La Fed A Quatre Grandes Choses Cette Année Et Trois Grandes Difficultés L 'Année Prochaine.

USARéserve fédéraleLa Commission a achevé sa dernière séance de réflexion de cette année le 13 décembre.Bien qu 'aucune nouvelle initiative de politique monétaire n' ait été lancée à l 'issue de la réunion, il a été annoncé que la politique monétaire déjà appliquée serait maintenue.Ce choix s' explique à la fois par la prudence dont la Fed continue de faire preuve à l 'égard de la conjoncture économique actuelle et par les choix politiques qu' elle fait pour la suite.DivergencePlus grand.

　　Pression interne et externe

La Déclaration de moins de 500 mots publiée à l 'issue de la réunion d' information de ce jour - là a fait preuve d 'un certain optimisme par rapport à la dernière réunion de novembre, mais les préoccupations des hauts responsables de la Fed quant aux pressions internes et externes exercées sur l' économie des états - Unis n 'ont pas diminué.

En ce qui concerne la situation économique intérieure, la Déclaration note que l 'économie américaine a connu une croissance lente ces derniers temps et qu' elle devrait continuer à cro?tre lentement au cours des prochains trimestres; que la consommation de la population continue de se réchauffer et que le marché de l 'emploi s' est récemment amélioré; mais que le ch?mage aux états - Unis demeure élevé, que les rendements sont faibles, que l' investissement des entreprises dans les immobilisations s' est ralenti et que le marché immobilier demeure faible.

Au cours du second semestre de l 'année, l' économie américaine a enregistré une croissance plus rapide, qui a été de 2% au cours des trois derniers mois, contre 0,4% et 1,3% au cours des deux derniers trimestres, sous l 'effet conjugué de la baisse des prix du pétrole, de la Reprise de la cha?ne d' approvisionnement dans les secteurs tels que l 'automobile et du renforcement de la confiance des consommateurs.Toutefois, la crise de la dette européenne, qui s' est récemment poursuivie, a également fait craindre que l 'économie américaine ne subisse l' an prochain une dépression en raison de risques tels que la baisse des exportations et les fluctuations des marchés internationaux de capitaux.

La déclaration la plus récente de la Fed, qui est traditionnellement obscure, ne fait pas référence à la ? zone euro ? ou à la ? Crise de la dette européenne ?, mais deux fois à l 'impact potentiel du ralentissement de l' économie mondiale sur l 'économie des états - Unis.Selon cette déclaration, ? il y a des signes manifestes de ralentissement de l 'économie mondiale et les pressions exercées sur les marchés financiers mondiaux posent de ? graves problèmes ? aux perspectives économiques des états - Unis.

　　Quatre grandes choses cette année.

Le 13 décembre a co?ncidé avec l 'anniversaire de bernank, Président de la Fed.Cette année a été une année de défis et de pressions intenses pour le pernank, qui a connu une année de près de 10 ans.Dans le contexte d 'une marge d' action limitée, la Fed, qui a une double mission de promotion de l 'emploi et de stabilisation de l' inflation, a accompli quatre grandes taches.

Tout d 'abord, pour qe2.Compte tenu de l 'effet limité de la politique monétaire de déréglementation quantitative (qe) sur la relance de l' économie réelle des états - Unis et de l 'ampleur des critiques internes et externes, la Fed a annoncé en juin qu' elle mettrait fin au deuxième cycle de la politique monétaire de déréglementation quantitative de 60 milliards de dollars lancé en novembre dernier.

