Differential Price & Nbsp; First Green Shoes "Rafra?chissement"

La deuxième phase de la réforme de la nouvelle unité a été officiellement lancée le soir du 20, lorsque la Commission chinoise de supervision a consulté la société sur les directives relatives à l 'approfondissement de la réforme institutionnelle de la nouvelle unité.Parallèlement à deux nouvelles réformes du système de distribution d 'actions, un grand nombre de sociétés cotées en bourse ont des caractéristiques propres et un processus d' optimisation continue.

Le 15 juillet,Banque agricoleLa deuxième série de réformes du système de distribution des nouvelles actions a commencé à peine deux jours plus tard et les analystes estiment que l 'ipo, en tant que réceptionniste avant la réforme du système de distribution des nouvelles unités, a une certaine valeur d' inspiration pour les agriculteurs et les banques optiques.

Dans la soirée du 20 ao?t, le Conseil chinois de supervision des marchés publics a sollicité publiquement l 'avis de la société sur les directives relatives à l' approfondissement de la réforme institutionnelle, ce qui a marqué le lancement officiel de la deuxième phase de la réforme.

Prix modéré

　　Nouvelle actionLa réforme de la distribution a été une question br?lante sur le marché des valeurs, et après tout, la mise en bourse de nouvelles actions a été le premier maillon de la cha?ne d'atterrissage des sociétés cotées sur le marché des capitaux.

Il a été estimé que la poursuite de la commercialisation était la bonne direction, mais qu'elle ne pouvait pas être assimilée à l'élimination des écarts de prix entre les marchés primaire et secondaire, et encore moins à l'élimination de la valeur réelle des sociétés cotées en bourse, et que, pour équilibrer la poursuite de la commercialisation, Le lancement d'une nouvelle série de réformes de la distribution des actions devrait être avantageux pour les petits et moyens investisseurs plut?t que pour les vendeurs qui cherchaient à obtenir de nouveaux titres.

Les experts ont estimé que les nouveaux prix d'émission des actions cotées à la Bourse de Shanghai devraient refléter l'idée de concessions aux petits et moyens investisseurs.Lorsqu'elles sont cotées en bourse, les banques agricoles proposent d'appliquer le principe de la ? Réalisation d'un avantage mutuel pour les investisseurs et les émetteurs ? pour déterminer leurs prix d'émission; les cotations des banques de la Guangzhou encouragent ? d'une part, la valeur de la Banque et, d'autre part, l'octroi à L'investisseur d'une certaine marge de profit ?.

Le moment est venu pour les agriculteurs de coter en bourse lorsque le marché des capitaux est plus volatil, la fixation des prix est devenue le sujet le plus chaud de l 'ipo.? les préoccupations des marchés de capitaux sont toujours étroitement liées à la situation du marché à l'époque. ?C'est ce qu'a fait observer un commer?ant: ? il y a eu de nombreuses contestations au moment de la création de l'entreprise et de la cotation en bourse, lorsque la situation du marché des capitaux était totalement différente de celle du moment ?.

Deuxième semestre de 2005ConstruireLorsque la bourse et les intermédiaires ont réussi à attirer des investisseurs stratégiques, un appel à la "vente à bas prix des biens publics" a été lancé.Toutefois, d'après les experts, le moment était venu pour ces banques d'être cotées, et l'introduction d'investisseurs stratégiques dans les investissements étrangers n'avait pas été possible. Les banques chinoises (3,40, 0,00 et 0,00%) avaient commencé à être cotées en bourse à un moment où l'environnement des marchés financiers mondiaux était relativement Bas, et la communauté internationale avait des doutes quant à leur résistance aux risques et à leur rentabilité.

Les investissements étrangers n 'ont pas pu être partagés avec le dernier gateau coté dans une banque commerciale d' état.Selon certains experts, ? les banques d'état sont déjà en mesure de refuser de lancer des opérations de guerre à l'étranger ?.

La Banque a déterminé la fourchette des prix d'émission, en tenant pleinement compte des conditions actuelles du marché intérieur des capitaux et en faisant une nette concession entre les prix des actions de l'industrie et de la construction.

