Monnaie D'échange à L'étranger Est Prévu Pour Augmenter à Court De Divergence économique De La Chine

La Chine peut "risque" atterrissage dur, et la possibilité de l'appréciation du yuan renminbi en place, ce qui permet d'augmenter la puissance de court - circuit

Dans les fonds de pari yuan de continuer à augmenter, il y a des minorités choisi dans la direction opposée.

"On est à court de BDs."

Société d'investissement de New York Bienville Capital Management LLC l'officier chef Karen Thompson (Cullen Thompson) introduit, la possibilité du dollar, à moins que les prévisions de marché consensus que de plus en plus.

Ces derniers jours, le prix des options libres sur les marchés d 'outre - mer a légèrement augmenté, ce qui indique une augmentation des échanges.

Bien que l 'opinion dominante du marché soit encore plus favorable au renminbi et qu' il n 'y ait pas encore de tournant multiple, l' apparition d 'un petit nombre d' opérations aériennes a donné lieu à une convergence de vues sur l 'appréciation du renminbi par rapport au dollar des états - Unis et à Des divergences de vues.

D 'une part, l' augmentation du renminbi depuis le changement de change n 'a pas été négligeable, d' autre part, elle est due à la concurrence du marché.

La croissance de l 'économie chinoise, le succès de l' ajustement structurel, le risque d 'endettement des administrations locales, la balance des comptes courants, les perspectives d' ouverture des marchés de capitaux et les risques d 'inflation, entre autres facteurs, influeront sur l' évolution du taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis.

"Accident prévisible".

Il y a quelques mois, nous l 'avons fait.

Selon Thompson, l 'économie chinoise se dirige vers un "atterrissage souple" ou un "atterrissage dur", bien que l' ampleur et l 'heure du ralentissement ne soient pas encore déterminées.

Déjà en avril dernier, Thompson a déclaré lors d 'une réunion avec les investisseurs que ? des efforts avaient été faits pour réduire prudemment tout risque de levier important qui pourrait dépendre d' une forte croissance de l 'économie chinoise ?.

Thompson a insisté sur le fait que "pas nécessairement".

La société de gestion de la fortune broyhill Family Office de Caroline du Nord (états - Unis) est également en train de vider le yuan.

Le 30 juin, le Directeur des placements de la société, Christopher Pavese, a écrit sur le site Web de la société qu 'il n' était pas certain que le renminbi se déprécierait, mais qu 'il était beaucoup plus probable que M. Marketing ne le croyait.

"Au moment de la publication de cet article, l'auteur est par tradition et de dérivés de la vente à découvert de yuan, malgré les positions changent tout le temps.

Déclaration de la fin de ce texte.

Court de l'équipe, de plus en plus d'influence que les fonds spéculatifs LLC Corriente de conseillers du Texas.

Cette entreprise célèbre, son officier chef d'investissement mark mark Hart) créé en 2006, les fonds de la crise des subprimes, lancé en 2007, le Fonds de crise de la dette souveraine, tout le succès de la mise en court - circuit, de gros gains.

"Les intervenants de marché à la Chine complaisants, et la situation d'avant la crise de la dette des états - Unis et de la dette souveraine européenne terrible similaires".

Hart en novembre de l'année dernière a dit que les investisseurs.

Il a créé le Fonds d'opportunités de Chine (China Opportunity Master Fund), tente de tirer profit de l'économie chinoise ralentit.

Une compréhension de la stratégie d'investissement des états - Unis d'Amérique ont des conseillers, sociétés de gestion de portefeuille qui dit de financer de nouveaux "nouveau siècle" journaliste, cette entreprise est de parier sur le marché sous - estimer la probabilité d'occurrence d'événement financier, parie sur peut gagner gros, "ils ne sont pas pense que le risque d'augmenter, mais que le marché du risque considérablement sous - estimé.

PA Wiese pense que la bulle spéculative de la dette, ce qui peut conduire à une dépréciation de la monnaie de devenir "accident" prévisible.

Il a appelé "prévisible de l'accident" il y a trois caractéristiques: au moins certains conscient du problème; avec le temps, de plus en plus graves; en fin de compte de l'impact de la crise de formation de force énorme.

"Au moment de la prédiction de ce genre de chose pleine de défis et frustrant, mais point de doute, ne signifie pas que le risque ne peut être négligée."