Michael Moussa, chercheur principal à l 'Institut Petersen d' économie internationale et ancien économiste en chef du Fonds monétaire international (microblog), a estimé que l 'effet de stimulation de l' économie réelle des états - Unis n 'était pas idéal, à l' exception des marchés de capitaux, et que l 'Introduction d' une nouvelle politique qe avait suscité de vives controverses au plus haut niveau de la Réserve fédérale des états - Unis, ce qui expliquait en grande partie les difficultés d 'accès au four du qe3 à court terme.{page} u break}

Deuxièmement, préciser la durée de la mise en ?uvre de la politique des taux d 'intérêt trop bas.La Fed a annoncé en décembre 2008 que le taux d 'intérêt du fonds fédéral serait ramené à zéro à 0,25%.Alors que les taux d 'intérêt n' ont pas baissé, la Fed a annoncé clairement, en ao?t de cette année, que les taux d 'intérêt trop bas seraient maintenus au moins jusqu' au milieu de 2013.

Auparavant, la Fed utilisait souvent des termes vagues tels que ? qui dureraient un certain temps ? pour déterminer la durée de cet instrument de politique monétaire fondé sur les prix.Toutefois, pour la première fois en ao?t, la Réserve fédérale des états - Unis a fixé des délais d 'exécution afin d' améliorer l 'efficacité des politiques en envoyant des signaux clairs et attendus aux marchés.

Troisièmement, un système de conférences de presse a été mis en place.Une autre initiative importante de la Fed visant à accro?tre la transparence et la communication avec les marchés a été annoncée en avril dernier par Bernanke, qui institutionnalisera les conférences trimestrielles.Cette grande innovation de l 'histoire de la Réserve fédérale des états - Unis a remporté la reconnaissance du marché.

Quatrièmement, il est procédé à des opérations d 'entreposage ciblées des bilans.Dans le contexte de la nouvelle politique qe difficile à mettre en ?uvre, la Fed a annoncé en septembre qu 'elle avait décidé de ? vendre à court terme ? son bilan, c' est - à - dire de vendre ses dettes nationales à court et moyen terme et d 'acheter des obligations à long terme afin de réduire encore les taux d' intérêt à moyen et long terme.

　L 'année prochaineProbleme".

L 'année prochaine, la Fed, sous la direction de Bernanke, devra relever au moins trois grands défis.Premièrement, comment améliorer encore l 'efficacité des instruments de politique monétaire?Pour la Réserve fédérale des états - Unis, en règle générale, il ne reste plus que deux ? armes ? à utiliser l 'année prochaine: la réduction du taux d' intérêt de la réserve et le lancement du qe3.

Robert solo, lauréat du prix Nobel d 'économie, a déclaré à la presse que les entreprises américaines, qui détenaient actuellement des dizaines de billions de dollars de liquidités, hésitaient à investir massivement parce qu' elles n 'avaient pas de possibilités d' investissement et que, par conséquent, la réduction des réserves pourrait ne pas avoir d 'incidence notable sur la stimulation du crédit et de l' économie réelle.

En ce qui concerne le qe3, une étude récente de la Chartered Bank prévoit une légère récession de l 'économie européenne à partir de cet hiver et une récession de l' énergie de la croissance aux états - Unis au cours du premier semestre de l 'année prochaine.

Deuxièmement, la politique monétaire prolongée et excessivement libérale a laissé planer des tensions inflationnistes.En réponse, la Fed a indiqué dans sa déclaration du même jour qu 'elle suivrait de près l' évolution des taux d 'inflation et des projections d' inflation aux états - Unis.

Troisièmement, les hauts responsables de la Fed sont divisés quant aux choix politiques futurs.La question de savoir comment concilier les divergences internes est une autre question difficile qui se pose à Bernanke.Lors de la réunion du 13 septembre, Charles Evans, Président de la Federal Reserve Bank de Chicago, a de nouveau voté contre la résolution.Les partisans de l 'opposition à l' inaction, tels que Evans, au sein des comités des marchés ouverts, ont préconisé que l 'économie des états - Unis soit stimulée par une politique monétaire accélérée, tandis que le Gouverneur de la Réserve fédérale de Dallas, Richard Fischer, et d' autres, ont mis davantage l 'accent sur la lutte contre l' inflation et se sont opposés à la poursuite de la relance économique.