Board Expansion & Nbsp; Low Performance Growth

　　Plaque de démarrageLa mousse est - elle en train de s' effondrer ou est - elle en train de se diriger vers le point d 'arrivée Nike souhaité par la direction?

Au mois de mai, le marché des plaques d 'entreprise a connu une légère escalade de la bombe qui a mis fin à la période antérieure de trois semaines de recul, mais l' ombre ne s' est pas dissipée.

Le 1er juin 2010, l 'indice de plaque d' entreprise a commencé à fonctionner à 986,02 points, atteignant 1 239,60 points à la fin du mois de décembre, avec une augmentation de 25% au cours des six derniers mois et un taux moyen de croissance du marché de 70,80%.

Mais avec le journal de 2010,Bulletin trimestrielEn avril de cette année, il a chuté de 9,48%, une chute de 900 points, au moins 897,20 points.Depuis le début de l 'année, l' indice a chuté de 18%.Plus de 30% des actions ont chuté jusqu 'à 55, avec un taux d' incidence de 37%.A l 'heure actuelleTaux de rendementIl est tombé à plus de 40 fois et s' est presque décapité.

La Plaque d 'entreprise a été brouillée sur un anneau lumineux de "croissance élevée".Cependant, en 2010, la performance a progressé moins vite que prévu, en dessous des plaques moyennes et moyennes et des plaques principales, qui sont devenues les plaques les plus faibles et les plus instables du marché.

La méthode utilisée par les autorités de réglementation pour éliminer la mousse consiste à accélérer l 'expansion de la plaque d' entreprise afin de réduire la rentabilité moyenne du marché.Mais après avoir été approuvé au niveau de la hiérarchie, l 'absence d' une plaque d 'entreprenariat de base pour un système de sortie de marché, est - ce un désastre ou une opportunité?

Récemment, les autorités de réglementation ont précisé les critères d 'évaluation de l' augmentation continue des bénéfices dans les conditions d 'émission des plaques d' entreprise et proposé la forme d 'une marque Nike.Par exemple, les entreprises qui se proposent de monter sur un tableau d 'entreprise peuvent obtenir des résultats répétitifs en 2008, inférieurs à ceux de 2007, période de forte croissance économique, mais on ne peut considérer qu' elles ont connu une ? croissance soutenue ? qu 'en 2009, au lieu de 2007.

"Nike, c 'est aussi ce que les autorités de réglementation attendent de l' Entrepreneur: une chute brutale et à long terme du boeuf.Quelle na?veté!Un homme de marché n 'est pas ironique.

Croissance minimale

"Les attentes du marché sont trop élevées, la performance de l 'entreprise a augmenté de 31%, ce qui est jugé insuffisant."Société de gestion de l 'entreprise, un responsable ne peut pas dire.

En effet, selon les statistiques du rapport annuel de 2010, les petites et moyennes entreprises ont enregistré une croissance de 32,53% au cours de la même période, tandis que les grandes entreprises ont enregistré une croissance moyenne de 42,1%.

C 'est embarrassant pour les sociétés cotées en bourse de se présenter comme des entreprises à forte croissance.En revanche, dans le premier trimestre qui vient d 'être publié, un grand nombre de sociétés cotées en bourse ont enregistré une baisse comparable de leurs performances.Les statistiques montrent qu 'au 3 mai, sur 209 sociétés cotées au tableau d' affichage qui publient des bulletins trimestriels, le bénéfice net avait baissé par rapport à 48, soit 23%.

L 'Institut d' études approfondies a analysé la persistance de la croissance de l 'entreprenariat, principalement parce que la plupart de ces entreprises sont en phase de croissance rapide du cycle de vie de l' entreprise.En outre, la plupart des entreprises de création d 'entreprises et de petites et moyennes entreprises se sont développées au cours de la Décennie de l' or de l 'économie chinoise et ont largement bénéficié de la croissance macroéconomique.Toutefois, compte tenu du ralentissement probable de la croissance macroéconomique à l 'avenir, il est préoccupant de savoir si les entreprises peuvent inverser les cycles économiques et continuer à enregistrer une croissance élevée.

Un gestionnaire de fonds de Shanghai a déclaré que la performance globale du tableau d 'entreprise était liée à une surexploitation de l' emballage et à une croissance exponentielle de la performance avant l 'entrée en bourse.