PA Wiese dit, chaque investisseur à trouver des possibilités d'investissement en Chine, et que la Chine va maintenir le taux de croissance, alors quand ces gens ont tort,? "Mérite au moins de prendre des mesures d'assurance dans le portefeuille d'investissement, pour couvrir ces hypothèses sont le risque d'erreur.

Le plus important, c'est de ? prendre des mesures risque de couverture d'assurance est presque libre ".

PA Wiese dit.

L'un des principaux outils de yuan de la société d'investissement et court les fonds spéculatifs, c'est acheter du vide de l'option, pour une durée d'un an.

Un des banques européennes à Hong - Kong trader de devises, le degré de deux indicateurs peut juger du comportement court à l'étranger.

Un fonds spéculatifs ont acheté combien, "C'est difficile de trouver"; la seconde est le prix d'une option.

Au début du mois de juillet sur le marché pour acheter un an après le dollar baisse du taux de change 1: l'option de 7,0, 100 millions de dollars de la valeur nominale des options, payer 2200 $.

Mais quatre ou six mois avant, il faut payer 500 $à 600 dollars.

Un court de yuan ont également dit que les fonds spéculatifs, et maintenant, le prix de l'option du vide est presque deux fois plus d'un an, le prix de ces dernières semaines de ces options sont en hausse, mais reste attrayant.

En outre, il estime que la hausse des prix, c'est de plus en plus de gens ont commencé à se concentrer sur le signal de la volatilité de la Chine.

Trader de devises ces dit que, dans le passé, au cours de change du marché. Sur la dépréciation de la monnaie, les investisseurs étrangers ont méprisant, mais la situation a changé.

L'attrait de l'option du vide est, non seulement de couverture de risques de dépréciation de la monnaie, on peut également obtenir des bénéfices.

Les fonds spéculatifs, les deux types de profit, la première est de maintenir l'option, en attente de dépréciation de la monnaie; la seconde est à la volatilité du marché, à des prix plus élevés au profit de l'option de vente ", le risque est que le manque de liquidités de l'option du marché".

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Deux types de court - circuit logique

Le principal court sur la base de deux types de logique, c'est la crise, c'est - à - dire qu'en raison de la bulle immobilière, le risque que le gouvernement local de la dette, l'économie chinoise pourrait "difficile", le Gouvernement central peut adopter des politiques de relance, de dépréciation de la monnaie est l'un d'eux; la seconde est en place sur l'appréciation, en tenant compte de la forte inflation et des prix élevés, et de réduire l'excédent commercial, le dollar est en place même appréciation déjà en place, sans l'intervention de la Banque centrale, les forces du marché d'entra?nement peut amortir.

"Oeuf" mouche ne mords pas sans soudure.

Court de fonds spéculatifs de la devise d'un pays, parce que de nombreux problèmes devrait peut - être les fondamentaux de l'économie.

PA Wiese, il s'inquiète des risques de la dette publique de la Chine.

Les données sur la dette des administrations locales publiées par le Bureau de la vérification des comptes le 27 juin indiquent que la part de la dette des administrations locales dans le PIB est passée de 17% à 27% au cours des trois dernières années et que plus de 60% de la dette est allée à l 'infrastructure et que près d' un quart du Service de la dette dépend des revenus fonciers.

Vu les données ci - dessus, pavizer craint qu 'en raison du resserrement de la conjoncture monétaire et de la fragilité accrue de l' économie mondiale, les défaillances de la dette locale ne s' aggravent rapidement une fois que le crédit s' est ralenti, ce qui a de graves répercussions sur l 'économie.

Bienville Capital Management s' intéresse à l 'économie et au yuan chinois depuis plus de 18 mois.

Thompson, interviewé par Financial New Century, a déclaré que l 'émission de renminbi n' était qu 'une des mesures prises pour protéger la Chine contre les risques potentiels d' atterrissage "dur" ou "doux".

Le problème de l 'économie chinoise est que ? l' inflation à court terme en Chine, qui n 'est pas seulement cyclique, limite la flexibilité des politiques; à moyen terme, le problème du crédit risque de se poser, mais aussi d' être plus important et plus grave qu 'auparavant ?.

Il a souligné que l 'économie chinoise bénéficiait de prêts bon marché et qu' une fois que les liquidités s' amenuisaient, le problème apparaissait et avait des répercussions négatives sur une économie mondiale déjà fragile.

Hart regarde le yuan vide depuis l 'année dernière.

