Le Renminbi Est Un Pas Décisif Vers L 'Internationalisation

La Chine est désireuse d 'inclure le yuan dans le SDR, comme l' a réaffirmé le Vice - Président de la Banque populaire de Chine, M. eiban, lors d 'une conférence de presse qui s' est tenue jeudi dernier à Beijing.Un obstacle potentiel tient au fait que le renminbi n'est pas et ne sera peut - être jamais convertible, ce qui est une condition sine qua non pour devenir une monnaie de réserve.Mais, comme David Lubin, de CITI \ \ 13 \ \ 10 Research, l 'a également indiqué dans un rapport publié jeudi dernier, ces préoccupations pourraient être laissées de c?té.

La part de la Chine dans les exportations mondiales n'a cessé de cro?tre depuis qu'elle a remplacé les états - Unis en tant que plus grand exportateur mondial en 2007.Près d 'un quart des transactions courantes en Chine sont réglées en yuan renminbi.

Certes, pour ce qui est des paiements globaux traités par la SWIFT, le yuan renminbi est encore modeste par rapport au dollar des états - Unis, à l'euro et même à la livre sterling, mais il n'est pas beaucoup moins important que le yen et, récemment, il a dépassé le dollar canadien, devenant ainsi la Cinquième monnaie courante mondiale.En outre, le renminbi est la deuxième monnaie courante dans le financement du commerce, bien qu'il accuse un retard considérable par rapport au dollar des états - Unis, qui est le premier.

En conséquence, la Chine est en renminbi.InternationalisationDes progrès considérables ont été réalisés dans l'ambition.Cette ambition est immense.Si elle réussit, elle permettra non seulement de réduire les co?ts de financement des entreprises chinoises et de les aider à se développer à l'étranger, mais aussi d'appuyer la mise en place d'un ordre financier axé sur la Chine et de remettre en cause le système de Bretton Woods mis en place après la Seconde Guerre mondiale et dirigé par l'Occident.

Comme l 'a fait remarquer Lubin, l' intégration du renminbi dans le panier monétaire du SDR comme le dollar des états - Unis, l 'euro, le yen et la livre sterling n' oblige pas les banques centrales à détenir effectivement le renminbi en tant que réserve, même si cela permet aux banques détentrices du SDR de Le détenir indirectement.

Toutefois, il est important que l'inclusion du panier monétaire du SDR permette au yuan de contourner les critères de convertibilité qui doivent être remplis par la monnaie de réserve.Comme l'a fait observer Lubin, selon le FMI, ? les actifs de réserve doivent être évalués et réglés dans des monnaies étrangères convertibles...?.En vertu de cette disposition, la Banque centrale qui détient actuellement le renminbi ne peut pas le déclarer comme faisant partie des réserves en devises.Toutefois, si le renminbi était inclus dans le panier de devises du SDR, il deviendrait automatiquement une monnaie de réserve, par définition, ce qui, selon les estimations de Lubin, pourrait dans la plupart des cas entra?ner un ajustement des règles du FMI.

Si tel était le cas, les banques centrales seraient libres d'utiliser le yuan renminbi comme réserve de change.Cela représenterait un progrès considérable dans la réalisation des objectifs stratégiques de la Chine.

La création d 'une dette en yuan renminbi est en fait la seule fa?on pour la Chine de poursuivre ses objectifs d' internationalisation du renminbi, alors que la poursuite de son excédent commercial signifie qu 'il lui est difficile de créer une dette nette en yuan renminbi par le biais des comptes courants de la balance des paiements.La Chine doit donc compter sur les opérations en capital pour atteindre ses objectifs, et l'intégration du yuan dans le panier monétaire du SDR est un moyen important d'y parvenir... ?

Mais plus important encore, si le renminbi y adhère.SDRLe panier monétaire, c'est le monde.FinanceChangement d 'ordre.Lubin a évoqué un discours célèbre prononcé en 2009 par Zhou Xiaochuan, Président de la Banque populaire de Chine [Micro - blog], selon lequel le SDR devait être au centre de l 'ordre monétaire international en tant que "monnaie de réserve supranationale" et "indépendamment de la situation économique et des intérêts de tout pays".La Chine partagera son r?le central dans un système dominé jusqu'à présent par le dollar des états - Unis.

Le FMI avait deux critères: la part d 'un pays dans les exportations mondiales et la liberté d' utilisation de sa monnaie.

Comme on l'a vu plus haut, le renminbi dépasse largement le premier critère.Le second critère (bien que défini par le FMI lui - même) n'est pas équivalent à la ? convertibilité libre ?.L'un des critères permettant de déterminer si la monnaie d'un pays est librement utilisable est de savoir si elle est ? largement échangée ?.De ce point de vue, le yuan semble correspondre.En outre, Lubin écrivait: ? le FMI a clairement indiqué que la décision d'inclure le yuan dans le panier de devises du SDR n'était pas un exercice de crochet: il aurait besoin d'un jugement?.

Comme Simon mundy l 'a signalé jeudi dernier au Financial Times britannique, afin de tirer parti des efforts d' internationalisation du renminbi chinois, Samsung [microblog] électronique (Samsung \ \ 13 \ \ 10 \ \ Electronics) a élaboré un plan pour commencer à commercer des renminbi en Corée.Le long voyage de l 'internationalisation du renminbi semble insurmontable.