Bons Du Trésor Italien De Tempête Dans L'Oeil

La crise de la dette européenne s' aggrave.

Le Rideau d 'un référendum organisé par le titre grec est tombé, tandis que l' aggravation du problème de la dette italienne s' est produite discrètement.

Le taux de rendement de la dette publique italienne sur 10 ans a franchi mercredi la ligne de vie et de mort de 7%, importante pour le marché, et a atteint son maximum depuis la création de la zone euro.

Bien que l 'Italie ait réussi jeudi à vendre 5 milliards d' euros de sa dette nationale sur une période d 'un an à un moment critique, et que le taux de rendement de la dette nationale sur 10 ans soit retombé à 7%, en tant que troisième économie de la zone euro, l' Italie est devenue insoutenable sur le plan financier mondial et les craintes quant à sa viabilité se sont encore accrues.

7% "ligne de vie".

Si l 'on examine les résultats obtenus par l' Italie au cours de la décennie écoulée depuis cette année, on constate qu 'au cours du premier semestre de 2011, les prix de la dette publique italienne sont restés largement compatibles avec les fondamentaux de son économie, mais que la balance de l' endettement de l 'état italien a fortement augmenté après que l' Allemagne eut proposé que le ? secteur privé ? participe à la restructuration de la dette grecque.

à partir du second semestre, le co?t de l 'emprunt en Italie a augmenté.

En ao?t de cette année, l'Italie a émis un certain nombre de nouvelles obligations à dix ans, quand le taux de rendement 5.22%, et quand Octobre un lot de bons du Trésor émis lors de la période de 10 ans, le taux de rendement a augmenté de 6,06%, tandis que le mercredi a explosé à 7,45%.

Les rendements obligataires à dix ans de la période récente, l'Italie a le taux de préoccupations résultant de l'apparition de la crise de la dette en Europe provient de la dette des pays débiteurs depuis dix ans à plus de 7% le taux de rendement a été considérée comme un signe de taux de rentabilité.

De la Grèce, de l'Irlande et le Portugal sont les rendements à dix ans atteint ce niveau en très peu de temps après la cherchent assistance financière extérieure.

Si on ne peut pas dire uniquement sur les rendements de 7% signifie un état seront contraints de demander de l'aide, mais certains certificats de chercheur de liaisons dans une premier quotidien financier (BO) "Q" journaliste dit: "en fait, 7% de rendement de défense psychologique appelé il y a une raison.

Ce chiffre est selon le résultat d'une série de données d'estimation, si le taux de rendement de plus de 7% de la dette des états, il sera difficile de marcher, la charge des co?ts de financement considérable, dans une telle situation, si elle n'est pas en dehors de l'aide, de la dette des états sera massive de la dette par défaut.

Si, au contraire, de demander de l'aide à ce pays, si le co?t de l'emprunt peut tomber ".

Guotai Junan 薛鶴翔 chercheur de l'Institut de recherche sur le marché européen est journaliste a expliqué: "elle a un rendement élevé signifie que les co?ts du Gouvernement d'envoyer de nouvelles dettes augmente, mais pour ces pays a été plongé dans une crise financière, leur argent dans les mains de est très limitée, si le taux de rendement initial est de 5%, soudain, à 7,5%, cela signifie que leur co?t a augmenté de 50%, les flux de trésorerie main sera plus nerveux.

TD de titres, les experts économiques Eric Green l'a également souligné, au taux de 7%, un taux d'intérêt élevé qui a conduit à une détérioration de la croissance économique du pays, et dans l'économie d'austérité, le déficit sera de plus en plus.

En outre, la forte augmentation des rendements de la dette publique signifie que les obligations correspondantes ne sont pas viables à long terme et que les acheteurs de la dette nationale, y compris de nombreuses banques, n 'osent plus pénétrer les marchés obligataires et commencent même à vendre.

Il y a peu de temps, le taux de rendement de la dette publique de la Grèce sur une période de 10 ans était monté à 20%, et l 'Italie serait - elle aujourd' hui de nouveau le même que la Grèce?

La situation en Italie n 'est pas la même qu' en Grèce.

Le taux de rendement de la dette publique de la Grèce sur 10 ans est devenu incontr?lable car le risque de non - respect est déjà très élevé, mais dans le cas de l 'Italie, bien que beaucoup plus élevé que le niveau normal, il est encore normal.

En règle générale, si le prix de la dette nationale est de 7%, la probabilité de défaillance est assez élevée, alors que le taux de rendement de 7% est de moins de 9%, car le marché est généralement d 'avis que le risque de défaillance n' est pas aussi élevé. "

Toutefois, l 'augmentation de la dette publique italienne sur 10 ans s' est accompagnée d' une augmentation encore plus alarmante du rendement de la dette à court terme de l 'Italie.

Selon les données de tradeweb, le taux de rendement de la dette publique italienne a atteint un maximum de 7,29% au cours de l 'exercice biennal, mercredi même, avec un renversement de la dette à court terme et du taux de rendement à long terme de la dette publique, ce qui est le premier depuis l' avènement de la zone euro.

L 'analyste des obligations en question a informé les journalistes que cela montrait que le risque de défaillance à court terme de la dette publique italienne était en augmentation par rapport à la dette publique à long terme.

Le différentiel d'élargir le cercle vicieux

Cette semaine, les rendements obligataires à l'Italie le fusible plus directe de 7%, c'est l'Europe de la liquidation soudaine avancée par LCH.Clearnet Group Ltd a annoncé le 9 d'améliorer la marge initiale pour chaque période des liaisons italien.

