FMI Publication Du Dernier Rapport Sur La Stabilité Financière Mondiale

à la veille de l 'ouverture de la réunion annuelle de printemps du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale, le 11 de ce mois, le rapport sur la stabilité financière mondiale, récemment publié par le FMI, offre à la présente réunion une occasion unique de débattre de la manière dont le système financier mondial peut faire face aux transformations difficiles qu' il traverse.Le rapport conclut que, malgré l 'amélioration de la stabilité financière mondiale, le passage d' un marché fondé sur la liquidité à un marché fondé sur la croissance économique est loin d 'être achevé et que la stabilité financière n' est pas revenue à la normale.La stabilité financière des pays développés s' est généralement améliorée au cours des six derniers mois, tandis que celle des pays émergents s' est détériorée.

à la suite de la crise financière de 2008, les faibles taux d 'intérêt dans les pays développés ont créé des conditions financières libérales qui ont rendu de nombreux pays tributaires du ? baton de liquidité ?.Aujourd 'hui, cinq ans après le déclenchement de la crise financière, l' économie mondiale se caractérise par un double moteur alimenté par l 'est et l' Ouest.Le retrait progressif de la Fed de qe se traduit par un recul progressif de certaines mesures de déréglementation monétaire non conventionnelles.Dans ce contexte, le système financier mondial devrait progressivement passer d 'un environnement monétaire libéral à un environnement de croissance autonome.Dans son dernier rapport, le FMI a noté que pour réussir la transition d 'un marché ? alimenté par la liquidité ? à un marché ? alimenté par la croissance économique ?, les pays développés et les pays émergents à économie de marché devaient disposer d' un certain nombre d 'éléments, dont la normalisation de la politique monétaire des états - Unis pour éviter les risques de stabilité financière, la rééquilibrage financier des pays émergents dans le contexte d' un resserrement des conditions financières extérieures, de nouveaux progrès dans la zone euro pour passer d 'une économie fragmentée à une intégration solide et le succès de la mise en ?uvre par le Japon d' une politique d 'ajustement économique soutenue et d' inflation.

C 'est vrai.Pays émergentsLes états - Unis sont ceux qui ont le plus progressé sur la voie d 'une croissance économique autonome, mais la réduction de leur politique monétaire non conventionnelle a eu des retombées considérables sur d' autres économies développées et émergentes.D 'après le rapport, l' économie des états - Unis s' est nettement redressée et sa transformation a posé un certain nombre de problèmes à la stabilité financière.Par exemple, la recherche de gains se poursuit, le secteur des entreprises est de plus en plus sollicité et les critères d 'octroi de crédits partiels sont affaiblis.L 'affaiblissement de la liquidité des marchés et l' augmentation rapide des instruments d 'investissement qui sont vulnérables aux risques de change peuvent accro?tre l' impact des chocs financiers et économiques.? pendant cette période de transition, l 'assouplissement de la politique monétaire des états - Unis pourrait entra?ner un ajustement du portefeuille d' investissement et une réévaluation des risques, ce qui aurait des retombées importantes pour les pays développés comme pour les pays émergents à économie de marché. ?Selon le rapport.

Pour sa part, le Japon estime que l 'assouplissement se poursuit.Politique monétaireCela est nécessaire, mais cela ne suffit pas à assurer la viabilité de la reprise économique.Pour parvenir à une croissance plus rapide et plus soutenue et réduire les risques liés à la dette, des réformes structurelles convaincantes sont nécessaires.? les premières phases de la politique économique d 'Abe ont largement réussi à modifier les prévisions de déflation, mais il faut poursuivre les efforts pour consolider et élargir ces acquis en matière de stabilité financière. ?Selon le rapport.

Oui.EuroAu niveau régional, les politiques actuellement mises en ?uvre par les états Membres et par l 'ensemble de l' Europe contribuent à renforcer le cadre d 'intégration existant, mais il reste encore beaucoup à faire.Le rapport note que le secteur des entreprises de la zone euro est fortement endetté et que son processus de restructuration est entravé par le fait que la remise en état des bilans bancaires n 'est pas achevée.En outre, la situation du crédit reste difficile dans les pays de la zone euro soumis à des pressions.Bien que certaines banques de la zone euro soumises à des pressions et certains pays souverains aient sensiblement amélioré leur mentalité de marché, cette amélioration pourrait être plus importante que celle qui s' impose dans les bilans.Les décideurs européens doivent donc promouvoir une évaluation rigoureuse et transparente de l 'état de santé actuel du système bancaire, suivie d' une liquidation rigoureuse des bilans et de la fermeture des banques qui ne sont plus viables.D 'autres mesures sont nécessaires pour améliorer l' accès au crédit non bancaire et aux prises de participation, ce qui permettra d 'améliorer sensiblement le bilan, ce qui contribuera à renforcer l' optimisme croissant sur les marchés financiers.

? ces évolutions ont conduit à une ? répartition asymétrique des liquidités systémiques ?, c 'est - à - dire à un décalage entre l' ampleur potentielle des sorties de capitaux et la capacité des institutions locales et des entreprises commerciales de jouer un r?le d 'intermédiaire dans ces fonds.Ce blocage risque d 'aggraver l' impact de tout choc provenant d 'autres économies et d' avoir une incidence plus large sur le prix des actifs. ?Selon le rapport.? cette situation est particulièrement grave lorsque les gestionnaires d 'actifs cherchent à se positionner sur des marchés plus liquides mais non pertinents pour faire face aux risques.Cette situation peut obliger les autorités à assurer la liquidité des marchés particulièrement soumis à des pressions pour maintenir le fonctionnement des marchés obligataires et monétaires locaux et limiter les retombées entre les pays. ?Toutefois, le rapport constate que la situation varie considérablement d 'un pays à l' autre.Dans l 'ensemble, des pays comme le Brésil, l' Indonésie, l 'Inde et la Turquie ont été confrontés à des pressions croissantes sur le marché au cours de l' année écoulée, les investisseurs s' attachant de plus en plus à ces déséquilibres et à des différences de traitement entre les différents marchés et catégories D 'actifs.

Le rapport contient également des recommandations à l 'intention de la Chine, en particulier en ce qui concerne la transition ordonnée vers un système financier plus réglementé par le marché.Dans ce processus, les investisseurs et les prêteurs devront peut - être supporter certains co?ts liés à des excès financiers antérieurs et les prix du marché devront être ajustés pour mieux tenir compte des risques.? le rythme de la transition est important.Si les ajustements sont trop rapides, ils risquent d 'être source d' instabilité et, s' ils sont trop lents, la vulnérabilité risque de continuer à s' accumuler. ?Recommandation figurant dans le rapport.? parmi les autres éléments clefs du succès d 'une transition ordonnée, on peut citer le renforcement de la capacité des banques centrales de faire face à l' évolution imprévue de la demande de liquidités, la mise en place rapide d 'une assurance des dép?ts et le renforcement du cadre d' élimination des institutions financières défaillantes. ?