.5億歐元，其中銷售收入增長2.37%至15.464億歐元，2018年同期為15.106億歐元。期內集團零售業務收入固定匯率下滑3.1%，歐元計算微跌0.4%至12.319億歐元，批發收入則大漲14.9%至3.146億歐元，固定匯率增幅13.7%。

　　固定匯率計算，Prada、MiuMiu和Church’s分別上升1.4%、下跌8.4%和增長2.7%；服裝、鞋履和皮具收入分別上漲5.3%、下降1.8%和1.5%。

　　受益PatentBox稅收優惠，普拉達上半年純利大漲55.7%至1.549億歐元，毛利率輕微下滑30個基點至71.7%，EBITDA利潤率下跌150個基點至31.2%。