Lors d 'une réunion avec les investisseurs en novembre dernier, il a fait observer que les taux d' intérêt peu élevés et la répression artificielle des taux de change en Chine créaient une bulle dangereuse dans de nombreux domaines, tels que l 'immobilier et le crédit bancaire.

D'autres, cependant, que même la crise économique conduisant à une logique de dépréciation de la monnaie, pas de sens.

"Cette logique n'est pas comprendre les caractéristiques de la politique économique, même si c'est difficile, ne seront pas nécessairement de dépréciation de la monnaie.

Directeur de recherche au grand de la Standard Chartered Bank, à faire face à la crise en 2008, le Gouvernement central par un grand nombre de projets d'investissement et d'améliorer les restitutions à l'exportation pour stimuler l'économie, sans utiliser d'outils et de dépréciation de la monnaie, mais a de nouveau et yuan au dollar.

Les sociétés de gestion des actifs aux états - Unis le rappelle également la politique de taux de change, n'est pas nécessairement et la politique fiscale, la politique monétaire de synchronisation.

"Tout d'abord, je ne pense pas que l'économie de la Chine va atterrissage dur, même si un atterrissage dur, il y a également réfléchi à long terme du taux de change".

Du point de vue économique de base de la seconde porte logique yuan renminbi, pense déjà proches de l'équilibre de l'évaluation.

En juillet 2005, la réforme de la santé par rapport au dollar près de 22%.

La situation a considérablement améliorer le déséquilibre commercial, l'excédent commercial représente environ 3% du PIB à 7,5% en 2007 à 2010.

De l 'avis d' un responsable de la gestion des changes, l 'amélioration récente des déséquilibres entre les recettes et les dépenses au titre des projets ordinaires, en particulier pour ce qui est du commerce, montre bien qu' il n 'y a pas de base pour une forte appréciation du taux de change du renminbi.

Le taux de change du renminbi est même susceptible de se déprécier, compte tenu de la surévaluation relative des actifs tels que les cours des actions et des logements par rapport à l 'étranger.

En outre, l 'inflation joue un r?le de plus en plus important dans l' ajustement de change du renminbi.

Le 4 février de cette année, le Département du Trésor des états - Unis a publié un rapport semestriel sur la politique des taux de change, dans lequel il est indiqué que, l 'inflation étant nettement plus élevée en Chine qu' aux états - Unis, le renminbi, corrigé de l 'inflation, s' est apprécié plus rapidement en termes réels et atteindra une augmentation annuelle de 10%.

La théorie de l 'appréciation a également été remise en question.

Wang zhihao pense que l 'excédent commercial augmentera au cours du second semestre, car la croissance des importations ralentira et les exportations seront bonnes.

Même si le compte de capital était progressivement libéralisé, il ne serait pas possible d 'équilibrer le compte en un ou deux jours.

Il y a donc une pression d 'appréciation.

En juin, l 'excédent commercial de la Chine a dépassé les 22 milliards de dollars prévus.

Où va le yuan

Adam kritzer, chercheur de plus de 10 ans sur le marché des changes, a reconnu que la base économique de la poursuite de l 'appréciation du renminbi était déjà relativement faible, mais qu' elle ne signifiait pas, selon lui, que le renminbi ? ne pouvait ou ne devait pas continuer à s' apprécier ?.

? le comportement des investisseurs est souvent irrationnel. ?

Lors d 'une interview avec un journaliste du New Century of Finance, Chris a déclaré que la Chine pourrait conna?tre un ralentissement économique ou une crise financière dans les années à venir, ce qui obligerait les investisseurs étrangers à cesser de faire des dép?ts de yuan renminbi pour une nouvelle appréciation.

Cependant, la réalité est que les investisseurs étrangers sont toujours heureux de ne pas tenir compte des fondamentaux, d 'investir aveuglément des sommes importantes dans des projets chinois et de continuer à parier, directement ou indirectement, sur l' appréciation du renminbi.

Les fonds spéculatifs de Hong Kong mentionnés ci - dessus sont également d 'avis que le renminbi peut être considéré comme surestimé par rapport au pouvoir d' achat, mais qu 'une surestimation ne saurait être considérée comme une raison de ne pas le faire.

Selon Stephen jen, la principale considération à prendre en considération pour répondre à la question de savoir si le renminbi risque de se déprécier est de savoir ce que les décideurs chinois peuvent faire des taux de change du renminbi.