à la fin du week - end dernier, si l'on se fonde sur les projections d'actifs nets pour chaque action à la fin de 2010, le taux net du marché de l'industrie et du commerce est 1,84 fois plus élevé et le taux de construction est 1,80 fois plus élevé.Le plafonnement des prix dans les exploitations agricoles par rapport à ces prix était de 14,7% et 12,8%, respectivement, ce qui dépassait les attentes du marché.En raison de différences importantes entre la structure des actifs et celle des opérations de la Banque centrale, en particulier en ce qui concerne la part des actifs en devises, le plafonnement des prix d'émission fixé par la Banque agricole est encore supérieur au taux municipal net actuel de 1,53 fois celui de la Banque centrale.

Le taux d'émission final de la Banque n'a été que de 10 fois plus élevé, et l'écart entre les prix de l'unité a de la Banque Guangya cotée en bourse a été par la suite le plus bas de 3,10 yuan / actions, et le taux d'émission de la municipalité n'a été que de 11,92 fois supérieur à celui des autres sociétés cotées au cours de la même période.

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Prix différentiel a + H

à l'heure actuelle, cinq banques commerciales d'état sont cotées en bourse dans l'industrie et l'agriculture, mais le processus de cotation n'est pas le même.Le 23 juin 2005 au plus t?t, à la suite de la suspension du marché des actions sur le marché intérieur a, qui co?ncidait avec le lancement d'un projet pilote de réforme de la répartition des actions par le Conseil de supervision, les banques de transport cotées en bourse a + H (6,02, 0,00%) ont abandonné Le marché des actions a.Par la suite, le 27 octobre de la même année, la Banque de construction (4,69, - 0,01, - 0,21%) a également été cotée en bourse et est retournée à l'unité a le 25 septembre 2007.

à la différence de la mise en service et de la construction, bien que la Banque centrale ait également opté pour la Formule H après a, le Groupe a n'a pas été mis sur le marché plus longtemps que deux ans plus tard et une lettre d'intention a été publiée le 14 juin 2006, soit deux semaines après la Remise de l'accès au port d'embarquement.

La cotation en bourse a + H des banques commerciales (4,13,01,0,24%) a marqué un tournant dans l 'histoire des valeurs mobilières chinoises, créant un précédent historique dans l' ouverture simultanée de la bourse a et HGF.Le 27 octobre 2006, l'ONUDI a mis en vente ses produits sur le marché a et HGF et, en raison de l'amélioration de l'environnement du marché à l'époque, a + H a adopté un système de distribution synchrone des prix.Ce modèle se caractérise par une "pratique simultanée, la comptabilité simultanée, la fixation simultanée des prix et l'harmonisation des prix".

Le 9 juin 2010, la dernière banque commerciale d'état, la Banque agricole, a commencé à coter en bourse au Groupe a et au Groupe Hg.Bien que a + H de la Banque agricole semble être similaire à a + H de la Banque centrale de Chine (5,64, 0,00%) de l'année précédente, en fait, cette fois - ci, la Banque a + H a introduit des innovations systémiques tout à fait différentes qui garantissent l'efficacité maximale du financement.

D 'après des sources internes de la Banque agricole, la cotation en bourse de cette banque est en fait le premier modèle a après H, ce qui représente un pas en avant par rapport au modèle a + H de la Banque industrielle et de la Banque de Chine.La plus grande différence se manifeste par la fixation des prix.La Banque a adopté une méthode de tarification ? simultanée, en même temps que la comptabilité ?.

Un agriculteur proche de la ferme a dit à la presse que si l'on choisissait le même prix pour le Groupe a et le Groupe HF, soit une tarification plus élevée pour le groupe h?telier, soit une tarification plus faible pour le Groupe a, les agriculteurs fixeraient leurs prix en fonction de la demande sur les deux marchés.Les analystes estiment que le système a + H de ce type d'innovation est un bon exemple pour les futures entreprises de l'intérieur qui seront cotées en bourse.

En outre, il convient de noter que les précédentes banques commerciales cotées en bourse a + H, dont les prix ont été fixés aux états - Unis, ont été "très difficiles à établir" mais que, cette fois - ci, la Banque agricole est la seule à avoir achevé la tarification à Beijing, "ce qui montre aussi que le secteur bancaire chinois est de plus en plus reconnu sur le plan international et que son statut s' est amélioré".

