Ren Zeping: Groupe A Dans La Phase Du Boeuf.

La différence entre les phénomènes naturels et sociaux réside dans le fait que l 'homme ne peut pas changer les lois de la nature, mais que la pensée humaine peut changer le fonctionnement de la société car l' homme est lui - même un participant à l 'activité sociale.

Il s' agit non pas d 'étudier le ? c?ur ? physiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiphysiologique, mais plut?t d' étudier le ? coeur ? l 'étudier l' étudier l 'étude des valeurs de valeurs, la recherche sur le processus de l' étude sur le processus à la percevoir le monde de l 'esprit et de l' esprit et de l 'esprit de l' esprit de l 'être les économies sociales elles - mêmes sont composées de ? personnes ? et de ? choses ?.

L 'alchimie ne change pas les propriétés de la nature, mais peut changer les mentalités et le fonctionnement des marchés financiers.

Soros estime que les marchés financiers peuvent être considérés comme des laboratoires d 'analyse des hypothèses et que l' investissement réussi est une alchimie.

Le marché chinois du bétail a, lancé en 2014, pourrait être un exemple classique de l 'ajout de manuels d' investissement en valeurs mobilières.

Ces dernières années, trois grandes controverses se sont fait jour dans les domaines de la macroéconomie, de la politique publique et des marchés de capitaux: la raison principale de ce cycle de déclin est - elle structurelle ou cyclique?

En tant que 2014 au plus t?t le plus ferme que "l'équipe" théorie ", notre réponse est très claire: le cycle de l'économie est essentiellement de nature structurelle et non périodique, l'orientation de la politique doit être essentiellement de la réforme et non irritante.

Baisse ces dernières années est le score de retard contusion sur la réforme, la confiance sociale de cette roue

C'est la réparation et la prime, l'évaluation pour accélérer la réforme de relancer la confiance alors, appelle la réforme du bétail.

Ce cycle de l'économie est essentiellement de nature structurelle et non périodique

Au cours de ces dernières années, relatif aux causes de cette roue de décélération économique et politique dans le domaine de la recherche de macro - économique a produit un large débat, deux camps pour la différenciation sensiblement: d'un point de vue pense que c'est la décélération et la périodicité de l'extérieur, la sortie est irritant; Un deuxième avis que ralentir structurels et institutionnels, la solution réside dans la réforme.

Selon le premier point de vue, ce ralentissement était principalement d? à la récession économique mondiale depuis la crise financière et aux ajustements cycliques internes.

Si l 'économie mondiale devait se redresser à l' avenir et si les ajustements cycliques internes prenaient fin, l 'économie chinoise se redresserait cycliquement et pourrait retrouver une croissance élevée de 8 à 10%.

Selon des commentateurs extérieurs et cycliques, les plates - formes actuelles de croissance économique et la structure dynamique de la Chine n 'ont pas changé, à l' exception du ralentissement de l 'économie d? à l' accumulation massive de faibles rendements, à la crise économique mondiale, à des mesures de relance à grande échelle de l 'état, à l' excès de productivité et à l 'Excès d' endettement financier résultant de la croissance rapide de 2002 - 2007.

Toutefois, l 'économie mondiale a continué de se redresser lentement depuis 2013, mais la croissance de l' économie chinoise a continué de se ralentir.

Dans le même temps, le ralentissement de l 'économie depuis 2010 va au - delà de ce que l' on peut interpréter dans tous les cycles de production et d 'inventaire, avec des cycles de ? pbordement ? qui se caractérisent par des erreurs cycliques sur le marché, telles que l' erreur de ? nouveau cycle ? d 'investissement dans le matériel avant et après 2011 et l' erreur de ? Cycle d 'inventaire ? en 2012, lorsque les macro - cadres cycliques traditionnels deviennent inefficaces.

Selon le deuxième point de vue, le ralentissement de l 'économie chinoise s' explique principalement par les changements de la structure dynamique qui sous - tendait la croissance, l' arrivée de Lewis a entra?né une réduction de l 'avantage de la main - d' ?uvre bon marché, la baisse de la demande d 'investissement due à l' arrivée de crêtes de longue durée dans l 'immobilier et la nécessité de passer de l' Imitation à l 'innovation originale.

Plus important encore, les marchés, qui étaient censés être restructurés, étaient difficiles à réaliser en raison d 'obstacles institutionnels, d' incitations multiples et de réformes insuffisantes, du refus de se retirer de l 'ancien modèle de croissance, de la prolifération de garanties implicites entra?nant une mauvaise répartition des ressources, créant trois grands trous de Financement (le triangle de l' ancien modèle de croissance: l 'immobilier, les plates - formes de financement locales et l' industrie chimique excédentaire), de la demande de financement inefficace entra?nant des taux d 'intérêt sans risque élevés et de nouveaux modèles de croissance étant entravés par les difficultés financières.

Qu 'il s' agisse de la macroéconomie, du milieu ou de la micro - économie, on peut constater que le ralentissement de l' économie chinoise est essentiellement structurel et institutionnel.

