Analyse Du Mystère De La Faiblesse Relative De La Masse Monétaire

D'un c?té, l'eau de mer et de l'autre, les flammes.Les données financières sont inférieures aux attentes du marché par rapport aux données macroéconomiques.Au premier trimestre, l'échelle du financement social a augmenté de 4,61 billions de RMB, soit 894,9 milliards de moins que l'année précédente, dont 1,18 billion de RMB en mars, soit 837,8 milliards de moins que l'année précédente.

En fait, au premier trimestre,ImmobilisationsLa croissance des investissements s'est ralentie, en particulier en raison d'une baisse significative du soutien du crédit.Les données du Bureau de statistique montrent qu'en termes de capital investi dans les immobilisations, le capital investi au premier trimestre était de 10,27 billions de RMB, en hausse de 6,8% par rapport à l'année précédente;Parmi eux, les fonds du budget de l'état et les fonds autofinancés ont augmenté respectivement de 11,0% et 11,3%, tandis que les prêts intérieurs et l'utilisation des capitaux étrangers ont diminué respectivement de 3,7% et 33,5%.

D'autre part, bien que l'excédent du commerce extérieur ait atteint 753,33 milliards au premier trimestre, soit une augmentation de 6,1 fois par rapport à l'année précédente;Toutefois, l'augmentation de l'occupation des devises n'a pas cessé de cro?tre négativement.à la fin du premier trimestre, le solde des fonds en devises était de 26,82 billions de dollars, soit 252,1 milliards de dollars de moins qu'au premier trimestre, soit 1,04 billion de dollars de moins qu'à la fin de l'année précédente.Parmi eux, 230,7 milliards ont diminué au cours du mois de mars, en baisse de 404,8 milliards d'une année sur l'autre.

La forte baisse de l'occupation des nouvelles devises entra?ne directement un changement dans la structure de placement de la monnaie de base de la Banque centrale.Bien que la Banque centrale ait maintenu une politique monétaire relativement lache, la masse monétaire au sens large m2 n'a augmenté que de 11,6% au premier trimestre, soit 0,5 point de pourcentage de moins qu'au cours de la même période l'an dernier et en dessous de l'objectif de 12% fixé pour l'ensemble de l'année.

En raison de la forte contraction du financement hors bilan, l'ampleur du financement social a considérablement diminué au premier trimestre.Parmi eux, l'économie réelle a financé 385,9 milliards de dollars de prêts confiés, de prêts fiduciaires et d'acceptations bancaires non actualisées, soit 1,14 billion de dollars de moins qu'au cours de la même période l'an dernier.

　　échelle de créditLa croissance est encore rapide.Au premier trimestre, 3,61 billions de RMB de nouveaux prêts ont été accordés, en hausse de 625,3 milliards par rapport à la même période l'an dernier, ce qui représente 78,3% de l'augmentation de l'échelle du financement social au cours de la même période, soit 24,1 points de pourcentage de plus qu'au cours de la même période l'an dernier.

Sheng songcheng, Directeur du Département des statistiques de la Banque centrale, a déclaré: ? un grand nombre d'opérations hors bilan sont transférées à l'intérieur du bilan, ce qui est lié au renforcement de la surveillance par les organismes de réglementation et à la prévention des risques financiers.Cela peut, dans une certaine mesure, raccourcir la cha?ne de financement, réduire les risques de financement et réduire les co?ts de financement des entreprises, ce qui est propice au bon fonctionnement des institutions financières et au soutien de l’économie réelle.?

Néanmoins, la baisse de l'échelle globale du financement social reflète en partie la faiblesse de la demande de financement des entreprises.

La structure du financement se reflète également dans l'ensemble de l'économie.Au premier trimestre, la structure du PIB axée sur la contribution de la consommation a continué de se renforcer et l'effet d'attraction des investissements a ralenti.

Les données montrent qu'au premier trimestre, la valeur ajoutée de la production industrielle à grande échelle a augmenté de 6,4% d'une année sur l'autre et que le taux de croissance a diminué de 2,3 points de pourcentage d'une année sur l'autre;Les investissements en immobilisations se sont élevés à 7,75 billions de yuans, soit une augmentation réelle de 14,5% d'une année sur l'autre, déduction faite des facteurs de prix, et le taux de croissance a diminué de 1,7 point de pourcentage d'une année sur l'autre.Les immobilisations ont atteint 10,27 billions de dollars, en hausse de 6,1% d'une année sur l'autre, dont 3,7% de moins que les prêts intérieurs.

Cela signifie que l'effet d'entra?nement sur les investissements en immobilisations a diminué, malgré une forte augmentation des prêts globaux au premier trimestre.

Porte - parole du Bureau national de statistiqueSheng laiyun? à l'heure actuelle, la Chine en est à la phase critique de l'ajustement structurel et à la phase critique de l'escalade des obstacles. La déstockage et la déstockage de l'industrie traditionnelle ont encore besoin d'un processus.La croissance de la nouvelle dynamique a également besoin d'un processus, la continuité de la nouvelle dynamique a également besoin d'un processus.à court terme, ces pressions qui ont une incidence sur le ralentissement de l'économie existent.

Il convient de noter que, sous l'impulsion des politiques, la structure de financement s'améliore progressivement. Outre la forte baisse du financement hors bilan à haut risque, la proportion de financement direct a considérablement augmenté au premier trimestre. Le financement par actions des entreprises non financières nationales a atteint 180,8 milliards de RMB, soit 83,3 milliards de RMB de plus qu'au cours de la même période de l'année précédente.