Selon Yang Drung, analyste principal de la stratégie de la Fondation du Sud, a déclaré à un journaliste du nouveau siècle de la finance que la baisse de la croissance des entreprises de création d 'entreprises s' expliquait par le fait que la société avait découvert les bénéfices des années à venir avant d' être cotée en bourse.En outre, il peut y avoir malentendu sur le fait que les petites entreprises se développent à grande vitesse dans le secteur.Yang Dylan a déclaré qu 'en fait, dans de nombreux secteurs, la croissance des petites entreprises n' a pas été élevée par les grandes entreprises.? de nombreuses industries sont le gagnant - gagnant, les trois premières grandes entreprises dominent l 'industrie, le développement est plus stable et plus rapide.En revanche, les petites entreprises peuvent être désavantagées sur le plan de la concurrence.?.

Un responsable de l 'investissement d' un courtier en valeurs mobilières de Shenzhen a déclaré que, bien que les changements de performance de la plaque d 'entreprise soient liés à la macroéconomie et à l' industrie, les entreprises, qui sont plus directement liées et qui se manifestent en particulier sur la plaque d 'entreprise, sont soumises à l' audit actuel.

Les conditions financières auxquelles doivent satisfaire les entreprises cotées en bourse en vertu des règles relatives aux plaques d 'entreprises sont les suivantes: bénéfices successifs au cours des deux dernières années, bénéfices nets cumulés d' au moins 10 millions de yuan et croissance soutenue; ou bénéfices nets au cours de l 'année précédente, bénéfices nets d' Au moins 5 millions de dollars, recettes d 'exploitation au cours de l' année précédente, croissance des revenus d 'exploitation au cours des deux dernières années, au moins 30% et bénéfices nets calculés sur la base de l' écart entre les gains et les pertes non renouvelables.

"En fait, la création d 'entreprises devrait être une nouvelle industrie, qui vient de sortir de la période de la mort pour devenir une entreprise à long terme, de petite taille, et il est possible de maintenir une croissance de 50% par an.""Cependant, en fait, les petites et moyennes plaques sont examinées selon les critères de la plaque principale, la plaque d 'entreprenariat est jugée par la plaque moyenne".

Un membre de la communauté PE, qui a investi dans plusieurs entreprises de création d 'entreprises, a également déclaré: ? la société de création d' entreprise, dont le chiffre d 'affaires est de 10 millions de dollars de bénéfices nets, peut être cotée en bourse, mais il n' y a pratiquement pas plus de 40 millions de dollars, et la Commission de supervision ne les a pas regardés ?.

Les cadres supérieurs d 'investissement mentionnés ci - dessus indiquent que les investisseurs n' ont pas pu bénéficier de la plus grande rapidité et de la plus longue durée en raison de la durée de la période d 'audit et de la période de préparation.Les entreprises sont entièrement autofinancées pour soutenir ce processus, en fait, si elles peuvent bénéficier d 'un financement extérieur pendant cette période, la croissance de l' entreprise sera probablement plus forte.

Les fonds excédentaires restent inutilisés.

La médiocrité des résultats n 'est pas le seul facteur qui décourage les investisseurs.Près de 70% des fonds superrecueillis sont restés inutilisés et n 'ont pas produit d' effets positifs, ce qui risque de réduire le rendement net des actifs de certaines entreprises, petites et moyennes.

Selon un rapport publié le 3 mai, les 209 sociétés cotées en bourse, l 'ipo, avaient financé un montant de 161,8 milliards de dollars, soit un dépassement de 100,2 milliards de dollars, mais, à la fin du mois d' avril, 31 milliards 560 millions de dollars, soit 31,5% du total, avaient été utilisés pour financer des projets directs et des actions liées à l 'entreprenariat, près de 60% et plus de 30% avaient été remboursés au titre de prêts bancaires et de liquidités supplémentaires.

En d 'autres termes, les sociétés de création d' entreprises ont financé en moyenne 769 millions de yuan par ipo, dont 479 millions de dollars de plus, soit moins de 20% de leur budget réel consacré à des projets d 'investissement liés à l' activité principale au bout d 'un an et demi.

Le manque à gagner lié à l 'excès de fonds a entra?né une baisse rapide de la rentabilité de l' entreprise.Le rapport annuel de 2010 indique un taux de rendement net de 14,44% pour l 'ensemble des sociétés cotées en bourse.D 'après les statistiques de l' Institut de recherche, pendant la même période, 11,72% des plaques moyennes et 8,73% seulement des plaques d 'entreprise.