Au niveau macroéconomique, l 'économie chinoise a franchi le carrefour de Lewis vers 2008 et a atteint le pic du long cycle immobilier en 2014.

L'industrialisation de débit de crête, le processus d'urbanisation de ralentissement, la quantité d'acier atteint sa valeur de crête.

La contribution de l'investissement sur la croissance économique de l'industrie de la baisse de la consommation et des services, la contribution à la croissance économique en hausse.

De niveau intermédiaire, au cours de ces dernières années à l'intérieur de la structure industrielle structurels dans la récession et la croissance, les biens immobiliers, des finances et de l'industrie lourde de l'ancien modèle de croissance et de terres de l'infrastructure de support principal est la marée basse, un nouveau modèle de croissance haut de gamme pour l'industrie manufacturière et des services modernes comme représentant est en hausse, ce qui la capacité d'investissement, la rentabilité des ventes, des indicateurs peuvent et le ratio de la dette observés: dans le cas de l'industrie chimique lourde pour la capacité de production, de maintenir des investissements dans la capacité de production de l'industrie de fabrication et de services modernes de taux de croissance d'environ 20%; dans le cas des ventes de l'industrie chimique lourde des bénéfices de la baisse du taux de croissance rapide de l'industrie des services modernes de haut de gamme de fabrication et vente de bénéfices; dans le cas d'un lourd bilan l'augmentation des taux de production de haut de gamme des actifs et passifs de l'industrie et du secteur des services modernes a fortement baissé.

Si le ralentissement économique est principalement et la périodicité de l'extérieur, la croissance dynamique de la structure de plate - forme et constante, par la détente anticycliques de retour à la croissance économique de stimulation du système nerveux central.

Par exemple, en 2004 - 2005 sont périodiquement la décélération, la main - d'?uvre bon marché un avantage de co?t que la Chine à forte intensité de main d'?uvre mondiale de commercialisation de produits industriels, les habitants de vivre la consommation rapide mise à jour de stimuler la demande et les investissements dans les infrastructures d'un grand nombre de logements, de sorte que la politique de relaxation modérée, en 2006 - 2007 à la prospérité économique de la périodicité.

Si le ralentissement économique est essentiellement structurel et

, la plate - forme et le moteur de la croissance a connu de profonds changements, des facteurs institutionnels entravé l'équilibre structurel, le durcissement de la structure économique d'origine, ne stimule pas de réforme est en fait de retarder le vieux modèle de croissance de compensation et d'encourager et de levier, le rythme de la crise financière.

2010 depuis ce réducteur de vitesse de roue est principalement structurels et institutionnels, la réforme est la seule issue.

Toutefois, en raison de la stimulation de la réforme, 2010 - 2013, moins de compensation lente, avec un levier, un taux d'intérêt élevé, la Grande Ourse City, dans le domaine de la macro - économie de chaleur Minsky moment arrive.

Par contraste, après l'augmentation de la vitesse de la réforme en 2014, la réforme des fonds de trou noir par la contraction de la demande de financement pour la politique laxiste invalide et créer les conditions pour guider sans risque de baisse des taux d'intérêt, d'améliorer l'efficacité de l'affectation des ressources et l'amélioration de la réforme risque de préférence de relancer la confiance sociale de guidage de financement incrémentiel, le domaine macroéconomique de ne plus parler de moment de Minsky, stock marché de gros taureau.

Le contexte macro - économique de la Chine le plus important, c'est de la croissance et de changement de vitesse et, plus précisément, sur la surface de croissance de changement de vitesse est, pour l'essentiel, est la structure mise à jour, essentiellement par la pformation de la réforme.

Pays d'origine 任澤平 2011, Centre de recherche de l'équipe dans le pays a été le premier à proposer de croissance "(après l'adoption de l'étage de conversion" centrale ", le taux de croissance de changement de vitesse") jugement et à la société de l'illumination large.

2014 任澤平 rejoint Guotai Junan titres macro recherche équipe plus tard sur le marché des capitaux de tenter d'établir une "pition macro" cadre d'analyse et de prédire l'avenir de l'économie et des marchés de capitaux de la Chine, a présenté le rapport de 5% à 8% de la "nouvelle vieille bonne nouvelle plate - forme de croissance de 5%: l'avenir grace à la réforme de la plate - forme de croissance de 7% à 8%, mieux que par le passé sur le vieux stimulation et à maintenir, de la réforme, la baisse des taux d'intérêt, la modernisation industrielle, les profits des entreprises, le marché de bétail", "Crise de la stimulation de l'infusion, que la réforme" taureau "croissance économique de 5% de rendement sans risque de réduire de moitié, la Bourse du grand marché" et "des signes d'accélérer la réforme a été de plus en plus clair, et de réduire efficacement le taux d'intérêt sans risque et améliorer le risque, de préférence, un nouveau cycle de réforme lancé la dernière bataille sur les marchés", "C'est la réforme de la vache, pas de cycle de vache".