Green shoes Innovation

En 2009, avant la dernière série de réformes du système d'émission de nouvelles actions, le Président de la Commission de contr?le des marchés publics, Shang Fulin, avait déclaré que les sociétés qui émettaient pour la première fois des actions publiques de plus de 400 millions d'actions pouvaient vendre des actions à des investisseurs stratégiques en recourant à un système d'options de distribution excessive (chaussures vertes).

En 2006, les banques commerciales et industrielles sont devenues les premiers ? mangeurs de crabes? à introduire le mécanisme des ? chaussures vertes?, mais selon des personnes proches de l'agriculture, les chaussures vertes de l'entreprise n'étaient pas exactement les mêmes que les chaussures vertes précédemment cotées en bourse.

Il est entendu que le système de mise à jour consiste à vendre les actions une fois qu'elles ont été achetées et vendues dans le cadre d'une option de distribution excessive.Des opérations répétées peuvent être effectuées.D 'après les personnes concernées, la différence de prix entre les transactions appartient au Fonds de protection des investisseurs, ce qui permet d' éviter toute manipulation.

Le Directeur de la faculté de Finance appliquée de l'Université centrale de Finance et d'Economie, Han Fu - Ling, a estimé que les chaussures vertes ? rafra?chissantes ? des exploitations agricoles étaient également plus répandues sur les marchés de capitaux étrangers et qu'elles pouvaient faciliter l'accès des investisseurs, et que ? ce mécanisme plus souple de chaussures vertes visait à attirer davantage d'investisseurs et à réduire les conditions d'accès ?.

? Liens vers les données

Green shoes Mechanism

Le mécanisme des "chaussures vertes", également connu sous le nom de "option des chaussures vertes" et de "superoption de distribution", a été utilisé par Green shoes Inc.Il s'agit d'un droit conféré par l'émetteur à l'entrepreneur principal, qui peut exiger de l'émetteur qu'il émette un certain nombre d'actions supplémentaires (généralement jusqu'à 15% de l'émission en cours) ou qu'il les acquière sur un marché secondaire, en fonction de la situation du marché en matière de souscription.

Les chaussures vertes étaient connues pour la première fois aux états - Unis sous le nom de Boston Green shoes Manufacturing Company (Boston Green shoes Manufacturer), lorsqu'elles ont été publiées pour la première fois en 1963.L'objectif est d'empêcher que les actions ne tombent en dessous des prix d'émission ou de sortie après leur entrée en bourse, de renforcer la confiance des investisseurs participant à la passation de marchés sur le marché primaire et d'assurer une transition sans heurt entre le marché primaire et le marché secondaire.L'adoption de "chaussures vertes" peut réguler l'ampleur du financement en fonction de la situation du marché, de manière à équilibrer l'offre et la demande.

En 2006, la première fois que la Banque a introduit le mécanisme d'option pour les ventes excédentaires (chaussures vertes) sur le marché des actions a remporté une grande victoire, elle a placé de grands espoirs dans l'efficacité de ce système pour stabiliser les cours des actions.Par la suite, les chaussures vertes ont de nouveau joué un r?le stabilisateur dans les banques agricoles et les banques optiques cotées en 2010.

L'article 48 de la loi sur la réglementation de l'émission et de la passation des marchés de valeurs mobilières, entrée en vigueur le 19 septembre 2006, dispose que ? si le nombre d'actions émises publiquement pour la première fois est supérieur à 400 millions, l'émetteur et l'entrepreneur principal peuvent, dans le cadre de leur programme d'émission, recourir à des options de distribution excessives ?.Par la suite, la Banque chinoise de commerce et d'industrie a été cotée en bourse le 27 octobre 2006 pour la première fois en utilisant le mécanisme des chaussures vertes.L 'option des chaussures vertes a été bien connue dans le marché a, a commencé à contribuer à la stabilité du marché a.

　　Presque toutes les nouvelles émissions sur les marchés internationaux ont des chaussures vertes.Dans la pratique, le nombre de ventes excédentaires est déterminé par l'émetteur en consultation avec l'entrepreneur principal, généralement dans une fourchette de 5 à 15%, et cette option peut être partiellement exercée.Dans le même temps, il y a une variable quant au moment où l'entrepreneur exerce son droit de vente excédentaire.