Precedence Stock Pilot System

Convertible enActions ordinairesIl y a eu beaucoup de débats sur le marché des actions prioritaires et, dans le cadre de la nouvelle approche pilote des actions prioritaires, les autorités de réglementation ont finalement respecté les revendications des petits et moyens investisseurs en supprimant les dispositions relatives aux actions prioritaires convertibles.

Dans le même temps, afin d 'assurer un bon départ et d' équilibrer les intérêts des actionnaires dans les catégories des actions prioritaires et des actions ordinaires, l 'approche pilote a été affinée à d' autres égards, ce qui a permis d 'aborder la question de la protection des intérêts légitimes des investisseurs et de lever Le voile.

Priority stock testMéthodes de gestion"Les sociétés cotées en bourse ne peuvent pas émettre des actions prioritaires qui peuvent être converties en actions ordinaires, tout en limitant strictement à trois catégories les sociétés cotées qui publient des actions prioritaires.

Dans les entretiens qu 'il a eus avec les experts de l' industrie, il a été indiqué que les discussions antérieures sur les marchés des actions prioritaires susceptibles d 'être converties en actions ordinaires étaient nombreuses et que, dans le cadre de la nouvelle approche pilote des actions prioritaires, l' autorité de réglementation finale respectait les revendications des PME et supprimait les dispositions relatives aux actions prioritaires convertibles.Dans le même temps, afin d 'assurer un bon départ et d' équilibrer les intérêts des actionnaires dans les catégories des actions prioritaires et des actions ordinaires, l 'approche pilote a été affinée à d' autres égards, ce qui a permis d 'élargir la portée de la protection des intérêts légitimes des investisseurs.

Depuis que les investisseurs de taille moyenne et de taille moyenne ont sollicité leurs vues sur la gestion pilote des actions prioritaires convertibles, ce sont eux qui ont le plus débattu de la question et sont convenus que les actions prioritaires convertibles risquaient de devenir de nouvelles actions de taille variable et de se désintéresser des actions ordinaires, ce qui entra?nerait une baisse des prix du marché secondaire.Les données montrent que sur les 429 observations recueillies par la Commission, 427 émanaient d 'investisseurs privés.

Afin de mieux protéger les intérêts des investisseurs individuels et d 'assurer une mise en ?uvre sans heurt des actions prioritaires, la Commission a finalement adopté l' avis en supprimant les dispositions relatives aux actions prioritaires convertibles.

Liu junhai, Directeur de l 'Institut de droit commercial de l' université populaire de Chine, a déclaré à la presse que cela reflétait dans une certaine mesure la législation d 'ouverture des autorités réglementaires et respectait pleinement les revendications légitimes des petits et moyens investisseurs.Dans le même temps, il a estimé que cette disposition pourrait être modifiée en temps utile si le marché l 'exigeait à l' avenir.

Le Directeur général adjoint du Ministère de la recherche et du développement des valeurs mobilières, Wang Jianhui, a également estimé que, comme les actions prioritaires ne sont pas des instruments de financement universels et ne conviennent pas nécessairement aux petits et moyens investisseurs, il s' agit d 'une mesure graduelle et qu' à l 'avenir les Actions prioritaires devraient être con?ues de manière à être des produits adaptés à la volonté bilatérale d' investir.

Dans le même temps, l 'approche pilote assure la protection des intérêts légitimes des investisseurs, notamment en ce qui concerne les conditions d' émission des actions prioritaires, leur applicabilité, le taux d 'intérêt des actions privilégiées émises à huis clos et les seuils d' accès des investisseurs publiés à huis clos.Par exemple, l 'approche pilote prévoit que le taux d' intérêt des actions privilégiées émises à huis clos ne doit pas être supérieur au taux moyen pondéré de rendement net des actifs pour les deux derniers exercices financiers.Cette disposition vise principalement à équilibrer les intérêts des deux catégories d 'actionnaires et à éviter que les sociétés cotées en bourse émettent des taux d' intérêt préférentiels trop élevés et ne posent des problèmes de transfert d 'intérêts.

Il convient de noter que la proposition de certains investisseurs tendant à supprimer la norme de 5 millions pour les investisseurs individuels qualifiés n 'a pas été acceptée par la Commission de supervision, qui s' est également fondée sur la protection des petits et moyens investisseurs et sur la garantie d' une mise en ?uvre sans heurt des projets pilotes d 'actions prioritaires.Selon Liu junhai, la publication à huis clos met principalement l 'accent sur l' autoréglementation du marché et la qualification n 'est pas une distinction entre les avantages et les inconvénients.InvestissementFonds, et d 'autres produits financiers indirects investissements prioritaires.

Dans le cadre de l 'approche pilote, les actions prioritaires peuvent être acquises ou absorbées par d' autres sociétés cotées en bourse en vue de réduire le capital social enregistré, à l 'exception des actions prioritaires qui peuvent être diffusées en public par l' élément de l 'indice de 50 ci - dessus, à titre de paiement ou, une fois le programme de rachat achevé, par l' émission publique d 'actions prioritaires qui ne dépassent pas le montant total de la réduction des acquisitions.

Le Directeur de l 'Institut des valeurs financières de l' université de technologie de Wuhan, Deng Deng Xin, a estimé qu 'un autre aspect important du lancement des actions prioritaires était la possibilité pour les entreprises en excédent d' énergie, de chimie, etc., qui se trouvent dans la zone sinistrée de mettre en place Des actions prioritaires en tant que moyen de paiement pour promouvoir la restructuration et la restructuration des entreprises.

Les études les plus récentes sur la diffusion des valeurs mobilières indiquent que, compte tenu de l 'expérience acquise à l' étranger, les actions prioritaires, en tant que mode de financement, n 'ont pas en elles - mêmes un impact direct sur les cours des actions et que les investisseurs sont davantage préoccupés par l' impact de l 'investissement dans ce type de financement sur le développement futur de la société.Bien entendu, la distribution des actions prioritaires a un certain effet positif sur la stabilité à long terme de l 'entreprise.Dans l 'ensemble, l' émission de titres de priorité est donc très avantageuse pour la masse et contribue à stabiliser son évaluation.

Selon les professionnels,PrioritéL 'introduction de ce système non seulement a enrichi la gamme des valeurs mobilières, mais a également contribué à accro?tre la part du financement direct, à renforcer les capacités économiques des entités qui fournissent des services sur les marchés de capitaux et à promouvoir un développement sain et stable des marchés de capitaux.