另一只靴子落地！中央儲備棉100萬噸5月5日開始輪換入市

4月23日，國家糧食和物資儲備局、財政部發(fā)布公告稱，為優(yōu)化中央儲備棉結構，確保質量良好，2019年將對部分中央儲備棉進行輪換。公告顯示，儲備棉輪出時間為2019年5月5日至2019年9月30日期間的國家法定工作日。輪出數量總量安排為100萬噸左右。實行均衡投放，原則上每工作日掛牌銷售1萬噸左右。

好雨知時節(jié)，當春乃發(fā)生。如果說4月12日80萬噸棉花進口滑準稅配額的落地是給使用進口棉企業(yè)喂入的一顆“定心丸”，那么昨日中央儲備棉100萬噸開始輪換入市的消息就是國內棉花市場的一場“及時雨”。雖然近期棉價的振蕩上行讓紡織企業(yè)的心情十分焦慮，但好在國內庫存棉花終于在眾人盼望中及時入市“救駕”。那么此次輪出和以往有何不同？

首先，從時間上來看，此次庫存棉花入市的時間比較晚。例如：2017/2018年度國家儲備棉輪換的開始時間是2018年3月12日。

其次，從數量上來看，此次庫存棉花入市的數量比較少。例如：2017/2018年度國家儲備棉輪換自3月12日開始至9月30日結束，儲備棉輪出累計成交250.59萬噸，成交率58.12％。2018年9月30日，儲備棉輪出銷售資源為30037.8829噸，實際成交9824.4605噸，成交率32.71％。平均成交價格14674元/噸（較前一日下跌169元/噸），折3128價格15853元/噸（較前一日下跌281元/噸）。　

100萬噸儲備棉的輪換入市對棉花市場產生多大影響？

分析認為，之前發(fā)布80萬噸滑準稅配額信息，現在100萬噸儲備棉輪出，充分保障了國內棉花供給，有利于降低紡織廠的用棉成本、保障產品競爭力，緩解本年度供需緊張，加之下游消費進入淡季，未來棉花震蕩走弱的可能性較大，國內外棉花價差大概率會進一步縮小。

業(yè)內人士認為，拋儲政策落地屬短期利空兌現。從當前現貨市場新棉成交情況來看，今年的低價陸地棉受市場青睞，紡企也正在等待低價棉的補充來拉低生產低成本。預計成交比較火爆，將提振現貨棉價。另外，從儲備棉總量來看，有輪入預期會對棉價形成支撐。

市場分析人士認為，從表面上看，此次儲備棉的投放對市場是利空的，但實際上也未必。當前市場棉花資源并不缺乏，儲備棉投放上市將使市場可供資源進一步增加。當前市場主要是高等級的新疆棉，投放的資源主要是低等級棉，與當前市場已有資源供應并不沖突。儲備棉價格相對較便宜，這對市場供應會起到一個相對補充的作用。

該人士表示，從去年儲備棉輪入得情況看，低等級棉在市場上還是比較有競爭力的。由于倉儲時間、棉花顏色等原因有貼水，價格比較便宜，但其實內在品質其實不錯，紡紗企業(yè)如果用于氣流紡低支棉產品上，會有較大的價格優(yōu)勢，總體對棉紡企業(yè)是利好的。

該人士表示，昨天儲備棉投放市場的消息剛剛公布，市場需要一定的時間消化，具體行情走勢要等到5月5日正式投放后，結合未來紡織消費需求情況來看。

“此次拋儲對市場的影響是中性的，不會對市場造成太大的沖擊。”上海紗線寶科技有限公司首席戰(zhàn)略官吳法新認為，一是對拋儲市場早有期待，3月份就有業(yè)內人士在發(fā)出疑問：“怎么還不公布拋儲消息？到底還拋不拋啊？”因此，此次拋儲屬于“靴子落地，利空兌現”，大家不必大驚小怪。二是100萬噸的量是個理論“掛牌量”，真正的每天成交量有可能低于“掛牌量”。也就是說，如果不是每天都100％成交的話，最后的總量還可能還小于100萬噸。三是《公告》的內容為“輪入”做了鋪墊。國家將會以什么方式，以什么價格，輪入哪里的棉花，才是我們需要重點關注的焦點。四是目前市場上“低等級”棉花賣得快，此次“拋儲”剛好填補這個缺口，對紡織廠接單很有利。五是經過這幾年的市場洗禮，有關機構調控市場的水平得到很大的提高，應該不太會出現以前那種“越拋越漲”的情況。總之，拋儲+配額增發(fā)，下游的紡織廠原料有了保障，因此，對整個行業(yè)來說，上游原料價格平穩(wěn)，有利于整個行業(yè)的健康發(fā)展。

新疆利華棉業(yè)股份有限公司研究總監(jiān)酈振華認為，此次儲備棉輪出短期對國內棉花市場沖擊不大，對國外進口紗沖擊比較直接。

酈振華表示，目前很多中小企業(yè)甚至考慮關停的問題，經過近期兩個月，這些企業(yè)應該已經意識到儲備紅利僅剩最后兩年左右的時間，今年輪拍儲的市場心態(tài)與去年完全不一樣。今年拋儲總體限量，每天也限購。預計總體成交方面，前幾天肯定是全部成交的狀態(tài)，后面流拍率也不會放得很大，預計今年儲備棉跟新棉的價差將繼續(xù)縮小。

關于對國內棉花市場沖擊不大的原因，酈振華認為，儲備棉輪出跟今年的棉花市場供給并不沖突，主要問題在于今年市場缺的就是低價、低等級的棉花資源，儲備棉相對來說滿足了這個需求，但是就國內的低等級低價的棉花供給來說，除了地產棉，其他的基本上都是新疆棉，整體來說是資源錯配的狀態(tài)，如果之前缺低等級棉花的紡企不會去買新疆棉，那么后面實際不會影響對新疆棉的需求。短期來說，紡織廠不需要高等級棉花去生產，即使停產也不會去購買高等級的棉花。因為訂單不匹配，紡織企業(yè)不愿意買新疆棉、提高成本去生產，所以對國內市場沖擊并不直接。相反，對于國外市場沖擊相對來說更正面，因為對于國外市場，如果中國缺失中低等級棉花，紡企會停產，那他們生產的紗線必然由進口紗來填補，至少有一部分是由進口紗來填補，所以輪出定下來后短期低等級棉得到彌補，那么進口紗進口會受遏制。

由于相關實施細則還沒有公布，估計還會有其他的不同方面影響因素存在，可進一步關注。