L'économie Mondiale: à Gauche Ou à Droite & Nbsp;

Si votre lieu de travail à Londres, puis à un jour d'un mois, tu peux voir deux mondes différents.

Ce matin, Goldman Sachs stratégie globale a été organisé au Bureau de la Conférence sont situés dans Fleet Street.

Mais cet après - midi, societe generale

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Non seulement ces deux réunions ont un style très différent, mais elles ont aussi un contenu très différent.

L 'équipe de Gao Sheng, qui portait des cravates en costume, avait une masse de graphiques suffisamment épais pour servir d' outil de lutte contre les bandits.

Les analystes de la Banque de France ont l 'air plut?t de voyager à l' étranger ou de participer à une réunion d 'entreprise, et leurs diapos peuvent même être facilement mis dans leurs poches.

Le contenu de l 'information réglementaire pertinente dans un discours de Goldman est déjà plus long que tous les documents d' appui d 'Albert Edwards, analyste mondial de France.

Le même contenu de communication différente de deux réunions.

Dans le monde de la perspective du monde de Goldman Sachs, le soleil splendide; que, dans un monde de télécopie, le public a besoin non seulement de prendre un parapluie, mieux encore avec des masques à gaz.

Mais, quand le public de la Banque de télécopie peut également avoir mal, ils ont une diapo focalisée sur le Président de la Réserve fédérale? Ben Bernanke et le Président de la Banque nationale de Rudolph allemand de l'inflation au cours de la période de von kazakh BARTENSTEIN (Rudolf von Havenstein) de similitudes.

Goldman Sachs estime que la croissance économique mondiale sera plus forte que prévu et, cette année, l'inflation reste faible, la Bourse américaine

Les perspectives du monde aux yeux de tous semblent dépendre de leur confiance dans les économies émergentes, en particulier dans les ? quatre pays en briques d 'or ? (Brics, Brésil, Russie, Inde et Chine).

C 'est Jim o' Neill, l 'analyste de Goldman, qui dirige actuellement le Département de la gestion des actifs de Goldman.

Selon lui, les observateurs occidentaux ont toujours sous - estimé ces économies en développement.

Par exemple, les dépenses de consommation de la Chine sont passées à 1 600 milliards de dollars au cours des 10 dernières années, et une nouvelle augmentation de 400 milliards de dollars est prévue cette année.

Désaccord sur l 'ajustement périodique de la marge

Dans le modèle de Goldman Sachs sur des obligations d'état de la prime de risque, le prix des actions est encore faible.

Dans leur discours brochure, et ne contient pas d'un autre outil d'évaluation - Rapport cyclique ajusté (Cap) graphique, mais cette question lors de la réunion ont suscité beaucoup de controverses.

David analyste Goldman? Coase Ding (David Kostin) dit que si le cap comme outils d'évaluation, des évaluations de Wall Street légèrement supérieure à la valeur raisonnable.

Ce jugement que ceux qui suivent à l'Université de Yale, Robert Shiller du professeur exubérance irrationnelle "site de surprise.

Là - dessus, l 'évaluation Cape du professeur Schiller était de 23%, soit 40% de plus que la moyenne à long terme.

En fait, les quatre orateurs qui ont pris la parole à la Conférence sur la stratégie de la France ont utilisé des graphiques pour ajuster périodiquement la marge de man?uvre.

Il s' agit depuis longtemps d 'un outil très utile de prévision à long terme.

Andrew lapthorne, analyste quantitatif de la HSBC, a indiqué que si les actions avaient été acquises au niveau de l 'évaluation actuelle, le taux de rendement annuel réel réel réel dans l' histoire n 'était que de 1,4%.

SGAM Edwards et son équipe ont défendu leur "glaciaire arguments", c'est - à - dire des pressions déflationnistes appuie des actions d'évaluation relative des obligations d'état, comme au Japon avant l'apparition de comme ?a.

Parfois, par exemple, à la fin des années 90 avant l'éclatement de la bulle Internet, cet argument a été totalement ignorée.

Mais si Edwards est considéré comme "meurs", alors que la majorité des banques d'investissement analystes ont tendance à faire "temps mort".

Le financement à court terme du siècle glaciaire n 'est pas préoccupant.

Rien n 'indique que les investisseurs aient fait preuve de préférences: les deux réunions étaient surpeuplées.

Ce climat n 'est ni aussi excitant qu' en 2000 ni frustrant qu 'en 2008.

Gao Sheng estime que la croissance économique des pays en développement n 'est pas suffisamment prise en compte par les voyageurs, mais qu' elle est trop concentrée sur les petits pays en crise, comme la Grèce ou le Portugal.

Comme cela a été le cas à de nombreuses reprises dans l 'histoire, les politiques de relance budgétaire et monétaire peuvent relancer le monde.

Il semble que les perspectives de l 'économie mondiale aient été ébranlées par la crise financière de 2007 - 2008 et que le modèle de la dette soit devenu insolvable.

La Banque centrale s' est efforcée de relancer l 'économie en maintenant des taux d' intérêt bas, en augmentant les prix des actifs et en rétablissant la confiance des consommateurs.

Mais il ne peut en résulter qu 'un souffle et une destruction d' une autre mousse.

Pour reprendre les termes d 'Edwards: ? la croissance économique, fondée sur une politique monétaire libérale, qui se traduit par une hausse des prix des actifs, est vouée à l' échec ?.

De notre point de vue plus enclin à la télécopie de l'équipe.

Mais, à court terme, de l'argent bon marché est un puissant élan.

L'expérience a montré que les prix des actifs, il peut être poussé jusqu'au - dessus des investisseurs prêts à accepter le niveau.