En Particulier La Quatrième Ordre De Résultat Idéal

　　特步國際(1368.HK)2010年第四季訂貨會成績理想。

Note: l'achat, prix courants: HK $6,0 prix cible: HK $7.69 ↑ potentiels de l'augmentation de l'espace: 28,2%

Au second semestre de 2009, une base supérieure, une augmentation de l'ordre de 25% au quatrième trimestre de 2010.

Quatrième trimestre 2010 de l'ordre de performance - nous attendons au cours de la première moitié de 2009, en raison de la prochaine réunion 單達 de 13%.

Le nombre de commandes exécutées et le prix moyen de vente ont augmenté respectivement à deux chiffres et à une unité, ce qui a entra?né une augmentation de 23% du montant des commandes.

Parmi eux, le principal produit de cette année - chaussures de course - le montant des commandes a augmenté de 43%.

En outre, le montant des commandes de vêtements a augmenté de 26%: non seulement le nombre de commandes a augmenté à deux chiffres, mais le prix moyen a également augmenté à un seul chiffre.

Les prix moyens des ventes bénéficiaires ont augmenté et la direction s' attend à une amélioration des taux d 'intérêt bruts.

La direction s' attend à une amélioration des taux d 'intérêt bruts du fait que les co?ts de production ont été déterminés par les sociétés avant la tenue de la commande et que les prix de vente moyens ont augmenté.

Nous prévoyons une augmentation de 1,5 point de pourcentage des intérêts bruts sur les chaussures de marque, car 1) en 2010, la réduction des prix à l 'usine a été ramenée de 62% à 60%; 2) Le volume des ventes de chaussures de course a augmenté de 43% par rapport à la moyenne des Taux bruts pour les chaussures de course est, selon nous, plus élevé que le taux d' intérêt brut pour les produits de chaussures; 3) environ 50% des produits sont fabriqués à partir de leur propre usine et il est plus facile de ma?triser les co?ts de production.

En ce qui concerne les produits d 'habillement, la direction a indiqué que le prix moyen des ventes avait augmenté légèrement plus que les co?ts de compensation.

Nous prévoyons une augmentation de 0,4% des taux bruts.

évolution récente des performances au niveau du commerce de détail.

En avril 2010, les données sur les ventes au détail se sont encore améliorées.

1) la croissance des ventes en magasin est passée de 7 à 8% par unité au premier trimestre de la Décennie; 2) la réduction moyenne accordée est tombée de 20% au premier trimestre de la Décennie à environ 12% en avril 2010; 3) Le taux de vente des stocks par rapport aux ventes est resté stable Pendant quatre mois.

Trot et Taobao Web forment une coopération stratégique pour développer la vente sur Internet.

En ce qui concerne la marque "xtep - Birmingham Birmingham, juillet" arrangements en Chine pour les activités de promotion et de commandes de produits de marque sur le joint et à 11 ans la première saison de lancement.

La hausse de prix cible à 769 dollars de Hong - Kong, évaluations toujours attiré.

On a FY10F / EPS FY11F respectivement de 3% et 4% de hausse de 10 ans, afin de tenir compte de la quatrième ordre aurait obtenu de meilleurs résultats que prévu, et les ventes de Taobao.

21,7% des bénéfices par action - le taux de croissance annuel fy09 FY11F Composite prévisions antérieures à 24,1% actuellement.

à l 'heure actuelle, le fy10fpeg de l' étape spéciale n 'est que 0,58 fois supérieur, reste le plus bas de toutes les marques de vêtements de sport, et nous pensons que l' évaluation de l 'étape spéciale devrait être augmentée.

En conséquence, nous avons élevé nos prix cible à 769 dollars de Hong - Kong, le rapport est égale à la FY10F18 fois (précédemment le prix cible correspond à FY10F17 fois revenus).

En particulier l'évaluation est encore faible, en raison de: (1) Lorsque le résultat par action de revenus et de FY09F – FY11F FY10F moyenne du taux de croissance annuel composé de 24,1% par rapport à (2); si la déduction de la fin de la FY10F des liquidités d'un montant net de 24 millions de yuan renminbi d'estimation, FY10F revenus que 11,4%; (3) Selon Bloomberg pré - mesurée, par rapport à Li Ning (2331.HK), le sport (2020.HK) et la Chine (3818.HK) 0,84 fois à 1,20 fois PEG, PEG xtep 0,58 fois tous les vêtements de sport de marque plus bas.