"L'impact réel des pressions du marché de la monnaie, et pas sur d'autres monnaies."

Monsieur jen dit que, bien que la monnaie est élastique, mais en termes de vitesse de changement de la valeur du dollar, l'impact politique est un facteur très important.

"La vitesse d'accumulation de réserves en devises reste très vite.

Cela montre que, face au dollar de la marge de fluctuation est dans la prise de décisions plut?t que les investisseurs en main ".

Un fonds spéculatif à Washington, Directeur de recherche que la Chine, la Banque centrale de plus de 3 milliards de dollars de réserves de change de la monnaie, peut gérer la valorisation de la dévaluation, si la pression peut vendre, acheter renminbi dollars.

à cet égard, Thompson, on parle de massive de réserves de change de la Chine est correct, mais le risque est que, si grande liquidité susceptible d'être soudain disparu.

Monsieur jen que, tant que le Gouvernement chinois a comme objectif principal de l'inflation est plus important que la croissance, face au dollar va continuer à augmenter.

Toutefois, si le ralentissement de l 'économie mondiale au cours du second semestre affaiblit la confiance du Gouvernement chinois dans la croissance économique, il est probable que l' appréciation du renminbi ralentira.

Le Directeur général de la recherche chinoise du fonds spéculatif de Washington a estimé que même si l 'économie chinoise ralentissait, la croissance serait beaucoup plus rapide que celle des états - Unis et de l' Europe, de sorte que l 'appréciation du Renminbi pourrait ralentir, mais ne changerait pas d' orientation.

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Toutefois, certains signaux pmis récemment par les données du marché montrent que l 'appréciation du yuan par rapport au dollar des états - Unis devrait s' affaiblir, ce qui mérite une plus grande attention.

à partir de mai, les opérations de change à long terme sans principal sur une période d 'un an indiquent que l' appréciation du renminbi devrait diminuer progressivement.

L 'appréciation annuelle du RND par rapport au dollar médian des états - Unis le jour même a diminué, passant de 3,02% au 29 avril à 1% au 19 juillet.

Dans le même temps, le taux de change à terme du yuan national (DF) et les prix du NDF continuent de baisser.

Selon Liu dongliang, analyste du Département des marchés financiers de la Banque d 'accueil, les écarts de prix entre le DF et le NDF sont souvent plus sensibles à la faiblesse attendue de l' appréciation, le rndf étant généralement plus élevé que le DF, c 'est - à - dire moins élevé que le DF, ce qui signifie que lorsque le NDF est supérieur au DF, les investisseurs étrangers sont plus sensibles aux fluctuations prévues des taux de change et qu' il y a donc lieu de s' inquiéter.

D 'après les données historiques, il y a eu trois renversements de prix entre le DF et le NDF depuis juillet 2005.

Pour la première fois, entre le troisième trimestre de 2008 et le premier trimestre de 2009, cette dépréciation s' est accompagnée d 'une période de stagnation de deux ans de l' appréciation du yuan par rapport au dollar des états - Unis; pour la deuxième fois, elle a été brève au deuxième trimestre de 2010, lorsque Les autorités de réglementation ont réaffirmé à maintes reprises que le yuan ne se serait pas apprécié en une seule fois et que la période d 'appréciation du marché ne cessait de s' affaiblir; et pour la troisième fois, les écarts de prix se sont rétrécis à partir de mai.

Selon Liu dongliang, la tendance à l 'appréciation unilatérale du renminbi par rapport au dollar des états - Unis est proche de la fin de la période de six mois à venir.

En outre, les dernières données publiées sur les réserves en devises montrent que l 'augmentation des réserves a fortement diminué au cours des deux derniers mois du premier semestre.

Les réserves en devises ont augmenté de 152,8 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre, soit un recul de 22,56% par rapport au trimestre précédent.

En particulier, en mai et juin, les réserves de change supplémentaires n 'ont atteint que 20,2 milliards de dollars et 31,5 milliards de dollars, respectivement, alors que l' excédent commercial était de 13,1 milliards et 22,3 milliards de dollars, respectivement. Si l 'on tient compte des investissements étrangers directs (IED), le ralentissement des entrées de capitaux au cours des deux derniers mois, voire des sorties éventuelles de capitaux, pourrait être un signe de l' affaiblissement prévu de l 'appréciation du renminbi.