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    Et La Plus Grande Fuite De Capitaux En Europe?

    2015/12/2 20:58:00 17

    EuropeFuite De CapitauxTaux De Change

    Hier, le stratège de change, qui avait prédit la plus grande fuite de capitaux de l 'histoire de l' Europe il y a plus d 'un an, a déclaré que l' on s' attendait à ce qu 'elle se produise.

    "Au cours des 12 derniers mois, la zone euro a connu une expérience sans précédent", a déclaré le Directeur de la politique des changes de la Deutsche Bank, George 13.

    Fuite de capitaux

    Les sorties nettes de recettes fixes ont atteint un record de 500 milliards d 'euros.

    L 'excédent du compte courant a été dépassé, ce qui a entra?né un déficit de base.

    Le taux de change de l 'euro par rapport au dollar des états - Unis a continué de baisser en raison de l' importance des capitaux utilisés pour acheter des obligations des états - Unis. ?

    Le 6 octobre 2014, saravelos avait prédit que l 'Europe serait confrontée à la plus grande crise des sorties de capitaux de l' histoire: Au cours des prochaines années, en raison des déséquilibres économiques mondiaux, de l 'affaiblissement de l' euro, de la baisse des taux de rendement à long terme et de l 'aplanissement de la courbe des taux de rendement mondiaux, les sorties de capitaux les plus importantes de l' histoire de la zone euro et l 'achat massif de capitaux européens à l' étranger.

    (au cours de l 'année écoulée, la Chine est passée d' une économie axée sur l 'exportation à une économie axée sur la consommation, et le taux d' épargne nationale a diminué.

    - Oui.

    Cela pourrait avoir un effet négatif sur le faible niveau de la monnaie de réserve de l 'euro.

    Les monnaies de réserve sont généralement émises par les pays qui attirent l 'investissement étranger plut?t que par les pays qui enregistrent d' importantes sorties de capitaux.

    L 'instabilité institutionnelle de la zone euro cet été a quelque peu ébranlé la confiance des institutions offshore dans l' euro.

    à l 'heure actuelle, l' euro représente 20% des réserves monétaires mondiales, mais ce pourcentage tombera à 20% dans les années à venir.

    Dans ces conditions, le commerce du pétrole, évalué en euros, ne devrait pas cro?tre, mais nous sommes convaincus que la zone euro deviendra le ? dernier consommateur ? au niveau mondial.

    Il y a quelques jours, saravelos pensait que ses attentes étaient devenues réalité et affirmait qu 'à court et moyen terme,

    Euro

    Les sorties de capitaux régionales sont irréversibles et l 'euro continuera de se déprécier.

    ? les sorties de capitaux dans la zone euro se poursuivront au cours des prochaines années.

    D 'importants capitaux européens (en particulier l' Allemagne) sont utilisés pour la Constitution d 'actifs à l' étranger, tandis que les investisseurs américains et asiatiques sont en train de retirer leurs capitaux d 'Europe.

    En outre, la politique d 'austérité quantitative de la BCE a accéléré les sorties de capitaux dans la zone euro.

    Sans tenir compte de la politique de clémence de la BCE en décembre, la tendance à la dévaluation de l 'euro se poursuivra.

    La parité par rapport au dollar des états - Unis devrait être atteinte l 'année prochaine, tombant à son plus bas niveau en 2017, avec une projection de 0,85 dollar des états - Unis.

    En outre, la poursuite de la demande de capitaux et d 'obligations à l' étranger dans l 'euro réduira le rendement global des obligations dans les années à venir. ?

    La Grande - Bretagne a affirmé que les responsables de la Fed à New York avaient contesté l 'opinion de saravelos selon laquelle la dépréciation de l' euro était due à la politique de relance de la BCE et non à la fuite des capitaux.

    En outre, la zone euro a toujours maintenu un équilibre entre la balance commerciale et la balance des paiements.

    Les sorties de portefeuille seraient compensées par d 'autres entrées nettes de capitaux, comme l' excédent du compte courant, et le taux de change de l 'euro resterait stable.

    Toutefois, saravelos a également contesté dans son rapport: ? Il n 'y a pas de lien de causalité direct entre l' équilibre de la balance des paiements et la dépréciation de l 'euro ?.

    Il convient tout d 'abord de reconna?tre les changements mineurs qui se produisent dans les flux de biens, de services et de capitaux, ce qui entra?ne des déséquilibres de la balance des paiements.

    Présomption

    Marché d 'outre - mer

    La demande de biens (ou de services) européens correspond à la demande d 'actifs étrangers sur le marché européen.

    Si les marchés d 'outre - mer ont besoin d' un plus grand nombre de biens (ou de services européens), il faudra payer davantage de devises nationales pour que les européens puissent détenir davantage d 'actifs à l' étranger, ce qui se traduira par une appréciation de l 'euro.

    Si la demande augmente sur les marchés européens, ils devront vendre davantage de produits à des prix plus bas.

    Dans ce cas, les excédents du compte courant et du compte financier augmenteraient, mais l 'euro se déprécierait.

    En d 'autres termes, les fluctuations des taux de change sont toujours dues à l' évolution de la courbe de l 'offre et de la demande et non à l' équilibre de la balance des paiements.

    En outre, selon saravelos, le responsable a conclu que ? la dépréciation de l 'euro et les sorties de capitaux n' étaient pas importantes ? parce qu 'elles découlaient de l' observation de la valeur globale du compte financier dans la zone euro, qui n 'avait guère changé.

    Toutefois, étant donné que cette méthode tient compte des flux de capitaux ? autres investissements financiers ?, elle peut induire en erreur.

    Nous n 'observons que les flux de capitaux qui reflètent l' évolution réelle de l 'offre et de la demande sur les marchés des changes, notamment les comptes courants, les investissements directs à l' étranger et les flux de portefeuille, afin d 'obtenir des valeurs de base pour l' équilibre de la balance des paiements, reflétant ainsi les flux de capitaux sur les marchés des changes.

    De ce point de vue, nous estimons que la tendance évidente des flux de capitaux a pris forme au cours des 12 derniers mois.

    En raison de la forte demande de capitaux européens à l 'étranger, les balances des paiements de base ont été rompues - l' excédent de 100 milliards de dollars enregistré à la mi - 2014 s' est pformé en un déficit de 300 milliards à l 'automne prochain.

    Bien que la dépréciation de l 'euro soit généralement considérée comme liée à l' assouplissement quantitatif de la BCE, il n 'en va pas de même de la forte détérioration de la balance des paiements de base dans la zone euro due à la fuite des capitaux européens.


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