Conformément aux dispositions de l'LCH.Clearnet Group Ltd d'élaborer, si le taux de rendement des obligations souveraines européenne des rendements d'un pays pendant cinq jours de négociation qu'un panier de notation AAA de plus de 4,5%, puis de paction de rachat doit augmenter le montant de la dette comme garantie.

En conséquence, les institutions ont mis en marge de 7 à 10 ans la date d'échéance de la demande augmente de 5 points de pourcentage, à 11.65%, sur la base de la marge de 10 à 15 ans l'échéance de la demande augmente de 5 points de pourcentage, à 11.80%, sur la base de la marge de 15 à 30 ans la date d'échéance demandé une augmentation de 5% à 20%.

薛鶴翔, a déclaré que cette marge et la marge de négociation de contrats à terme et des taux de change, si nécessaire sur la garantie d'amélioration, alors que la dette italien attrait pour les investisseurs diminue.

Actuellement, le taux de rendement des obligations souveraines européenne de l'Italie de bons du Trésor et AAA un panier de marges de contraste le plus typique est l'italien de la dette et de l'Allemagne des différentiels de taux d'intérêt.

Récemment, les liaisons entre la différence entre l'élargissement, en particulier le mercredi, quand l'Italie le taux de rendement des obligations après la percée de 7%, l'Allemagne, l'Italie et l'écart est de dix ans de plus de 500 points de base.

Les analystes de titres de créance, a déclaré que l'Allemagne s'est élargie, d'une part, les rendements obligataires à taux de hausse de l'Italie, d'autre part, dans le cadre de la promotion de l'aversion pour le risque, le taux de résultats de la diminution continue des rendements de l'Allemagne.

Toutefois, l 'augmentation de l' écart d 'intérêt n' entra?nerait - elle pas un cercle vicieux de nouvelles ventes sur le marché et d 'une nouvelle augmentation des garanties?

Selon Xue He Xiang, "le marché actuel est principalement préoccupé par les exigences de garantie pour 7 à 10 dettes d 'état.

Bien qu 'il soit possible de liquider toutes les possibilités d' augmentation de la caution, la dette d 'état italienne a été portée à 11,65%, contre 4,6% en France et 8,6% en Espagne, et la garantie italienne a été élevée à un niveau très élevé.

Si l 'écart entre les intérêts allemands s' élargissait encore, les garanties ne seraient certainement pas augmentées aussi souvent, car si elles continuaient à augmenter, cela pourrait signifier une panique massive et une paralysie du marché italien de la dette publique en général.

Qui est le sauveur?

Il est indéniable qu 'en tant que huitième économie mondiale, le problème de la dette de l' Italie, même s' il n 'a pas encore atteint un niveau comparable à celui de la Grèce, est beaucoup plus aigu que les trois pays qui se sont effondrés l' un après l 'autre, en raison des chocs qu' il provoque actuellement sur le marché mondial et de leurs effets négatifs.

Les données montrent que l 'Italie est actuellement le pays le plus endetté de l' Union européenne, avec une dette totale de 1 900 milliards d 'euros (2 600 milliards de dollars), soit près du quart de la dette publique totale de la zone euro.

La dette totale de l 'Espagne, du Portugal et de l' Irlande est inférieure à une seule Italie.

Au cours du premier trimestre de 2012, l 'Italie devra faire face à un service de la dette de 64 milliards d' euros, qui atteindra 300 milliards d 'euros pour l' ensemble de l 'année 2012, et elle devra emprunter suffisamment d' argent l 'année prochaine pour rembourser cette dette à venir et combler Le déficit budgétaire cible de 25 milliards d' euros.

Le marché craignait que si l 'Italie ne parvenait pas à trouver à court terme des fonds aussi importants pour rembourser sa dette, elle ne soit obligée de solliciter une aide financière, ce qui aurait des répercussions sans précédent sur le marché mondial.

Toutefois, la majorité des économistes que, bien que l'ampleur de la dette totale de l'Italie, mais l'Italie n'est pas demander de l'aide.

Prêt à court terme de la flambée des co?ts est un problème qui peut être la réponse de l'Italie, le pays et excédent budgétaire en pratique, cela signifie que l'Italie et l'argent pour payer le co?t de la dette.

Goldman Sachs dans un rapport récent indique que: "si nous l'identité de la Banque centrale italienne soutient également les co?ts de financement actuellement, mais ils sont constamment vers la direction d'auto - pessimiste de la capacité de développement, qui pourrait limiter le défilement de la dette, de sorte que la durabilité est devenu la question.

Et quand elle a un rendement élevé, la confiance est au plus bas, lorsque la période de turbulences des marchés financiers dans l'économie réelle, l'Italie pourrait entrer dans une profonde récession ".

Si les investisseurs ne serait pas prêté l'Italie tant d'argent, l'Europe devra à l'aide du FMI, et l'utilisation de tous les fonds propres à mobiliser pour aider l'Italie, sinon de l'Italie une fois par défaut, de sa dette, d'autres pays européens, même si tu veux sauver aussi pas de force, ce qui déclenche le risque systémique, de la zone euro peut - être sera à nouveau une grave récession.

Et 薛鶴翔 pense également que, quoi qu'il en soit, l'Union européenne est une situation impossible pour le problème de la dette de l'Italie en Grèce aussi difficile à nettoyer, mais l'Union européenne n'est pas une panacée "sauveur", à l'aide de l'Italie et de la Grèce est l'aide par rapport aux Deux questions totalement différentes.