Le Renminbi S' Est Apprécié Unilatéralement Ou S' Est Approché De Sa Fin & Nbsp; Il Atteindra Environ 6,25 à La Fin De L 'Année

En 2010, le redémarrage

Depuis le début du mois de mai, à long terme, les BDs (DF) et à l'étranger de NDF (NDF) des prix continue à figurer à l'envers, c'est un avertissement.

Nous pensons que la tendance, avec un excédent commercial de rétrécissement de la Chine, de l'érosion de l'appréciation de l'espace sur l'inflation, l'arbitrage de l'espace des perspectives, la fonction de refroidissement de rétrécissement de macro - économique et d'autres facteurs, de la tendance de yuan au dollar la reconnaissance unilatérale est proche de la fin que, à l'avenir, de six mois à un an, le renminbi la possibilité d'un mouvement bidirectionnel même considérablement dévaluation de la scène en cours monte.

Par un traitement de lissage de données un excédent commercial de la Chine, nous constatons que les déséquilibres commerciaux de la Chine sont améliorées de manière significative.

Au - delà de 2008, à l'échelle de l'excédent commercial de la Chine a considérablement réduit l'ampleur potentielle de l'excédent, mensuelle de 250 milliards de dollars est tombé à environ 150 millions de dollars, et au Festival du printemps 2010 et 2011, il y a un déficit commercial mensuelles au cours de ces dernières années, C'est rare.

Bien que l 'excédent annuel de la Chine soit encore important, il est difficile de considérer que le déficit commercial annuel de la Chine est important compte tenu du fait que l' industrie manufacturière mondiale s' est considérablement déplacée vers la Chine et que la tendance actuelle à l 'austérité de l' excédent montre que les déséquilibres du commerce extérieur chinois sont en train d 'être fortement corrigés.

Des informations récentes font état d 'une tendance à la faillite des petites entreprises du littoral sud - Est et, si tel est le cas, on peut considérer que l' appréciation cumulée du renminbi a dépassé les limites de la capacité de certaines PME dans un environnement caractérisé par la médiocrité des marchés d 'outre - mer et la contraction du crédit intérieur.

L 'influence potentielle des variations des déficits monétaires sur l' inflation future et l 'érosion de l' espace d 'appréciation qui en résulte méritent également d' être soulignées.

En Chine, le CPI est fortement corrélé avec les déficits de crédit et les déficits monétaires, avec un retard de trois à cinq mois.

Compte tenu de leur relation avec le CPI, nous comptons que ce dernier sera prêt dans deux mois.

Mais, à l'avenir, la CPI peut encore fonctionner à un niveau élevé, même à nouveau augmenter.

Si le réglage n'est pas 16% l'année cible prédéterminée de nouveaux crédits de la Banque centrale, selon le mois de cinq sur l'avenir de l'estimation de la quantité de crédit de 7 mois de distribution de quantité (à l'aide d'un simple procédé de moyenne mobile), puis de calculer l'espace de crédit, Nous avons constaté que la moitié de l'espace de crédit en 2011 a tendance à amplifier, selon des caractéristiques d'hystérésis, espace de crédit pourrait la promotion de la CPI à la fin de l'année 2011 - 2012 à la hausse au début de l'année.

Dans le même temps, le sud de la Chine a connu cette année un climat extrêmement anormal, caractérisé par une forte sécheresse et des inondations, et par le risque élevé de baisse de la production alimentaire et agricole, ce qui devrait entra?ner une nouvelle hausse des prix des denrées alimentaires et une augmentation des nouveaux facteurs de hausse des prix Au cours du second semestre.

Ainsi, dans l 'ensemble, nous prévoyons une réduction limitée du CPI au cours des six à un an à venir, qui restera en état de fonctionnement élevé.

L'inflation sur le taux de change effectif jouera un r?le d'appréciation, une inflation élevée, la réalité et perspectives d'inflation élevée à l'avenir, sera considérablement l'espace de compression de l'appréciation de la monnaie.

Ce point même Timothy Geithner ne nie pas en janvier de cette année, il a publié ? relation économique à l'avenir de la route "exprimer lors de l'intervention, la vitesse de gonflage de la Chine est nettement supérieure à celle des états - Unis, qui a conduit à la vitesse de l'appréciation du taux de change effectif est beaucoup plus élevé que le taux de change nominal de la vitesse de reconnaissance de la gravité et de reconna?tre que la controverse parce que le taux de change le taux d'inflation élevée et de réduire la Chine.

Parallèlement à l 'inflation élevée de la Chine, il est probable que l' économie chinoise continuera de se réchauffer et de se développer.

Depuis le début de l 'année, de nombreux indicateurs économiques de la Chine font état d' un ralentissement de l 'économie, qui ne devrait pas s' inverser en l' absence de facteurs de traction imprévus.

Le jugement à la macro - économique sur la base de l'avenir de l'espace de refroidissement, la Banque centrale de continuer à augmenter les taux d'intérêt est en fait relativement limitées, le taux d'intérêt est proche de la partie supérieure.

Alors que les états - Unis devrait maintenir la tendance de la reprise économique, et dans la seconde moitié de l'année est peut - être mieux que la première moitié de l'année, les taux d'intérêt s'il est faible, mais l'avenir sera sous pression augmente progressivement, ce qui comprime l'afflux de la Chine de l'arbitrage de l'espace.

Les estimations de la chaleur mensuelle que nous avons calculées par la méthode de la marge présentent une grande pertinence positive par rapport à l 'espace d' arbitrage, de sorte qu 'à l' avenir, l 'attrait de la différence entre les pays d' Amérique centrale et les pays d 'Amérique centrale pour l' argent chaud diminuera progressivement, ce qui réduira la pression exercée sur l 'apport de chaleur pour l' appréciation du renminbi.

Dans l 'ensemble, nous pensons que la tendance à l' appréciation du renminbi se poursuivra à court terme et pourrait atteindre environ 6,25 d 'ici à la fin de l' année, mais que, sur une période de plus de six mois, l 'espace d' appréciation unilatéral du renminbi est en train de se rétrécir, la volatilité du marché s' accentuera sensiblement et les risques potentiels d 'une surestimation unilatérale de l' espace d 'appréciation risquent d' être élevés.