Les autorités de réglementation sont très strictes en ce qui concerne l 'utilisation abusive de fonds par les entreprises.Un fiduciaire chevronné a déclaré à un journaliste du New Century que ? les projets de recrutement sont désormais mieux gérés et que les fonds superrecueillis ne bougent pas, même s' ils restent allongés ?.

Les sociétés cotées en bourse sont tenues d 'organiser l' utilisation de ces fonds en fonction de leurs plans de développement et de leurs besoins opérationnels de production, et de les présenter au Conseil d 'administration pour examen et adoption.

Dans le même temps, les sociétés cotées en bourse sont tenues de se soumettre aux procédures d 'examen des conseils d' administration ou de l 'Assemblée générale des actionnaires et de les communiquer en temps voulu avant d' avoir effectivement recours à des collectes excessives de fonds.Pour ce qui est de la reconstitution permanente des liquidités et du remboursement des prêts bancaires, le montant cumulé des fonds excédentaires ne doit pas dépasser 20% du montant total des fonds collectés tous les 12 mois.

En mars dernier, l 'Institut a publiquement condamné le projet d' avis type dans les sociétés de création d 'entreprises, indiquant que si les fonds collectés étaient utilisés pour des investissements à haut risque, tels que les actions à risque, les investissements dans l' entreprenariat, qui s' élèvent à plus de 5 millions de dollars, ils seraient publiquement condamnés.

La souffrance des autorités de réglementation est évidente.Mais cela a également été repris par le marché.D 'après les clients, il est difficile de collecter des fonds pour le projet et de gérer les sociétés cotées en bourse.L 'argent entre dans l' entreprise, est la propriété de l 'entreprise, non celle des actionnaires, les actionnaires profitent des actions de la société.L 'argent appartient à la société et est utilisé pour la prise de décisions par l' Assemblée des actionnaires et le Conseil d 'administration.

En outre, l 'enregistrement des projets d' investissement prend un an, la période d 'audit un an et la période de deux ans pendant laquelle les conditions du marché ont changé depuis longtemps.Des chiffres clairs sont également nécessaires au moment de l 'audit et il est peu probable que les projets de deux à trois ans soient aussi détaillés pour les entreprises. ?

Le dépositaire a indiqué qu 'à l' heure actuelle, les autorités de réglementation interdisaient également aux entreprises, dans le cadre de leurs vérifications physiques, d 'utiliser les fonds collectés pour des acquisitions et qu' elles n 'encourageaient pas la collecte de fonds pour des acquisitions après le CNDD - D.La vérification est plus complexe lorsque les supermarchés sont achetés et que les entreprises préfèrent utiliser leurs propres fonds pour acheter et collecter des fonds pour des projets. ?

L 'objectif initial de la Commission était peut - être de s' inquiéter de ce que les entreprises qui avaient été cotées en bourse par le biais d' un processus d 'agrément hiérarchique n' avaient pas d 'activité commerciale et n' étaient pas rentables en achetant ou en vendant des actifs.Mais le bébé tombe en même temps que l 'eau de bain.? Il est peu probable qu 'une entreprise puisse ainsi mobiliser des fonds par l' intermédiaire des marchés de capitaux pour des fusions - acquisitions industrielles dans le Groupe a. ?Selon un expert en fusions - acquisitions.

Dissoudre une mousse avec un condensateur

Plaque d 'entreprise à grande vitesse d' expansion, a modifié la relation entre l 'offre et la demande du marché.

à l 'heure actuelle, il y a 212 entreprises cotées sur les plaques d' entreprise, et les plaques moyennes et les plaques d 'entreprise maintiennent en moyenne environ six nouvelles actions par semaine, ce qui fait que le niveau des primes sur les petites valeurs a nettement diminué.

"Il n 'y avait que 100 et 200 entreprises, mais il n' y avait plus de mousse dans 600 ou 1 000 entreprises.L 'étape suivante de la mise en vente du tableau d' entreprise ne ralentira pas. ?Un membre de la Commission chinoise de surveillance des marchés publics a précisé que les responsables de la réglementation avaient l 'intention de réduire les mousses en augmentant les quantités.

Le 10 mai, pour la première fois, la rentabilité du marché initial a été inférieure à 35 fois.

