Renminbi Cible Avant De Remboursement Plus De Pertes.

< p > même si la semaine dernière contre le dollar de 0,65% de taux de change, Chen Gang de la main d'un fonds de placement privé domestique (un pseudonyme) sur le taux de change encore tombé du 28 février de 500 points de base de hanter.

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P > > Le taux de change actuel du yuan par rapport au dollar des états - Unis est tombé au plus bas au début de la journée à 61808, et Chen vient de déposer une forte perte de 1 million de dollars sur les produits financiers dérivés de l 'appréciation du renminbi, soit le double de la somme des bénéfices qu' il a tirés de l 'appréciation du renminbi au cours des six derniers mois.

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"P" > le produit qui a déclenché le retour de Chen en un jour de tous ses bénéfices est le "contrat à long terme" dont l 'objectif est de racheter le contrat, qui est devenu courant l' année dernière.

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"P" > Geoff Kendrick, Directeur du Département des changes de Morgan Stanley, a déclaré que les ? contrats à terme rachetables ? différaient considérablement en termes de durée de vie et de conditions, mais qu 'ils avaient pour effet d' accro?tre le marché des options du yuan par rapport au dollar des états - Unis, après l 'euro par rapport au dollar des états - Unis.

Au cours de l 'année écoulée, la valeur des ? contrats à long terme remboursables ? vendus par les entreprises avoisinait 350 milliards de dollars.

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< p > C'est l'essence de l'appréciation de la monnaie de dérivés de parier sur le profit, c'est - à - dire au cours de la période de contrat de l'existence d'un accord, de fixer une légèrement inférieure à celle du taux de change actuel d'exécution "prix" et bien en dessous du taux de change actuel de la "Protection" prix, tant que la date de cl?ture mensuelle des taux de change le plus de prix d'exercice, les investisseurs pour obtenir une appréciation de la monnaie de revenus.

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< p > par exemple, une "cible avant de remboursement" sera la mise en ?uvre de prix et de protection sont respectivement définis comme 6.12 et 6.18, si le jour de règlement pour un mois de taux de change 6.08, légèrement supérieure au prix d'exercice, les investisseurs peuvent obtenir des revenus, et source de revenus est L'investisseur peut exécuter au prix de vente par 6.12 dollars en échange de la monnaie, puis cliquez sur 6.08 vendre RMB achat de dollars de gains de change qui gagne.

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< p > Cependant, si le taux de change du jour au - dessous de protection de Valence 6.18, les investisseurs doivent être 2 fois le montant de l'investissement en dérivés de justice de noms et d'exécution, conformément aux prix de compensation et de règlement.

Si les investisseurs d'acheter 50 millions de dollars "cible avant de remboursement", quand le taux de change en dessous de protection de Valence 6.18, il doit être exécuté au prix de vente 6.12 L'équivalent de 100 millions de dollars en échange de la monnaie, mais parce que le dollar est tombé au - dessous du taux de change réel 6.18, change plus vaut seulement 9902 millions de dollars.

Pour les investisseurs, de 50 millions de dollars du principal au moins la perte d'environ 2%.

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< p > ", le 28 février, le taux de change du bizarre avant l'accident, presque personne ne croit que l'objectif d'investissement avant de remboursement de pertes".

Chen Gang, parce que c'est un pari sur l'appréciation des bénéfices dérivés, et de l'appréciation de la monnaie est un consensus des marchés financiers.

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< p > mais un cygne noir toujours que les investisseurs par surprise.

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< p > Chen Gang, dit que le taux de change du 28 février a chuté, en partie parce que de nombreux établissements d'investissement peur du taux de change en dessous de protection des prix provoqué leur "double" perte rapide d'acheter ou de couverture de risques yuan renminbi, conduisant finalement à un taux de change au comptant même cassé six entier (6.13-6.18), ont chuté de 500 points de base.

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< p > Chen Gang, il semble que des investissements dans des institutions de protection des prix de première ligne dans le 6.13-6.18 presque toutes les indemnités et les frais d'investissement out, par compensation et règlement selon l'exécution de facturer un montant nominal de "double", mais ils récoltent les bénéfices.

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"P", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "p", "

Avec l 'adoption des ? règles Volcker Rule ? par les autorités de réglementation européennes et américaines, qui restreignent considérablement l' investissement dans les pactions et les produits dérivés de Wall Street, l 'investissement ne peut se faire que de manière plus discrète et avec un objectif de partage des bénéfices élevés sur les contrats à long terme.

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"P", "strong", "paction de pari à pari sous un anneau sans risque d 'arbitrage", "strong" / P "

"P" > Il y a six mois, lorsque Chen venait de lancer son premier contact international avec "l 'objectif est de racheter le contrat à long terme", il croyait qu' il s' agissait d 'un produit sans risque.

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P > > le prix d 'exécution du contrat à terme qu' il a acheté était de 6,13, alors que le taux de change du renminbi était proche de 6,12.

Cela signifie qu 'il gagne chaque mois, même s' il n' augmente ni ne déprécie le yuan.

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P > le prix de la protection étant fixé à 6,18, il a estimé que la chute du taux de change de 6,18 n 'était qu' un événement de faible probabilité, les institutions financières mondiales étant convaincues que le renminbi continuerait de s' apprécier.

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"P" > Lorsque le taux de change du renminbi a atteint son maximum de 60406 à la mi - janvier, Chen vient de recevoir un rapport actualisé de plusieurs éditions qui prévoit que le taux de change du renminbi atteindra un nouveau record historique de 5,98 à la fin de l 'année.

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Pour être honnête, je suis plus conservateur.

