Guo Xin Zheng Quan: Hua Feng Lun & Nbsp

Questions:

Après la fête,

Les observations suivantes:

Promotion de l'offre et de la demande

La reprise de l 'industrie textile et de l' habillement et la croissance des exportations d 'ammoniac ont contribué ensemble à la croissance de la demande, même pendant la saison légère traditionnelle, ce qui a permis aux fabricants d' ammoniac de maintenir un taux d 'ouverture élevé et de faibles stocks.

La demande de textiles et de vêtements relativement rigide de sorte que dans le processus de relance économique avant de sortir de la vallée, les exportations de textiles et de vêtements ont nettement améliorée, de stimuler la croissance de la production de textiles et de vêtements, et entra?ne en outre pour la demande de spandex.

La crise financière a conduit à des clients au second semestre de 2008 de réduire considérablement l'achat de spandex, mais en avril 2009 à la demande du marché international de reprendre progressivement, l'accumulation de demande de commencer à libérer les clients d'entrer sur le marché international, achat de spandex, de promouvoir les exportations de spandex notre pays Depuis avril 2009 a progressivement augmenté, atteignant un record historique.

En 2010, le taux de croissance de moins de spandex de nouvelles capacités de production, la capacité de production d'environ 5%; de la reprise des exportations sera de promouvoir la croissance de la demande de spandex, la quantité estimée de la demande en aval du taux de croissance de plus de 18%.

Le taux de croissance de la capacité de production est inférieure à la croissance de la demande, l'industrie du cycle de spandex à déterminer.

Depuis novembre 2009, le prix de l 'ammoniac n' a cessé d 'augmenter, après avoir augmenté de 1 000 à 48 000 yuan / tonne à la fin de novembre 2009 à 40D, la Conférence de l' industrie de l 'ammoniac du 12 janvier 10 a augmenté de 3000 à 51000 yuan / tonne le prix de l' ammoniac.

Après la fête du printemps, les prix des entreprises d 'ammoniac ont augmenté de 3000 - 5000 yuan / tonne, le principal fabricant 40D' ammoniac prix de 54000 - 57000 yuan / tonne.

En janvier, le prix moyen de l 'ammoniac polyuréthanne 40D était d' environ 50 000 yuan / tonne, le prix de l 'ammoniac 40D après la fête du printemps a augmenté pour atteindre 53000 yuan / tonne, et le prix de l' ammoniac de 20D est passé de 70 000 à 73 000 yuan / tonne.

Le prix de l 'ammoniac 40D polyuréthane de Yantai a également augmenté, passant de 51 000 yuan / tonne avant les économies à 54 000 yuan / tonne, et le prix du nouveau contrat a augmenté pour atteindre 56 000 yuan / tonne.

L 'augmentation des prix de l' ammoniac après la fête du printemps a été la plus forte depuis le milieu de l 'année 2009 et a été plus forte dans le temps et plus courte.

Nous pensons que le prix de l 'ammoniac a franchi le point d' accélération de la hausse et que le prix de l 'ammoniac est entré dans l' accélération.

Nous nous attendons à ce que les prix de l 'ammoniac continuent d' augmenter dans un proche avenir et qu 'à la mi - mars, le prix de l' ammoniac 40D augmente pour atteindre 58000 à 60000 yuan / tonne, et cette hausse des prix de l 'ammoniac pourrait se poursuivre jusqu' en mai.

Nous attendons, pli 40D spandex 10 ans à 60000 EUR / tonne.

Leader de l'industrie de l'industrie de bénéficier de spandex améliorée, le développement de produits différenciés à améliorer la rentabilité de la production

Hua Feng Lun a 48 lignes de production, une capacité de production de 42.000 tonnes / an, est la plus grande production intérieure d 'ammoniac entreprises de production.

Profitant de l 'ensemble de l' industrie de l 'ammoniac, à partir de juin 2009, la ligne de production de l' acrylone de Chine à maintenir une production à pleine charge, à mesure que les prix de l 'ammoniac progressent, la performance s' est nettement améliorée.

Performance d'exprimer la publication de spandex 18 janvier japonais de pic, les recettes provenant de la vente de 2009 - milliards de dollars, la croissance 17.74% chaque année, a réalisé un bénéfice net de 110 millions de dollars, 0,30 $EPS, dont 4 quart de réaliser un bénéfice net particulièrement millions environ en EPS 0,12 yuan.

Dans le même temps d'améliorer l'avantage de l'échelle, la société par le développement de spandex tricot par réglage de la structure de produit brut, améliorer le niveau des taux d'intérêt.

Le tricot avec le marché de l 'ammoniac a augmenté plus rapidement la demande, le prix des produits est supérieur à l' ensemble des produits de l 'ammoniac environ 3000 yuan / tonne, le marché intérieur a été dominé par l' Angleterre et la Corée du Sud Xiaoxing.

Après avoir mis l 'accent sur le développement de l' entreprise, le produit de l 'ammoniac a connu une forte croissance de la part des produits, en janvier, pour atteindre plus de 30%, la production de l' ammoniac en 10 ans devrait atteindre plus de 6000 tonnes.

L'industrie de bénéficier de spandex améliorer, maintenir "recommandé" notation

En aval de la demande du spandex continuera de maintenir la forte, la situation de l'industrie de l'offre et de la demande devrait promouvoir de spandex bien continuer à augmenter les prix, nous attendons de pli 40D spandex 10 ans à 60000 EUR / tonne, ce niveau de prix EPS devrait Youli Holding 10 ans va atteindre 0,85 Yuan, le taux actuel de revenus correspondant à des actions de 13,7%; nous attendons EPS 09 - 11 ans de spandex 0,30, 1,65, 174, 10 ans EPS correspondant au prix de revenus de 13,1 fois maintenir "la recommandation" de la notation.