D 'après les données de la bourse, au 3 mai, 209 entreprises cotées en bourse avaient un excédent de marché moyen de 47,62 fois supérieur à celui de l' année précédente, soit près de 80 fois supérieur.Les acteurs du marché s' attendent à ce que, avec l 'expansion des plaques moyennes et des plaques d' entreprise, la rentabilité du marché initial soit ramenée à moins de 30 fois, tandis que la baisse de la rentabilité du marché initial se répercutera davantage sur le marché secondaire et accélérera le retour à l 'évaluation des actions à faible capitalisation.

Selon une analyse des valeurs mobilières de waterhousecoopers, les données du tableau de bord pour janvier et mai de cette année et de l 'année dernière montrent qu' avec le recul continu des actions du tableau de bord, les fonds demandés pour les nouvelles actions du tableau de bord ont également chuté en ligne, atteignant 37,25%, ce qui a découragé les demandes d 'achat hors site.Parmi les premières actions de ce type qui ont été lancées en mai, le taux d 'agrément des cabinets d' électricité (300215.Sz) a atteint 18,7%.

Un gestionnaire de fonds a indiqué que le taux élevé d 'agrément des nouveaux titres dénotait un faible nombre de participants et qu' il y avait maintenant des groupes de création d 'entreprises dont la liquidité laissait à désirer, avec des centaines de milliers d' actions par jour.

? le retour des prix de la plaque d 'entreprise, même d' environ 50%, témoigne de l 'existence d' un tournant.Toutefois, à l 'heure actuelle, le marché n' est pas très impliqué dans la création d 'entreprises, il est peu développé, le marché est pessimiste et il n' y a pas de débouchés s?rs. Il s' agit d 'un marché instable, avec une faible participation financière.La percée future deviendra la norme. ?Le Directeur de la Fondation affirme

Certains gestionnaires de fonds ont simplement accusé les autorités de réglementation d 'être responsables de la qualité des nouvelles sociétés cotées en bourse.Yang dragon a déclaré aux journalistes de la finance du nouveau siècle que la distribution actuelle est trop rapide, la réglementation, l 'approbation devrait être plus stricte, afin d' assurer la qualité des sociétés cotées en bourse.Un autre gestionnaire de fonds a déclaré: ? beaucoup d 'entreprises pourries, qu' est - ce qui fait des cartes de poker en papier sont aussi en ville, et où est la réglementation? ?.

Le système ne fonctionne pas.

La dissuasion de la sortie faisait partie des mécanismes de régulation de base du marché.Mais, comme le tableau d 'accueil, le système de sortie du tableau d' entreprise est en retard.

La bourse a communiqué deux versions, dont la dernière a été positionnée en trois exemplaires, mais la décision appartient à la Commission de supervision.

Euyang zewa, Directeur adjoint du Département de l 'accès aux marchés de la Commission de contr?le, a déclaré en mars dernier que la Commission avait créé un groupe de travail sur la délocalisation, qu' elle était en train d 'étudier les améliorations à apporter au système de délocalisation et qu' elle élaborait actuellement un programme à cet effet.Il a indiqué que les principes de base et la conception du cadre principal d 'un système de départs à la retraite étaient en grande partie arrêtés."Il s' agit d 'un programme global qui comprend à la fois le panneau principal et le tableau de bord."

Toutefois, selon une source proche de la Commission, le système de sortie du marché est toujours dans l 'impasse.

Bien que les promoteurs de la politique souhaitent faire une réforme globale sur les plaques ma?tresses, les petites et moyennes plaques, les chefs d 'entreprise, un pas en avant pour résoudre les problèmes historiques en une seule fois, la résistance est beaucoup plus grande que dans l' introduction de l 'esprit d' entreprise.

D 'après les sources susmentionnées, les entreprises qui se trouvent actuellement sur le marché de l' entreprenariat, malgré quelques résultats médiocres, ne sont pas encore cotées en bourse.

La mise en place d 'un système de sortie du marché n' est donc pas urgente à l 'heure actuelle.

Un haut responsable a indiqué que les résultats de l 'année en cours et l' année suivante pour juger le tableau d 'affaires, en fait trop court.? dans la mesure du possible, l 'entreprise devrait divulguer davantage d' informations, dans la mesure du possible, et l 'environnement extérieur, y compris les marchés, les médias et les organismes de réglementation, doit être toléré pour l' échec d 'une entreprise.?.

? Toutefois, l 'absence d' un système de restitution, l 'existence éventuelle d' un système d 'achat et de vente de coquillages et l' existence d 'une assurance pour les sociétés cotées n' ont pas d 'importance.C 'est un système faussé. ?Un marchand a dit.