Il a ajouté qu 'un certain nombre de gestionnaires de fonds privés étaient entourés de ? contrats à long terme pouvant être rachetés ? d' un montant de 10 millions de dollars pour l 'exécution des commandes et de 6,10 et 6,15, respectivement, pour la protection.

Pour toutes ces raisons, ces joueurs radicaux croient que le yuan va s' élever unilatéralement et rapidement.

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< p > Chen vient de penser que cette approche est très risquée.

La plupart des ? contrats à long terme dont l 'objectif est de racheter l' entreprise ? comportent une clause supplémentaire selon laquelle ils cessent automatiquement d 'exister si l' investisseur tire profit d 'un certain montant pendant la durée du contrat.

En revanche, lorsque le taux de change du renminbi tombe en dessous du prix de protection, l 'investisseur est tenu de doubler le montant de l' investissement au titre de ce titre dérivé et de procéder à une compensation en fonction du prix d 'exécution, ce qui signifie que plus la dépréciation du renminbi est élevée, plus Le déficit de l' investisseur sera doublé et le montant de la perte ne sera pas plafonné.

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"P > > Chen a avoué, peut - être trop confiant dans l 'appréciation du renminbi, que la plupart des gens ignorent le risque de perte caché par la clause supplémentaire.

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"P" > Cependant, lorsque le taux de change actuel du renminbi a franchi six points de base complets le 28 février (6,13 à 6,18) et qu 'il a chuté de 500 points de base, cet investissement productif est devenu un cauchemar pour de nombreux investisseurs.

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< p > < a href Chen Gang, ce jour - là = "http: / / www.91se91.com / News / index_cj.asp" > < / a > du taux de change au comptant en dessous de 6.18, peu de temps après, il a re?u la notification téléphonique pour effectuer la clause supplémentaire de la Banque européenne d'investissement.

Des estimations préliminaires, le jour même de son déficit comptable de près de 100 millions de dollars.

Mais ses 100 millions de dollars de pertes, il est possible de convertir les bénéfices.

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< p > jusqu'à présent, Chen Gang ont commencé à réaliser que ce soi - disant sans risque de l'arbitrage des produits - "cible avant de remboursement", est essentiellement un paragraphe à parier sur des produits financiers dérivés, mais les parties ne sont pas nécessairement l'égalité pour parier.

Parce que les bénéfices de l'achat de ce dérivé a achevé, mais les pertes mais il n'y a pas de limite supérieure; les banques d'investissement, au contraire.

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< p > < strong > < a href = ensemble rival de disque "http: / / www.91se91.com / News / index_cj.asp" > < / a > intérêts commerciaux de la cha?ne < / strong > < / p >

< p > par "cible avant de remboursement" caché pour pactions de Paris, Banque d'investissement qu'au 28 février une dévaluation au cours de la période de gagner combien? < / p >

< p > pour cela, parler plusieurs banquiers de prudence.

Ils ont souligné que le r?le, les banques d'investissement, n'est que la négociation entre concurrents.

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La raison en est que les règles de Walker limitent considérablement la taille des produits dérivés investis dans le secteur privé, empêchant ainsi les investisseurs d 'établir des contre - positions, mais réduisant la position du yuan renminbi correspondant à des ? contrats à long terme rachetables ? et la revendant à des fonds spéculatifs internationaux et, à terme, revendant les risques de concurrence.

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"P > > une source du Ministère des produits dérivés révèle que les fonds spéculatifs qui ont chuté en renminbi ne sont pas nombreux, que certains sont pessimistes quant au taux de croissance de l 'économie chinoise, que d' autres s' inquiètent de la hausse du yuan dans les mains d 'un grand nombre de yuan, et que d' autres sont purement spéculatifs.

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< p > Il arrive que l 'objectif de la recherche - développement, assorti d' une clause spécifique, soit de racheter les produits contractuels à long terme et de trouver des concurrents pour faire des opérations conjointes, conformément à ces prescriptions < http: / / www.91se91.com / News / index u CJ.Asp > et < http: / / www.91se91.com / News / index u CJ.Asp >.

Selon la source susmentionnée du Ministère des produits dérivés.

à la fin de l 'année dernière, il a aidé un fonds spéculatif à concevoir un contrat à long terme pouvant être racheté en fixant le prix d' exécution à 6,08 et le prix de protection à 6,16, respectivement, alors que le taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis était proche de 6,06.

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"P > la clause susmentionnée a été con?ue parce que le fonds spéculatif pensait que le renminbi pourrait tomber de 6,16% et qu 'il était prêt à sacrifier chaque mois de petites pertes de change pour attirer les investisseurs dans un" contre - jeu ".

Si le taux de change du renminbi a chuté de 6,16, le fonds spéculatif, par l 'ajout de ce produit, exige des investisseurs qu' ils effectuent des paiements nominaux de cinq fois le montant nominal de leurs placements, au prix d 'exécution.

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< p > selon les estimations de ces personnes, l'investissement, l'essentiel des fonds spéculatifs est "un petit haut", une fois le taux de change en dessous de 6.16, le taux de rendement réel de l'adversaire de fonds spéculatifs de disque de plus de 10%.

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< p > l'avantage de cette approche est conforme aux règles de surveillance de la Banque européenne d'investissement peut non seulement M. Volcker et de partager des dividendes supplémentaires d'urgence une dévaluation.

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< p > mais de nombreux "d'investisseurs cible avant de remboursement", mais pas de comprendre son disque adversaire derrière les intérêts de la cha?ne, de manière à la chute du taux de change est tombé à l'eau.

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